O ETF ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU)
O ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) é um fundo negociado em bolsa invertido (ETF) alavancado que visa um retorno três vezes o inverso do desempenho diário do índice S&P 500.
Como qualquer ETF inverso, o fundo é projetado para se mover na direção oposta do S&P 500, usando investimentos alavancados, como vendas a descoberto e contratos futuros. SPXU é, aliás, um dos mais agressivos desses fundos.
Entre o início do fundo em 23 de junho de 2009 e maio de 2020, o SPXU teve um retorno de mercado anualizado de 43% negativo. No início de 2020, o preço das ações do fundo atingiu um ponto alto de $ 41,53 no final de março, antes de cair para $ 16,27 em 17 de abril.
Principais vantagens
- O ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) é um dos ETFs inversos alavancados mais agressivos disponíveis para investidores.
- O SPXU busca replicar os movimentos do S&P 500, mas na direção oposta e multiplicado por três.
- O SPXU não é adequado para investimentos de longo prazo e deve ser mantido por um dia ou menos.
Como funciona o SPXU
Para fornecer três vezes a exposição diária inversa ao índice S&P 500, a SPXU mantém swaps de várias contrapartes e contratos futuros. As principais participações do fundo são swaps S&P 500 dos grandes bancos.
Como o SPXU investe em instrumentos financeiros com poucas contrapartes, é considerado um fundo não diversificado. Isso pode fazer com que o crédito dessas contrapartes afete o desempenho da SPXU.
Como todos os ETFs alavancados, o SPXU não deve ser mantido por mais de um dia devido à composição dos retornos diários. O nível de exposição do fundo varia de dia para dia devido ao rebalanceamento diário da carteira.
Características
A SPXU foi emitida pela ProShares em 23 de junho de 2009. O ETF ProShares UltraPro Short S&P 500 está listado na Bolsa de Valores de Nova York Arca. Os comerciantes especulativos podem negociá-lo em várias plataformas.
O fundo está legalmente estruturado como uma empresa de investimento aberto, e seu assessor é o ProShares Advisors. O fundo tem ativos sob gestão de $ 1,3 bilhão em junho de 2020.
A SPXU tem um índice de despesas relativamente alto de 0,91%, e isso não inclui taxas de negociação e corretagem, que variam. O alto índice de despesas do fundo pode ser atribuído ao seu rebalanceamento diário.
Adequação e recomendações
Não importa em que invistam, os traders e investidores estão expostos a uma série de riscos, como risco de correlação, risco de ações, risco de mercado, risco de desempenho de preço intradiário, risco de contraparte e risco de não diversificação ao negociar SPXU.
O ETF ProShares UltraPro Short S&P 500 apresenta riscos maiores do que a maioria.
Os riscos de alavancagem
O SPXU permite que os negociantes façam negociações em um único dia contra o índice S&P 500. Uma vez que o ETF ProShares UltraPro Short S&P 500 usa alavancagem em seu objetivo de entregar três vezes o retorno diário inverso do índice S&P 500, ele deve ser considerado extremamente arriscado e não adequado para todos.
A teoria moderna da carteira sugere que o SPXU é mais adequado para operadores especulativos que estão pessimistas no índice S&P 500.
SPXU tem um alfa, contra o S&P 500 Total Return Index, de 4,74 negativo. Seu beta é 2,9 negativo e seu R-quadrado é 99,2. O índice SPXU Sharpe é negativo em 1,15.
Com base na Modern Portfolio Theory (MPT), o alfa do fundo indica que teve um desempenho inferior ao S&P 500 Total Return Index em 4,74% anualizado nos últimos cinco anos. O beta do fundo indica que ele está inversamente correlacionado e teoricamente mais volátil do que o S&P 500 Total Return Index. Isso pode indicar que o SPXU apresenta mais riscos.
Pesando Recompensa vs. Risco
O R-quadrado do fundo de 99,2 indica que 99,2% de suas flutuações de preço anteriores podem ser explicadas por flutuações em seu índice de referência. O rácio Sharpe do fundo de 2,9 negativos indica que o fundo teve um mau desempenho em fornecer aos investidores um retorno adequado, dado o grau de risco assumido. O rácio de Sharpe negativo do fundo indica que os títulos com um desempenho inferior apresentam uma taxa livre de risco.
De acordo com o MPT, o SPXU é mais adequado para operadores especulativos e investidores que monitoram suas posições diariamente e estão pessimistas no índice S&P 500.
Se um investidor está extremamente pessimista no índice e deseja exposição inversa alavancada por mais de um dia, as posições precisam ser ajustadas diariamente.