Cauda asiática

O que é uma cauda asiática?

Uma cauda asiática é um recurso pelo qual o recurso de cálculo da média de uma opção asiática fica ativo apenas por uma parte, geralmente nos últimos dez a vinte dias, da vida dessa opção.

Compreendendo caudas asiáticas

Uma opção asiática, também conhecida como opção de preço médio, paga ao detentor da opção o preço médio do movimento do preço do título-objeto, mesmo que a opção de compra seja negociada acima, ou a opção de venda seja negociada abaixo do preço de exercício pré-estabelecido. Este método de calcular a média do nível do preço do ativo subjacente protege o investidor da volatilidade, como movimentos repentinos e adversos de preço que podem fazer uma opção sair do dinheiro (OTM) e, portanto, sem valor, no vencimento.

Ao contrário de uma opção asiática regular, a cauda asiática descreve uma opção em que o recurso asiático está ativo apenas por parte da vida da opção – geralmente a última parte (como em planos de pensão e produtos de “capital garantido”). Isso garante ao titular especificamente contra flutuações de última hora no preço do ativo. O comprimento e o intervalo de tempo da cauda asiática são negociados e estabelecidos no início do contrato de opções, embora convencionalmente os últimos dez a vinte dias de vida de uma opção seja quando a cauda asiática entra em ação. Isso contrasta com uma característica do nariz asiático, em que o recurso de média está ativo apenas durante o início da vida de uma opção.

As caudas asiáticas destinam-se especificamente a proteger os hedgers contra o aumento da volatilidade que pode ocorrer no final da vida útil de uma opção. Esse tipo de cálculo da média costuma ser embutido em opções de longo prazo, como notas vinculadas a ações (ELN), opções de ações de funcionários, garantias ou títulos conversíveis para evitar ou reduzir a manipulação de preços no vencimento. Se o tempo de expiração for de um ano ou mais, os traders geralmente tratam como uma opção de estilo europeu para uma boa primeira aproximação. As caudas asiáticas são bastante simples de avaliar. Você resolve isso como uma opção asiática enquanto o recurso asiático está ativo e como uma opção europeia normal quando não está.

Exemplo de cauda asiática

Suponha que uma empresa emita garantias a seus funcionários que são adquiridas após dois anos. Esses contratos dão a esses funcionários o direito, mas não a obrigação, de comprar ações de sua empresa a um preço de exercício de $ 50 por ação. O preço atual dessa ação é de $ 40 por ação. Ao longo do período de dois anos, a empresa apresenta forte crescimento e o preço das ações sobe continuamente para US $ 60 por ação.

No entanto, uma semana antes do vencimento dos warrants, um escândalo contábil abala o principal concorrente da empresa, fazendo com que os preços das ações de todo o setor caiam drasticamente, o que arrasta as ações da empresa para US $ 37 por ação. Uma cauda asiática com média dos últimos 30 dias do prazo do mandado silenciaria o efeito negativo extremo desse aumento da volatilidade.