Qual é a relação preço / lucro média no setor imobiliário?
Há muitas coisas diferentes que você deve considerar antes de mergulhar de cabeça e colocar seu dinheiro em um investimento específico. Fazer uma análise do valor do investimento potencial pode ajudá-lo a descobrir se é uma boa escolha ou não. Esse processo é chamado de avaliação e ajuda os investidores a determinar o valor atual e projetado de um ativo. Realizar uma análise do valor de um investimento significa que você precisará conhecer algumas das métricas da empresa, bem como algumas informações sobre a gestão da empresa. Isso vale para empresas de qualquer tipo de setor, inclusive imobiliário. Este artigo analisa as relações preço / lucro (P / L) e como elas são medidas no setor imobiliário.
Principais vantagens
- A relação preço / lucro pode ajudar os investidores a decidir qual preço de ação é apropriado, considerando o lucro por ação gerado por uma empresa.
- É comum que empresas imobiliárias estabelecidas negociem com ganhos futuros de 35x a 45x porque os REITs são avaliados com métricas diferentes em comparação com outras empresas.
- Os investidores devem se lembrar que a depreciação da propriedade pode distorcer os números de ganhos de um REIT.
O que é a relação preço / lucro?
O índice preço / lucro (P / L) é um elemento importante da análise fundamental. É uma métrica de avaliação comumente citada que pode ajudar os investidores a decidir qual preço de ação é apropriado, dado o lucro por ação (EPS) gerado por uma empresa. Os níveis de P / L variam devido a vários fatores, incluindo taxa de crescimento e condições macroeconômicas, e as avaliações são diferentes entre os setores. A parte dos lucros do índice P / L pode se referir aos lucros estimados posteriores ou futuros, e os lucros previstos são normalmente mais influentes para fins de avaliação.
O índice P / L tende a ser um método analítico preferido porque dá aos lucros um preço relativo. Isso ajuda a determinar quando há descontos disponíveis ou se os preços das ações se tornam inacessíveis.
Trailing P / E
O P / L final é uma avaliação baseada nos 12 meses anteriores de ganhos reais. Para calculá-lo, pegamos o preço atual da ação e o dividimos pelo LPA final dos últimos 12 meses. Esse número de ganhos pode ser encontrado no relatório anual e na demonstração de resultados. Alguns investidores e analistas preferem usar esse número porque é mais preciso, pois usa números reais. Mas tenha em mente que o desempenho passado não aponta necessariamente para o futuro
P / E para frente
Em vez de usar números reais do passado, o P / L futuro usa a orientação de lucros futuros e é um indicador prospectivo. Ele permite que os investidores comparem os lucros atuais com os futuros e fornece uma boa imagem de que tipo de lucros uma empresa provavelmente relatará no futuro, sem quaisquer ajustes ou alterações. Mas esse método pode apresentar falhas, pois as empresas podem ser bastante conservadoras ou generosas com suas estimativas.
Os índices de P / L futuros podem apresentar falhas devido ao quão conservadoras ou generosas as empresas podem ser com suas estimativas.
Relação preço / lucro e bens imobiliários
A determinação do valor dos investimentos imobiliários depende do tipo de investimento em questão. Quando se trata de avaliar uma propriedade física, as pessoas tendem a fazê-lo com avaliações, que medem o valor de uma propriedade e do terreno onde ela está situada. Isso é feito medindo-se uma série de critérios, incluindo casas comparáveis e comodidades disponíveis nas proximidades.
Mas as empresas imobiliárias podem ser avaliadas pelo índice P / L, assim como as empresas de qualquer outro setor. Embora o setor imobiliário não seja universalmente definido, geralmente inclui fundos de renda imobiliária (REITs), administradores de propriedades e incorporadores imobiliários. É comum que empresas imobiliárias estabelecidas negociem com lucros futuros de 35x a 45x, em grande parte devido ao fato de que os REITs são avaliados com métricas diferentes em comparação com outros tipos de empresas, como fundos de operações.
Uma consideração importante ao observar o P / L de uma empresa imobiliária é a depreciação, especialmente os REITs. Este é o valor pelo qual o valor de uma propriedade diminui à medida que envelhece. Porque as empresas podem permitir uma certa depreciação da propriedade ao longo do tempo e amortizar esses valores, o que pode distorcer os números dos ganhos.
Modelos diferentes de preço / lucro
Existem alguns lugares diferentes que você pode consultar a fim de obter alguns índices médios de P / L já calculados para o setor imobiliário – e outros – setores. Aqui estão dois.
NYU Stern School
A Stern School da NYU publica dados de P / L para diferentes setores e divide o mercado imobiliário em quatro categorias e lista seus P / L atuais de janeiro de 2020 da seguinte forma:
- REITs: 91,36
- Desenvolvimento imobiliário: 145,60
- Imóveis gerais e diversificados: 31,37
- Operações e serviços imobiliários: 23,20
Os dados combinam todos os REITs sob um guarda-chuva – um total de 234 empresas. Os dados mais recentes disponíveis da escola, conforme observado acima, foram publicados em janeiro de 2020. O P / E médio posterior de 59,79 e o P / E avançado de 32,23. Os incorporadores imobiliários negociam a uma média de 21,5x os ganhos futuros. Empresas imobiliárias gerais e diversificadas são negociadas a 11,53x os lucros futuros. As empresas que atuam em serviços e operações imobiliárias exibem P / E à direita de 33,99 e P / E à frente de 32,46.
Finviz.com
A ferramenta de avaliação de ações no Finviz.com divide as empresas imobiliárias em categorias de setores um tanto diferentes. O P / E médio a termo entre incorporadores imobiliários é 19,07 em novembro de 2019. O P / E a termo médio para gerentes de propriedade é 33,26.
Para REITs como um todo, o P / L mediano é 19,73. Os subconjuntos dentro da categoria REITs incluem varejo, residencial, escritório, industrial, hotéis, saúde e diversificado. As relações P / L medianas específicas da indústria dentro do espaço REIT variam de -53,22 a 41,99.