Os princípios básicos das ações em circulação e do flutuante
O jargão financeiro pode ser confuso, mas mesmo assim é muito importante entendê-lo por aqueles interessados em investir em produtos como ações, títulos ou fundos mútuos. Muitos dos índices financeiros usados na análise fundamental incluem termos como ações em circulação e flutuação. Vamos examinar os termos compartilhamentos e flutuações para que da próxima vez que os encontrar, você saberá seu significado.
Restrito e flutuante
Quando você olha um pouco mais de perto para as cotações das ações de uma empresa, pode haver alguns termos obscuros que você nunca encontrou. Por exemplo, ações restritas referem-se a ações emitidas por uma empresa que não podem ser compradas ou vendidas sem permissão especial da SEC. Freqüentemente, esse tipo de ação é dado a insiders como parte de seus salários ou como benefícios adicionais. Outro termo que você pode encontrar é flutuar. Refere-se às ações de uma empresa que são livremente compradas e vendidas sem restrições do público. Denotando a maior proporção de ações negociadas nas bolsas, o float consiste em ações regulares que muitos de nós ouviremos ou leremos nos jornais.
Ações Autorizadas
Ações autorizadas referem-se ao maior número de ações que uma única empresa pode emitir. O número de ações autorizadas por empresa é avaliado na criação da empresa e só pode ser aumentado ou diminuído por meio de votação dos acionistas. Se, no momento da incorporação, os documentos indicarem que 100 ações são autorizadas, então apenas 100 ações podem ser emitidas.
Mas só porque uma empresa pode emitir um certo número de ações não significa que irá emitir todas elas ao público. Normalmente, as empresas, por vários motivos, manterão uma parte das ações em sua própria tesouraria. Por exemplo, a empresa XYZ pode decidir manter o controle acionário da tesouraria apenas para ações em circulação.
Ações pendentes
Não deve ser confundido com ações autorizadas, ações em circulação referem-se ao número de ações que uma empresa emitiu. Este número representa todas as ações que podem ser compradas e vendidas pelo público, bem como todas as ações restritas que requerem permissão especial antes de serem negociadas. Como já explicamos, as ações que podem ser livremente compradas e vendidas por investidores públicos são chamadas de float. Este valor muda dependendo se a empresa deseja recomprar ações do mercado ou vender mais de suas ações autorizadas em sua tesouraria.
Vamos olhar para trás, para nossa empresa XYZ. Pelo exemplo anterior, sabemos que esta empresa possui 1.000 ações autorizadas. Se ela oferecesse 300 ações em um IPO, desse 150 aos executivos e mantivesse 550 em tesouraria, o número de ações em circulação seria de 450 ações (300 ações float + 150 ações restritas). Se depois de alguns anos XYZ estava indo extremamente bem e quisesse comprar de volta 100 ações do mercado, o número de ações em circulação cairia para 350, o número de ações em tesouraria aumentaria para 650 e o float cairia para 200 ações desde a recompra foi feita através do mercado (300 – 100).
O número de ações em circulação também pode flutuar de outras maneiras. Além das ações que emitem para investidores e executivos, muitas empresas oferecem opções de ações e garantias. São instrumentos que dão ao titular o direito de adquirir mais ações da tesouraria da empresa. Cada vez que um desses instrumentos é ativado, o float e as ações em circulação aumentam, enquanto o número de ações em tesouraria diminui. Por exemplo, suponha que XYZ emita 100 garantias. Se todos esses bônus de subscrição forem ativados, a XYZ terá que vender 100 ações de sua tesouraria aos detentores de bônus. Assim, seguindo o exemplo mais recente, onde o número de ações em circulação é 350 e as ações em tesouraria totalizam 650, o exercício de todas as garantias mudaria os números para 450 e 550, respectivamente, e o float aumentaria para 300. Esse efeito é conhecido como diluição.
The Bottom Line
Como a diferença entre o número de ações autorizadas e em circulação pode ser muito grande, é importante saber quais são e quais números a empresa está usando. Diferentes índices podem usar o número básico de ações em circulação, enquanto outros podem usar a versão diluída. Isso pode afetar os números significativamente e possivelmente mudar sua atitude em relação a um determinado investimento. Além disso, ao identificar o número de ações restritas versus o número de ações em circulação, os investidores podem avaliar o nível de propriedade e autonomia que os insiders têm dentro da empresa. Todos esses cenários são importantes para os investidores entenderem antes de tomarem a decisão de comprar ou vender.