Preços em queda? Compre um Put!
Os investidores podem comprar opções de venda quando temem que o mercado de ações caia. Isso porque uma opção de venda – que concede o direito de vender um ativo subjacente a um preço fixo por um período de tempo predeterminado – normalmente aumenta de valor quando o preço de seu ativo subjacente cai.
Se você possui uma opção de venda, se beneficiará de um mercado em baixa – seja como um especulador vendido ou como um investidor protegendo as perdas contra uma posição longa.
Portanto, quer você tenha uma carteira de ações ou simplesmente queira apostar que o mercado cairá, pode se beneficiar com a compra de uma opção de venda.
Principais vantagens
- Uma opção de venda dá ao proprietário o direito, mas não a obrigação, de vender o ativo subjacente a um preço específico até uma data de vencimento específica.
- Uma opção de venda de proteção é usada para cobrir uma posição existente, enquanto uma opção de venda longa é usada para especular sobre um movimento de queda nos preços.
- O preço de uma opção de venda longa varia de acordo com o preço da ação, a volatilidade da ação e o tempo restante para o vencimento.
- As opções de compra longas podem ser fechadas com a venda ou com o exercício do contrato, mas raramente faz sentido exercer um contrato que tenha valor de tempo remanescente.
Arremessos longos especulativos vs. arremessos de proteção
Se um investidor está comprando uma opção de venda para especular em um movimento de baixa no ativo-objeto, o investidor está em baixa e deseja que os preços caiam. Por outro lado, a opção de venda é usada para proteger ações ou carteiras existentes. Ao estabelecer uma opção de venda de proteção, o investidor deseja que os preços subam, mas está comprando opções de venda como forma de seguro caso as ações caiam. Se o mercado cair, as opções de venda aumentam de valor e compensam as perdas do portfólio.
Abrir uma posição de venda longa envolve ” comprar para abrir ” uma posição de venda. Os corretores usam essa terminologia porque, ao comprar opções de venda, o investidor está comprando para abrir uma posição ou para fechar uma posição ( vendida de venda ). Abrir uma posição é autoexplicativo e fechar uma posição significa simplesmente comprar opções de venda que você vendeu para abrir anteriormente.
Considerações práticas
Além de comprar opções de venda, outra estratégia comum usada para lucrar com a queda dos preços das ações é vender ações a descoberto. Os vendedores a descoberto pegam emprestado as ações de seu corretor e depois as vendem. Se o preço cair, a ação é recomprada pelo preço mais baixo e devolvida ao corretor. O lucro é igual ao preço de venda menos o preço de compra.
Em alguns casos, um investidor pode comprar opções de venda sobre ações que não podem ser encontradas para vendas a descoberto. Algumas ações na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) ou na Nasdaq não podem ser vendidas a descoberto porque a corretora não tem ações suficientes para emprestar para pessoas que gostariam de vendê-las.
É importante ressaltar que nem todas as ações têm opções listadas e, portanto, algumas ações que não estão disponíveis para venda a descoberto também podem não ter opções de venda. Em alguns casos, entretanto, as opções de venda são úteis porque você pode lucrar com o lado negativo de uma ação “não vendida”. Além disso, as opções de venda são inerentemente menos arriscadas do que vender ações a descoberto, porque o máximo que você pode perder é o prêmio pago pela opção de venda, enquanto o vendedor a descoberto está exposto a um risco considerável à medida que a ação sobe.
Como todas as opções, as opções de venda têm prêmios cujo valor aumentará com a maior volatilidade. Portanto, comprar uma opção de venda em um mercado agitado ou temeroso pode ser muito caro – o custo da proteção contra perdas pode ser mais alto do que vale a pena. Certifique-se de considerar seus custos e benefícios antes de se envolver em qualquer estratégia de negociação.
Um exemplo: Coloca no trabalho
Vamos considerar as ações ABC, que são negociadas por US $ 100 por ação. Suas opções de venda de um mês, que têm um preço de exercício de $ 95, são negociadas por $ 3. Um investidor que acha que o preço das ações do ABC está muito alto e que deve cair no próximo mês pode comprar as opções de venda por $ 3. Nesse caso, o investidor paga $ 300 ($ 3 da cotação da opção x 100, que é conhecido como o multiplicador e representa quantas ações um contrato de opção controla) pela opção de venda.
O ponto de equilíbrio de uma opção de venda longa de $ 95 (comprada por $ 3) no vencimento é $ 92 por ação ($ 95 de preço de exercício menos o prêmio de $ 3). A esse preço, a ação pode ser comprada no mercado por $ 92 e vendida por meio do exercício da opção de venda a $ 95, com um lucro de $ 3. Os $ 3 cobrem o custo da venda e o comércio é uma lavagem.
Os lucros crescem a preços abaixo de $ 92. Se a ação cair para $ 80, por exemplo, o lucro é de $ 12 ($ 95 de exercício – $ 80 por ação – o prêmio de $ 3 pago pela opção de venda = $ 12). A perda máxima de $ 3 por contrato ocorre a preços de $ 95 ou mais porque, nesse ponto, a opção de venda expira sem valor.
É importante lembrar a distinção entre os ganhos de uma opção de venda e de uma chamada. Ao lidar com opções de compra compradas, os lucros são ilimitados porque uma ação pode subir de valor para sempre (em teoria). No entanto, o retorno de uma opção de venda não é o mesmo porque uma ação só pode perder 100% de seu valor. No caso do ABC, o valor máximo que a opção de venda poderia atingir é $ 95, porque uma opção de venda a um preço de exercício de $ 95 alcançaria seu pico de lucro quando as ações do ABC valessem $ 0.
Fechar vs. Exercício
O fechamento de uma posição comprada de venda em ações envolve a venda da opção de venda (venda para fechamento) ou exercício. Suponhamos que você esteja comprado nas opções de venda ABC do exemplo anterior e o preço atual da ação seja $ 90, então as opções de venda agora são negociadas a $ 5. Nesse caso, você pode vender as opções de venda com um lucro de $ 200 ($ 500- $ 300).
As opções sobre ações podem ser exercidas a qualquer momento antes do vencimento, mas alguns contratos – como muitas opções de índice – só podem ser exercidas no vencimento.
Se você desejasse exercer a opção de venda, iria ao mercado e compraria ações a $ 90. Você então venderia (ou colocaria) as ações por $ 95 porque você tem um contrato que lhe dá esse direito. Como antes, o lucro, neste caso, também é de $ 200.
O valor de uma opção de venda no mercado irá variar dependendo, não apenas do preço da ação, mas de quanto tempo resta até o vencimento. Isso é conhecido como valor de tempo da opção. Por exemplo, se a ação estiver a $ 90 e a opção de venda ABC $ 95 for negociada a $ 5,50, ela terá $ 5 de valor intrínseco e 50 centavos de valor no tempo. Nesse caso, é melhor vender a opção de venda do que exercê-la, porque os 50 centavos adicionais no valor do tempo serão perdidos se o contrato for encerrado por meio do exercício.