Spread de borboleta

O que é uma propagação de borboleta?

Uma borboleta spread é uma estratégia de opções combinando touro e urso espalha, com um risco fixas e lucro tampado. Esses spreads, envolvendo quatro opções de compra, quatro opções de venda ou uma combinação, pretendem ser uma estratégia neutra em relação ao mercado e pagam mais se o subjacente não se mover antes do vencimento da opção.

Compreendendo a propagação da borboleta

Os spreads borboleta usam quatro contratos de opções com o mesmo vencimento, mas três preços de exercício diferentes. Um preço de exercício mais alto, um preço de exercício no dinheiro e um preço de exercício mais baixo. As opções com os preços de exercício mais altos e mais baixos estão à mesma distância das opções no dinheiro. Se as opções no dinheiro têm um preço de exercício de $ 60, as opções superior e inferior devem ter preços de exercício iguais aos valores em dólares acima e abaixo de $ 60. Por $ 55 e $ 65, por exemplo, já que essas advertências estão a $ 5 de $ 60.

Puts ou calls podem ser usados ​​para uma propagação de borboleta. Combinar as opções de várias maneiras criará diferentes tipos de spreads borboleta, cada um projetado para lucrar com a volatilidade ou baixa volatilidade.

Long Call Butterfly Spread

O spread de compra longo borboleta é criado comprando uma opção de compra dentro do dinheiro com um preço de exercício baixo, lançando duas opções de compra no dinheiro e comprando uma opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício mais alto. A dívida líquida é criada ao entrar no comércio.

O lucro máximo é alcançado se o preço do subjacente no vencimento for igual ao das opções de compra. O lucro máximo é igual ao strike da opção lançada, menos o strike da opção inferior, prêmios e comissões pagas. A perda máxima é o custo inicial dos prêmios pagos, mais as comissões.

Spread borboleta de curta duração

O spread curto borboleta é criado com a venda de uma opção de compra dentro do dinheiro com um preço de exercício mais baixo, comprando duas opções de compra no dinheiro e vendendo uma opção de compra fora do dinheiro a um preço de exercício mais alto. Um crédito líquido  é criado ao entrar na posição. Esta posição maximiza seu lucro se o preço do subjacente estiver acima ou o exercício superior ou abaixo do exercício inferior no vencimento.

O lucro máximo é igual ao prêmio inicial recebido, menos o preço das comissões. A perda máxima é o preço de exercício da opção de compra comprada menos o preço de exercício mais baixo, menos os prêmios recebidos.

Long Put Butterfly Spread

O spread borboleta long put é criado comprando uma opção de venda com um preço de exercício mais baixo, vendendo duas opções de venda no dinheiro e comprando uma opção de venda com um preço de exercício mais alto. A dívida líquida é criada ao entrar na posição. Como a borboleta de compra longa, esta posição tem um lucro máximo quando o subjacente permanece no preço de exercício das opções intermediárias.

O lucro máximo é igual ao preço de exercício mais alto menos o exercício da opção de venda vendida, menos o prêmio pago. A perda máxima da negociação é limitada aos prêmios iniciais e comissões pagas.

Short Put Butterfly Spread

O spread borboleta de venda curta é criado lançando uma opção de venda fora do dinheiro com um preço de exercício baixo, comprando duas opções de venda no dinheiro e lançando uma opção de venda dentro do dinheiro a um preço de exercício mais alto. Essa estratégia atinge seu lucro máximo se o preço do subjacente estiver acima do preço de exercício superior ou abaixo do preço de exercício inferior no vencimento.

O lucro máximo da estratégia são os prêmios recebidos. A perda máxima é o preço de exercício mais alto menos o exercício da opção de venda comprada, menos os prêmios recebidos.

Propagação de borboleta de ferro

O spread borboleta de ferro é criado comprando uma opção de venda fora do dinheiro com um preço de exercício mais baixo, lançando uma opção de venda no dinheiro, lançando uma opção de compra no dinheiro e comprando uma fora do opção de compra do dinheiro com um preço de exercício superior. O resultado é uma negociação com um crédito líquido mais adequado para cenários de menor volatilidade. O lucro máximo ocorre se o subjacente permanecer no preço médio de exercício.

O lucro máximo são os prêmios recebidos. A perda máxima é o preço de exercício da opção de compra comprada menos o preço de exercício da opção de compra emitida, menos os prêmios recebidos.

Propagação reversa da borboleta de ferro

O spread reverso da borboleta de ferro é criado escrevendo uma opção fora do dinheiro a um preço de exercício mais baixo, comprando uma opção de venda no dinheiro, comprando uma opção de compra dentro do dinheiro e lançando uma opção fora do dinheiro – compra de dinheiro a um preço de exercício mais alto. Isso cria uma negociação de débito líquido mais adequada para cenários de alta volatilidade. O lucro máximo ocorre quando o preço do objeto subjacente se move acima ou abaixo dos preços de exercício superiores ou inferiores.

O risco da estratégia se limita ao prêmio pago para atingir a posição. O lucro máximo é o preço de exercício da opção de compra emitida menos o exercício da opção de compra comprada, menos os prêmios pagos.

Exemplo de Long Call Butterfly Spread

Um investidor acredita que as ações da Verizon, atualmente negociadas a US $ 60, não se movimentarão significativamente nos próximos meses. Eles optam por implementar um spread borboleta de longa chamada para lucrar potencialmente se o preço permanecer onde está.

Um investidor lança duas opções de compra na Verizon a um preço de exercício de $ 60 e também compra duas opções de compra adicionais a $ 55 e $ 65.

Nesse cenário, um investidor teria o lucro máximo se as ações da Verizon estivessem cotadas a $ 60 no vencimento. Se a Verizon estiver abaixo de US $ 55 no vencimento, ou acima de US $ 65, o investidor perceberá sua perda máxima, que seria o custo de comprar as duas opções de compra wing (o strike mais alto e o mais baixo) reduzido pelo produto da venda das duas opções de strike intermediárias.

Se o ativo subjacente tiver um preço entre $ 55 e $ 65, pode ocorrer perda ou lucro. O valor do prêmio pago para entrar na posição é fundamental. Suponha que custe $ 2,50 para entrar na posição. Com base nisso, se a Verizon tiver um preço abaixo de US $ 60 menos US $ 2,50, a posição sofreria uma perda. O mesmo é verdadeiro se o ativo subjacente tiver o preço de $ 60 mais $ 2,50 no vencimento. Nesse cenário, a posição teria lucro se o ativo subjacente fosse cotado em qualquer lugar entre $ 57,50 e $ 62,50 no vencimento.

Este cenário não inclui o custo das comissões, que podem aumentar ao negociar várias opções.

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