Bull Spread

O que é uma propagação de touro?

Um spread de alta é uma estratégia de opções otimista projetada para lucrar com um aumento moderado no preço de um título ou ativo. Uma variedade de spread vertical, envolve a compra e venda simultânea de opções de compra ou opções de venda com preços de exercício diferentes, mas com o mesmo ativo subjacente e data de vencimento. Quer seja uma opção de venda ou uma chamada, a opção com o preço de exercício mais baixo é comprada e aquela com o preço de exercício mais elevado é vendida.

Um bull call spread também é chamado de debit call spread porque a transação gera uma dívida líquida para a conta quando ela é aberta. A opção comprada custa mais do que a opção vendida.

Os princípios de uma propagação de touro

Se a estratégia usar opções de compra, é chamada de spread de alta de compra. Se usar opções de venda, é denominado spread de venda de touro. A diferença prática entre os dois está no momento dos fluxos de caixa. Para o spread de compra de alta, você paga adiantado e busca o lucro mais tarde, quando ele expirar. Para o spread da colocação de alta, você coleta dinheiro adiantado e procura retê-lo o máximo possível quando ele expirar.

Ambas as estratégias envolvem a cobrança de um prêmio na venda das opções, de forma que o investimento inicial em dinheiro seja menor do que seria comprando apenas as opções.

Como funciona o Bull Call Spread

Uma vez que um spread de compra de alta envolve a compra de uma opção de compra por um preço de exercício mais alto do que o do mercado atual em opções de compra longas, a negociação normalmente requer um desembolso inicial de dinheiro. O investidor vende simultaneamente uma opção de compra, também conhecida como short call, com a mesma data de vencimento; ao fazer isso, ele recebe um prêmio, que compensa o custo da primeira e longa ligação que ele escreveu até certo ponto.

O lucro máximo nessa estratégia é a diferença entre os preços de exercício das opções compradas e vendidas menos o custo líquido das opções – em outras palavras, a dívida. A perda máxima é limitada apenas ao prêmio líquido (débito) pago pelas opções.

O lucro do bull call spread aumenta à medida que o preço do título subjacente aumenta até o preço de exercício da opção de compra vendida. Depois disso, o lucro permanece estagnado se o preço do título subjacente aumentar além do preço de exercício da opção de compra. Inversamente, a posição teria perdas à medida que o preço do título-objeto caísse, mas as perdas permaneceriam estagnadas se o preço do título-objeto cair abaixo do preço de exercício da opção de compra comprada.

Como funciona o Bull Put Spread

Um spread de put de alta também é chamado de spread de put de crédito porque a transação gera um crédito líquido para a conta quando ela é aberta. A opção comprada custa menos do que a opção vendida.

Uma vez que um spread de venda de alta envolve a emissão de uma opção de venda  que tem um preço de exercício mais alto do que as opções de compra compradas, a negociação normalmente gera um crédito no início. O investidor paga um prêmio pela compra da opção de venda, mas também recebe um prêmio pela venda de uma opção de venda a um preço de exercício mais alto do que aquele que ele comprou.

O lucro máximo usando essa estratégia é igual à diferença entre o valor recebido pela opção de venda e o valor pago pela opção de compra comprada – o crédito entre os dois, com efeito. A perda máxima que um trader pode incorrer ao usar esta estratégia é igual à diferença entre os preços de exercício menos o crédito líquido recebido.

Benefícios e desvantagens do Bull Spreads

Os spreads de alta não são adequados para todas as condições de mercado. Eles funcionam melhor em mercados onde o ativo subjacente está subindo moderadamente e não está dando grandes saltos de preço. 

Conforme mencionado acima, o bull call limita sua perda máxima ao prêmio líquido (débito) pago pelas opções. A chamada de alta também limita os lucros até o preço de exercício da opção.

A opção de venda altista, por outro lado, limita os lucros à diferença entre o que o negociante pagou pelas duas opções de venda – uma vendida e outra comprada. As perdas são limitadas à diferença entre os preços de exercício menos o crédito total recebido na criação do spread da opção de venda.

Ao vender e comprar simultaneamente opções do mesmo ativo e vencimento, mas com preços de exercício diferentes, o negociante pode reduzir o custo de lançamento da opção. 

Prós

• Limita as perdas

• Reduz os custos de emissão de opções

• Funciona em mercados em ascensão moderada