Por que o Bitcoin tem um valor volátil

As flutuações de preço na taxa à vista do bitcoinnas bolsas de criptomoedas são causadas por muitos fatores. A volatilidade é medida em mercados tradicionais pelo Índice de Volatilidade, também conhecido como Índice de Volatilidade CBOE (VIX). Mais recentemente, um índice de volatilidade para bitcoin também se tornou disponível. Conhecido como Índice de Volatilidade do Bitcoin, tem como objetivo rastrear a volatilidade da principal moeda digital do mundo por capitalização de mercado ao longo de vários períodos de tempo.

O valor do Bitcoin tem sido historicamente bastante volátil. Em um intervalo de três meses, de outubro de 2017 a janeiro de 2018, por exemplo, a volatilidade do preço do bitcoin chegou a quase 8%. Isso é mais do que o dobro da volatilidade do bitcoin no período de 30 dias que termina em 15 de janeiro de 2020.  Mas por que o bitcoin é tão volátil? Aqui estão apenas alguns dos muitos fatores por trás da volatilidade do bitcoin.

Más notícias prejudicam a taxa de adoção

Os eventos de notícias que assustam os usuários de bitcoin incluem eventos geopolíticos e declarações de governos de que o bitcoin provavelmente será regulamentado. Os primeiros a adotar o Bitcoin incluíram vários atores mal-intencionados, produzindo notícias de manchetes que geraram medo nos investidores.

As notícias sobre bitcoins que ganharam manchetes ao longo da década sobre a existência da criptomoeda incluem a  falência do Monte. Gox  no início de 2014 e, mais recentemente, o da bolsa sul-coreana Yapian Youbit. Outras notícias que chocaram os investidores incluem o uso de alto nível de bitcoin em transações de drogas via Silk Road, que terminou com o fechamento do mercado do FBI em outubro de 2013.

Todos esses incidentes e o pânico público que se seguiram derrubaram rapidamente o valor dos bitcoins em relação às moedas fiduciárias. No entanto, os investidores amigos do bitcoin viram esses eventos como evidência de que o mercado estava amadurecendo, fazendo com que o valor dos bitcoins em relação ao dólar subisse acentuadamente no curto período imediatamente após os eventos noticiosos. 

O valor percebido do Bitcoin oscila

Uma razão pela qual o bitcoin pode flutuar em relação às moedas fiduciárias é a reserva de valor percebida em relação à moeda fiduciária. O Bitcoin tem propriedades que o tornam semelhante ao ouro. É governado por uma decisão de design dos desenvolvedores da tecnologia principal para limitar sua produção a uma quantidade fixa de 21 milhões de BTC. 

Uma vez que isso difere marcadamente da moeda fiduciária, que é gerida dinamicamente por governos que desejam manter a inflação baixa, alto nível de emprego e crescimento satisfatório por meio do investimento em recursos de capital, à medida que as economias construídas com moedas fiduciárias mostram sinais de força ou fraqueza, os investidores podem alocar mais ou menos de seus ativos em bitcoin. 

Incerteza do valor futuro do Bitcoin

A volatilidade do bitcoin também é impulsionada em grande parte pelas percepções variáveis ​​do valor intrínseco da criptomoeda como reserva de valor e método de transferência de valor. Uma reserva de valor é a função pela qual um ativo pode ser útil no futuro com alguma previsibilidade. Uma reserva de valor pode ser salva e trocada por algum bem ou serviço no futuro.

Um método de transferência de valor é qualquer objeto ou conceito usado para transmitir propriedade na forma de ativos de uma parte para outra. A volatilidade do Bitcoin no presente o torna uma reserva de valor um tanto obscura, mas promete uma transferência de valor quase sem atrito. Como resultado, vemos que o valor do bitcoin pode oscilar com base em eventos de notícias, da mesma forma que observamos com moedas fiduciárias.

Riscos de detentores de grandes moedas

A volatilidade do bitcoin também é, até certo ponto, impulsionada por detentores de grandes proporções do total de flutuação em circulação da moeda. Para investidores de bitcoins com participações atuais acima de US $ 10 milhões, não está claro como eles liquidariam uma posição tão grande em uma posição fiduciária sem mover severamente o mercado. Na verdade, pode não ser claro como eles liquidariam uma posição desse tamanho em um curto período de tempo, já que a maioria das bolsas de criptomoeda impõe limites de retirada de 24 horas muito abaixo desse limite.

O Bitcoin não atingiu as taxas de adoção do mercado de massa que seriam necessárias para fornecer valor de opção aos grandes detentores da moeda. 

Quebras de segurança causam volatilidade

O bitcoin também pode se tornar volátil quando a comunidade do bitcoin expõe vulnerabilidades de segurança em um esforço para produzir respostas massivas de código aberto na forma de correções de segurança. Essa abordagem de segurança é paradoxalmente aquela que produz ótimos resultados, com muitas iniciativas valiosas de software de código-fonte aberto a seu crédito, incluindo o Linux. Os desenvolvedores de Bitcoin devem revelar preocupações de segurança ao público para produzir soluções robustas. 

Foi um hack que levou o Yapian Youbit à falência, enquanto muitas outras criptomoedas também ganharam manchetes por terem sido hackeadas ou por terem esconderijos de criptomoedas roubados. Como um exemplo inicial, em abril de 2014, as vulnerabilidades do OpenSSL atacadas pelo bug Heartbleed e relatadas pelo segurança do Google, Neel Mehta, fizeram os preços do Bitcoin caírem 10% em um mês. 

O desenvolvimento de software de código-fonte aberto e Bitcoin são construídos sobre a mesma premissa fundamental de que uma cópia do código-fonte está disponível para os usuários examinarem. Esse conceito torna responsabilidade da comunidade expressar as preocupações sobre o design do software, assim como é responsabilidade da comunidade chegar a um consenso sobre as modificações no código-fonte subjacente também. Por causa da conversa aberta e do debate sobre a rede Bitcoin, as violações de segurança tendem a ser amplamente divulgadas.

Perdas de alto perfil aumentam o medo

É importante notar que os furtos mencionados e as notícias que se seguiram sobre as perdas tiveram um efeito duplo sobre a volatilidade. Eles reduziram a flutuação geral do bitcoin, produzindo um aumento potencial no valor do bitcoin restante devido ao aumento da escassez. No entanto, superar esse aumento foi o efeito negativo do ciclo de notícias que se seguiu. 

Notavelmente, outros gateways bitcoin olharam para a falha massiva no Monte. Gox como um fator positivo para as perspectivas de longo prazo do bitcoin, complicando ainda mais a história já complexa por trás da volatilidade da moeda. Como as primeiras empresas de adoção foram eliminadas do mercado devido à má gestão e processos disfuncionais, os participantes posteriores aprendem com seus erros e constroem processos mais fortes em suas próprias operações, fortalecendo a infraestrutura da criptomoeda em geral. 

Nações com alta inflação e bitcoins

O caso de uso do bitcoin como moeda para países em desenvolvimento que atualmente experimentam alta inflação é valioso quando se considera a volatilidade do bitcoin nessas economias versus a volatilidade do bitcoin em dólares americanos. Bitcoin é muito mais volátil em relação ao dólar do que a alta inflação do peso argentino em relação ao dólar. 

Dito isto, a transferência quase sem atrito de bitcoins através das fronteiras torna-o um instrumento de empréstimo potencialmente altamente atraente para os argentinos, já que a alta taxa de inflação para empréstimos denominados em pesos potencialmente justifica assumir algum risco de volatilidade intermediária da moeda em um empréstimo denominado em bitcoin financiado fora Argentina. 

Da mesma forma, os financiadores fora da Argentina podem obter um retorno mais alto com este esquema do que usando outros instrumentos de dívida, denominados em sua moeda nacional, potencialmente compensando alguns dos riscos de exposição ao mercado de alta inflação da Argentina.  

O tratamento tributário eleva a volatilidade

De acordo com o Internal Revenue Service (IRS), o bitcoin é, na verdade, considerado um ativo para fins fiscais.  Isso teve um impacto misto na volatilidade do bitcoin. Por outro lado, qualquer declaração reconhecendo a moeda tem um efeito positivo na valorização de mercado da moeda. 

Por outro lado, a decisão do IRS de chamá-lo de propriedade teve pelo menos dois efeitos negativos. O primeiro foi a complexidade adicional para usuários que desejam usá-lo como forma de pagamento. De acordo com a nova lei tributária, os usuários teriam que registrar o valor de mercado da moeda no momento de cada transação, por menor que fosse. Essa necessidade de manutenção de registros pode, compreensivelmente, retardar a adoção, pois parece ser um problema demais para o que vale para muitos usuários. 

Em segundo lugar, a decisão de chamar a moeda de uma forma de propriedade para fins fiscais pode ser um sinal para alguns participantes do mercado de que o IRS está se preparando para impor regulamentos mais rígidos posteriormente. Uma regulamentação muito forte da moeda pode fazer com que a taxa de adoção da moeda caia a ponto de não ser capaz de alcançar a adoção em massa que é crítica para sua utilidade geral na sociedade. Movimentos recentes do IRS não são claros quanto aos seus motivos de sinalização e, portanto, têm sinais confusos para o mercado de bitcoin.