23 Junho 2021 11:13

Como o lucro líquido e o fluxo de caixa operacional diferem?

O lucro líquido é o lucro que uma empresa obteve durante um período, enquanto atividades operacionais mede, em parte, o dinheiro que entra e sai durante as operações do dia-a-dia da empresa.  O lucro líquido é o ponto de partida para o cálculo do fluxo de caixa das atividades operacionais. No entanto, ambos são importantes para determinar a saúde financeira de uma empresa.

Principais vantagens

  • O lucro líquido é uma métrica chave de lucratividade e é um dos principais impulsionadores dos preços das ações e da valorização dos títulos.
  • A seção de fluxos de caixa de atividades operacionais faz ajustes na receita líquida e exclui itens não monetários, como depreciação e amortização, que podem representar de maneira incorreta a posição financeira real de uma empresa.
  • Uma empresa com fortes fluxos de caixa operacionais tem mais caixa entrando do que saindo.
  • Ainda assim, o lucro líquido é o lucro líquido que uma empresa obtém e, mesmo que a empresa tenha fluxos de caixa operacionais positivos, ainda pode perder dinheiro quando tudo estiver dito e feito.

Resultado líquido

O lucro líquido é calculado subtraindo o custo das vendas, despesas operacionais, depreciação, juros, amortização e impostos da receita total. Também chamado de lucro contábil, o lucro líquido é incluído na demonstração do resultado junto com todas as receitas e despesas.

Abaixo está a declaração de renda da Exxon Mobil Corporation (XOM) da declaração de 10K de 2017 da empresa: 

  • Receita ou vendas totais  = $ 237 bilhões (azul).
  • Custos totais e outras deduções  = $ 225,68 bilhões (em vermelho). Os custos totais incluem despesas de fabricação de $ 34 bilhões, despesas de SG&A de $ 10,9 bilhões e $ 19,893 bilhões em custos de depreciação distribuídos ao longo dos anos para a compra de ativos como imobilizado.
  • Lucro ou receita líquida  = $ 19,8 bilhões (verde) depois de subtrair custos, deduções e impostos. 

Fluxo de caixa de operações

caixa e equivalentes de caixa  entrando e saindo de uma empresa. 

A demonstração do fluxo de caixa (CFS) mede quão bem uma empresa administra sua posição de caixa, ou seja, quão bem a empresa gera caixa para pagar suas obrigações de dívida e financiar suas despesas operacionais.

O fluxo de caixa das operações inclui atividades essenciais do dia a dia dentro de uma empresa que geram entradas e saídas de caixa. Eles incluem:

  • Receitas de vendas de bens e serviços, coletadas durante um período
  • Pagamentos feitos a fornecedores de bens e serviços usados ​​na produção
  • Pagamentos a funcionários ou outras  despesas  feitas durante um período
  • Pagamentos de aluguel
  • Pagamentos de imposto de renda

O fluxo de caixa das atividades operacionais também reflete mudanças em certos ativos e passivos circulantes do balanço patrimonial. Os aumentos no ativo circulante, como estoques, contas a receber e receita diferida, são considerados usos de caixa, enquanto as reduções nesses ativos são fontes de caixa. Da mesma forma, diminuições no passivo circulante, como contas a pagar, passivos fiscais e despesas acumuladas, são consideradas usos de caixa (saída de caixa para pagar dívidas), enquanto aumentos nesses passivos são fontes de caixa (entrada de caixa do novo capital emprestado).

O fluxo de caixa das atividades operacionais exclui o  uso de caixa para compras de despesas de  capital  e investimentos de longo prazo, bem como quaisquer entradas de caixa provenientes da venda de ativos de  longo prazo.  O dinheiro pago como dividendos aos acionistas e o dinheiro recebido de um título e emissão de ações também estão excluídos.

Fluxo de caixa das operações vs. lucro líquido

O lucro líquido é transportado da demonstração do resultado e é o primeiro item da demonstração do fluxo de caixa. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais é calculado como a soma do lucro líquido, ajustes de despesas não caixa e variações no capital de giro.

No entanto, certos itens são tratados de forma diferente na demonstração dos fluxos de caixa e na demonstração do resultado. Despesas não monetárias, como depreciação, amortização e remuneração baseada em ações, devem ser incluídas no lucro líquido, mas esses custos não reduzem o montante de caixa que uma empresa gera em um determinado período. Como resultado, essas despesas são adicionadas de volta à demonstração do fluxo de caixa.

Abaixo está a demonstração do fluxo de caixa para a Exxon Mobil Corporation (XOM) a partir da declaração de 10K de 2017 da empresa: 

  • A receita líquida de US $ 19,8 bilhões (verde) é a linha superior da demonstração do fluxo de caixa.
  • O valor da depreciação de $ 19,8 bilhões (azul) foi adicionado de volta ao fluxo de caixa. Se você se lembra antes, era uma dedução na demonstração do resultado.
  • O caixa líquido das operações foi de US $ 30 bilhões (vermelho) no ano para a Exxon.

Aumento do fluxo de caixa das atividades operacionais

As empresas podem aumentar o fluxo de caixa das operações melhorando a eficiência com que gerenciam seus ativos e passivos circulantes. O aumento do giro de estoque indica melhoria no gerenciamento de estoque, uma vez que mostra baixo estoque em relação às vendas e, como resultado, se torna uma fonte de dinheiro. 

  • As práticas aprimoradas de cobrança de contas a receber reduzem os dias de vendas pendentes, diminuindo as contas a receber. Se as contas a receber diminuem, isso significa que mais dinheiro entrou na empresa de clientes que pagaram suas contas de crédito – o valor pelo qual o AR diminuiu é então adicionado às vendas líquidas. Se o contas a receber aumenta de um período contábil para o outro, o valor do aumento deve ser deduzido das vendas líquidas porque, embora o valor representado em AR seja receita, não é caixa. Resumindo, as vendas pendentes em dias mais baixos indicam que uma empresa está cobrando contas a receber mais rapidamente, o que é uma fonte de caixa.
  • O aumento dos dias a pagar pendentes é considerado um desenvolvimento positivo, do ponto de vista de caixa, supondo que a empresa não esteja incorrendo em custos de empréstimos ou prejudicando o relacionamento com os fornecedores. À medida que os dias a pagar pendentes aumentam, o fluxo de caixa das operações aumenta.

The Bottom Line

As demonstrações financeiras, como a demonstração de resultados e a demonstração de fluxo de caixa, fornecem um registro contínuo da condição financeira de uma empresa e são usadas por credores, analistas de mercado e investidores para avaliar a solidez financeira e o potencial de crescimento de uma empresa. Tanto a receita líquida quanto o fluxo de caixa devem ser comparados com outras empresas do setor para obter benchmarks de desempenho e compreender quaisquer tendências potenciais de mercado.

(Para leituras relacionadas, consulte ” É possível ter fluxo de caixa positivo e lucro líquido negativo? “)