Analise mais detalhadamente os fundos de hedge
Fundos de hedge: uma visão geral
Os fundos de hedge são parcerias de investimento privado que utilizam uma variedade de estratégias não tradicionais, muitas delas consideradas muito arriscadas pelos gestores de fundos mais convencionais, com o objetivo de proporcionar retornos excepcionais. Os riscos são reduzidos com o uso de uma abordagem chamada – você adivinhou – cobertura.
Os fundos de hedge são semelhantes aos fundos mútuos e fundos negociados em bolsa. Todos são pools de dinheiro confiados a um profissional financeiro. Mas uma diferença fundamental é o grau de latitude que o administrador do fundo de hedge tem. Suas opções de investimento são relativamente irrestritas e o setor é relativamente desregulamentado.
Eles também são comparativamente caros em termos de taxas que cobram, que geralmente incluem uma taxa de administração e uma taxa percentual dos lucros.
Principais vantagens
- Ao contrário da maioria dos fundos mútuos e fundos negociados em bolsa, os fundos de hedge podem investir dinheiro em uma ampla gama de investimentos e usar estratégias de investimento não tradicionais.
- As taxas para esses fundos são altas, geralmente combinando uma taxa de administração e uma taxa de desempenho.
- Os fundos de hedge visam retornos desproporcionais. Nem todos os entregam.
Fundos de hedge em profundidade
Antes vistos como uma opção de investimento secreta e arriscada para os ricos, os fundos de hedge tornaram-se uma indústria em crescimento. Eles visam retornos acima da média, mesmo em um mercado oprimido. Mas, apesar do fascínio desses veículos alternativos de investimento, os investidores individuais devem pensar duas vezes antes de mergulhar no fundo de hedge.
O “hedge” em fundos de hedge vem do uso de uma ampla variedade de estratégias para compensar os riscos de outros investimentos no fundo.
Uma dessas técnicas é a venda a descoberto. Ou seja, um investidor identifica uma ação que parece estar caminhando para uma queda de preço, toma emprestadas ações de outro investidor e, em seguida, vende essas ações emprestadas. O vendedor a descoberto espera ganhar dinheiro em uma data posterior, comprando novamente as ações a um preço mais baixo para substituir as que foram emprestadas. O vendedor a descoberto só obtém lucro se o preço da ação, de fato, cair. Do contrário, o vendedor a descoberto perde dinheiro com o negócio.
Os gestores de fundos de hedge também podem investir em derivativos, opções, futuros e outros títulos exóticos.
Geralmente, os fundos de hedge operam como sociedades limitadas ou sociedades de responsabilidade limitada e raramente têm mais de 500 investidores cada. O investimento mínimo é alto, com um investimento de US $ 1 milhão não incomum. Eles atraem investidores institucionais, bem como indivíduos ricos.
A regra 2 e 20
Os fundos de hedge normalmente cobram dos investidores de acordo com a “regra 2 e 20”.É uma taxa de 2% sobre o valor investido anualmente mais 20% dos lucros.
Argumentos para fundos de hedge
Os administradores de fundos mútuos tradicionais geralmente confiam na identificação e compra de ações e outros ativos que acreditam que seu valor aumentará com o tempo. Para os fundos de hedge, pelo menos em princípio, não faz diferença se o mercado sobe ou desce. Há dinheiro a ser ganho nos momentos bons e ruins.
Os gestores de fundos mútuos têm como objetivo superar um determinado índice de referência, como o índice S&P 500. Um investidor em um fundo mútuo pode ver rapidamente se o fundo realmente ultrapassou o índice de referência no trimestre ou no ano.
Gestores de fundos de hedge desconsideram benchmarks. Eles visam, em vez disso, retornos absolutos, quanto maior, melhor. Na maioria dos casos, esse é o retorno de uma certa porcentagem do lucro, ano após ano, independentemente do desempenho dos mercados de ações ou se a economia está fraca ou forte.
O argumento é o seguinte: os fundos de hedge protegem o dinheiro de seus investidores não acompanhando os altos e baixos dos mercados de ações. Eles perseguem o dinheiro aonde quer que vá.
Então, novamente, os administradores de fundos de hedge não têm uma perna para se apoiar se ficarem aquém dos índices mais comumente rastreados.
Vários fundos de hedge de sucesso demonstraram que os fundos de hedge podem gerar retornos extremamente altos e perdas extremamente altas. O gerente do Quantum Fund, George Soros, por exemplo, “quebrou o Banco da Inglaterra” ao vender a libra esterlina em 1992, marcando US $ 1 bilhão quando a moeda foi desvalorizada. Então, em 1994, ele tentou uma jogada semelhante, vendendo o iene japonês, e perdeu centenas de milhões de dólares em um dia. Em 2011, Soros transformou seu fundo de hedge em um veículo de investimento familiar para evitar o escrutínio regulatório.
Em 2020, o fundo de hedge médio teve desempenho inferior aos índices de mercado, de acordo com um relatório da Reuters. Os melhores retornos vieram de fundos dedicados à seleção de ações, que obtiveram retornos de dois dígitos ao escolher ações de empresas que se concentram em tecnologia e produtos caseiros.
Por que os investidores podem querer pensar novamente
Para começar, há um problema: muitos fundos de hedge exigem um investimento mínimo de US $ 1 milhão. É verdade que os investidores agora podem escolher entre um número crescente de fundos de hedge com investimentos mínimos mais acessíveis. Os mais baixos, no entanto, começam em US $ 100.000.
Qual é o risco? Colapsos de alto perfil são lembretes de que os fundos de hedge não estão imunes ao risco. Liderada pelo trader de Wall Street John Meriwether e uma equipe de especialistas em finanças e PhDs, a Long Term Capital Management implodiu no final dos anos 1990. Quase afundou o sistema financeiro global e teve de ser resgatado pelos maiores bancos de Wall Street.
Os fundos de hedge também custam mais do que a maioria dos investimentos administrados. As taxas de fundos de hedge padrão são comumente chamadas de “2 e 20”, o que significa que cobram uma taxa de 2% dos ativos sob gestão mais 20% dos lucros acima de um determinado benchmark.
Os consultores financeiros tradicionais cobram uma taxa fixa de cerca de 1% dos ativos sob gestão. A taxa média do fundo mútuo está entre 0,5% e 1%.
Uma observação final: os fundos de hedge não são regulamentados tão estritamente quanto os fundos mútuos. Na verdade, muitos nem mesmo são obrigados a arquivar na Securities and Exchange Commission ou apresentar relatórios públicos.
Uma análise mais detalhada dos riscos
Escolher um fundo de hedge de longo prazo pode ser tão complicado quanto escolher ações sozinho. Um dos principais riscos dos fundos de hedge é a taxa de fechamento (que aumentou durante a pandemia de COVID-19) para os fundos.
A inexperiência administrativa pode explicar a alta taxa de atrito. Havia mais de 3.600 fundos de hedge nos Estados Unidos em junho de 2020, um aumento dramático de 880 em 1992.6 Logicamente, isso significa que muitos dos gestores podem ter vindo de fundos mútuos tradicionais e ter menos experiência com as opções esotéricas disponíveis para os fundos de hedge. Eles devem aprender por tentativa e erro.
As altas taxas também devem ser levadas em consideração. Um fundo deve retornar um desempenho estelar para superar uma taxa de 1% a 2% dos ativos mais 20% dos lucros. Dados os lucros que os gerentes obtêm, os fundos de hedge muitas vezes não prometem aos investidores um desempenho superior ao mercado.
Outro ponto crítico é a falta de transparência. A Securities and Exchange Commission não dita as mesmas regras estritas para os fundos de hedge que dita para os fundos mútuos tradicionais. Os gestores podem construir seus portfólios como quiserem e não há regras para fornecer informações sobre suas participações específicas e seu desempenho individual.
Embora os fundos de hedge estejam sujeitos a padrões antifraude e exijam auditorias, você não deve presumir que os gerentes são mais acessíveis do que precisam ser. Essa falta de transparência pode tornar difícil para os investidores distinguirem fundos arriscados de fundos relativamente inofensivos.
Finalmente, os lucros dos fundos de hedge podem causar uma grande redução de impostos para os investidores. Como os administradores compram e vendem com frequência, seus investidores incorrem em altos ganhos de capital, que normalmente são tributados de acordo com a alíquota do imposto de renda normal, em vez da taxa de ganhos de capital.
The Bottom Line
A lógica por trás dos investimentos em fundos de hedge é convincente, mas antes de investir, os investidores devem tomar seu tempo e fazer a devida diligência necessária sobre o fundo e seus gestores. Dê uma olhada nas taxas. E considere se você não estaria melhor com um fundo de índice ou um ETF.