O que faz com que o preço de um título suba?

Os preços dos títulos flutuam com as mudanças nos sentimentos do mercado e nos ambientes econômicos, mas os preços dos títulos são afetados de maneira muito diferente do que as ações. Riscos como aumento das taxas de juros e políticas de estímulo econômico afetam tanto as ações quanto os títulos, mas cada um reage de maneira oposta.

Ações versus títulos

Quando as ações estão em alta, os investidores geralmente abandonam os títulos e migram para o mercado de ações em expansão. Quando o mercado de ações corrige, como inevitavelmente ocorre, ou quando ocorrem graves problemas econômicos, os investidores procuram a segurança dos títulos. Como em qualquer economia de livre mercado, os preços dos títulos são afetados pela oferta e demanda.

Os títulos são emitidos inicialmente com valor nominal, ou $ 100.  No mercado secundário, o preço de um título pode flutuar. Os fatores mais influentes que afetam o preço de um título são o rendimento, as taxas de juros vigentes e a classificação do título. Essencialmente, o rendimento de um título é o valor presente de seus fluxos de caixa, que são iguais ao valor do principal mais todos os cupons restantes.

Compreendendo o rendimento

O rendimento é a  rendimento restante dentro do título.  Quanto maior for o total do cupom restante, maior será o preço. Um título com rendimento de 2% provavelmente tem um preço mais baixo do que um título com rendimento de 5%. O prazo do vínculo influencia ainda mais esses efeitos.

Por exemplo, um título com um vencimento mais longo normalmente requer uma taxa de desconto mais alta sobre os fluxos de caixa, pois há um risco maior para a dívida em um prazo mais longo. Além disso, os  reembolso do principal e o fim dos cupons.

Mudanças nas taxas de juros, inflação e classificações de crédito

Mudanças nas taxas de juros afetam os preços dos títulos, influenciando a taxa de desconto. A inflação produz taxas de juros mais altas, o que, por sua vez, requer uma taxa de desconto mais alta, diminuindo assim o preço de um título. Os títulos com vencimento mais longo sofrem uma queda mais drástica de preço neste evento, pois, adicionalmente, esses títulos enfrentam riscos de inflação e taxa de juros por um período mais longo, aumentando a taxa de desconto necessária para valorizar os fluxos de caixa futuros. Enquanto isso, as taxas de juros em queda fazem com que os rendimentos dos títulos também caiam, aumentando assim o preço de um título.

O risco de crédito também contribui para o preço de um título. Os títulos são avaliados poragências de classificação de crédito independentes, como Moody’s, Standard & Poor’s e Fitch, para classificar o risco de inadimplência de um título.  Títulos com maior risco e classificações de crédito mais baixas são considerados especulativos e vêm com rendimentos mais altos e preços mais baixos. Se uma agência de classificação de crédito reduz a classificação de um determinado título para refletir mais risco, o rendimento do título deve aumentar e seu preço deve cair.