Ações H vs. Ações A: Qual é a diferença?
Ações H vs. Ações A: Uma Visão Geral
Comprar ações de empresas de capital aberto na República Popular da China (RPC) não é tão simples quanto comprar ações nos Estados Unidos. Embora as ações negociadas nos mercados públicos dos Estados Unidos estejam geralmente disponíveis para qualquer pessoa que tenha dinheiro para pagá-las, os mercados de ações chineses têm restrições estritas sobre quem pode comprar e o que está disponível para compra. As distinções são importantes para saber se você deseja começar a negociar ou investir lá.
As empresas de capital aberto na China geralmente se enquadram em três categorias de ações:
- As ações A representam empresas chinesas listadas publicamente que são negociadas nas bolsas de valores chinesas, como as bolsas de valores de Shenzhen e Xangai. Essas ações são negociadas em yuan renminbi (CNY).
- As ações B são Ações de Investimento Estrangeiro Listadas Internamente. Eles são listados nas bolsas de valores de Shenzhen e Xangai e são negociados em moedas estrangeiras.
- As ações H, negociadas nas bolsas de Hong Kong, são regulamentadas pela lei chinesa e podem ser negociadas livremente por qualquer pessoa. Essas ações são negociadas usando o dólar de Hong Kong (HKD).
Dependendo de onde estão listadas, todas as três ações podem ter denominação em renminbi, mas são negociadas em moedas diferentes.
Ações A
As ações A chinesassão as ações de empresas com sede na China continental que estão listadas nas bolsas de valores de Xangai ou Shenzhen. Geralmente, as ações A estão disponíveis para negociação apenas para cidadãos da China continental. No entanto, o investimento estrangeiro nessas empresas é permitido por meio de uma estrutura regulamentada. Alguns investidores institucionais podem se qualificar como Investidores Institucionais Estrangeiros Qualificados (QFIIs) ou outros programas de negociação restritos. Apenas um grupo seleto de investidores institucionais se qualificou para o status QFII e pode comprar e vender ações A chinesas.3
Depois de 2007, a China permitiu que investidores da China continental comprassem ações A ou H de empresas listadas na Bolsa de Valores de Xangai. Antes disso, os investidores do continente chinês podiam comprar apenas ações A, embora ações H também fossem oferecidas. Uma vez que os investidores estrangeiros podem negociar ações H, as ações são mais líquidas do que ações A.
As ações A são emitidas na China de acordo com a lei chinesa e são cotadas em yuan ou renminbi chineses. Para investidores americanos não qualificados para QFII, a única maneira de acessar essas ações pode ser por meio de um fundo de mercado emergente ou investindo em American Depositary Receipts (ADRs).
Índice de Mercados Emergentes MSCI
Tem havido um grande esforço para dar aos investidores estrangeiros individuais uma oportunidade maior de colocar seu dinheiro em ações A. Uma maneira de os investidores fazerem isso é olhando para diferentes oportunidades de investimento que podem incluir ações A, como fundos negociados em bolsa (ETFs) e outros fundos.
O MSCI Emerging Markets Index tem peso de 33% no mercado chinês e inclui parcialmente ações A de grande capitalização da China. Em fevereiro de 2019, a empresa anunciou que aumentaria seu peso de ações A de grande capitalização de 5% para 20% em novembro de 2019 – uma medida que ela disse ter sido bem recebida pelos investidores. Ao final da mudança, a empresa disse que teria 253 ações A de grande capitalização e 168 midcap no índice.
Ações B
As ações B, também compostas por empresas chinesas constituídas, são cotadas em moedas estrangeiras como o dólar norte-americano (USD) e o HKD, dependendo da bolsa de listagem. As ações B estão mais amplamente disponíveis para investidores estrangeiros.
Ações H
As ações H chinesas representam as ações de empresas chinesas de capital aberto listadas na Bolsa de Valores de Hong Kong. As ações H são emitidas na China de acordo com a legislação chinesa e estão sujeitas aos requisitos de listagem da Bolsa de Valores de Hong Kong.
As regras estabelecem que as contas anuais devem seguir os padrões de contabilidade de Hong Kong ou internacionais. Além disso, o contrato social de uma empresa deve incluir seções que esclareçam a natureza variável das ações nacionais e estrangeiras, incluindo as ações H, bem como os direitos concedidos a cada comprador.
Ao contrário das ações A listadas nas bolsas de valores de Xangai ou Shenzhen e negociadas em renminbi chinês, as ações H são cotadas e negociadas com um valor de face de dólares de Hong Kong. As ações H também estão abertas à negociação de todos os investidores.
Normalmente existem discrepâncias de preços entre as ações A e H de uma empresa. Além disso, as ações A geralmente são negociadas com um prêmio em relação às ações H.
Considerações Especiais
Uma forma de investir na China é por meio de um American Depositary Receipt (ADR). Esses certificados, que representam várias ações de empresas estrangeiras, são negociados no mercado norte-americano. Os ADRs removem qualquer restrição para investidores que não podem, de outra forma, investir em uma entidade estrangeira. E, como são negociados nas bolsas americanas, são avaliados em dólares americanos, portanto não há problemas com preços e valores de moeda ou câmbio.
Outra consideração é o Shanghai-Hong Kong Stock Connect, um sistema projetado para dar aos investidores acesso mútuo ao mercado. A ideia por trás do sistema era conectar as bolsas de valores de Xangai e Hong Kong e dar aos investidores a chance de negociar ações em cada mercado usando seus próprios corretores. Estabelecido em 2014, o Stock Connect oferece aos estrangeiros a oportunidade de comprar ações A sem as restrições típicas que eles apresentam. Todas as transações são conduzidas em CNY – não em dólares de Hong Kong.
Principais vantagens
- As ações A são ações de empresas sediadas na China continental que estão listadas nas bolsas de valores de Xangai ou Shenzhen.
- Geralmente, as ações A estão disponíveis para negociação apenas para cidadãos da China continental.
- As ações H de empresas chinesas listadas na Bolsa de Valores de Hong Kong são cotadas e negociadas com o valor de face em dólares de Hong Kong.
- As ações H estão abertas para negociação a todos os investidores.