Aproveite os picos de volatilidade com Put Credit Spreads
A volatilidade é um fator chave a ser considerado por todos os negociadores de opções. A volatilidade do título subjacente é um dos principais determinantes do preço das opções desse título. Se o título subjacente for tipicamente volátil em termos de movimentos de preços, as opções geralmente conterão mais valor no tempo do que se a ação tivesse um movimento lento. Isso é simplesmente uma função dos lançadores de opções que buscam maximizar o valor do prêmio que recebem por assumir o potencial de lucro limitado e o risco excessivo de lançar a opção em primeiro lugar.
Da mesma forma, ” volatilidade implícita ” é o valor da volatilidade calculado por um modelo de precificação de opções quando o preço real de mercado da opção é passado para o modelo. Ele pode flutuar com base nas expectativas do trader. Essencialmente, um aumento na volatilidade faz com que a quantidade de prêmio de tempo embutido nas opções de um determinado título aumente, enquanto um declínio na volatilidade faz com que a quantidade de prêmio de tempo caia. Esta pode ser uma informação útil para alertar os comerciantes.
Principais vantagens
- Quando a volatilidade do mercado dispara, pode assustar alguns investidores à medida que os preços caem e giram.
- Contratos de opções, no entanto, podem ser alavancados para tirar vantagem da alta volatilidade para lucrar enquanto outros estão temerosos.
- Aqui, examinamos uma dessas estratégias: o spread de crédito de venda; e como pode ser usado para navegar em mercados voláteis.
O medo e o mercado de ações
De modo geral, o mercado de ações tende a cair rapidamente durante uma desaceleração – à medida que o medo desencadeia uma enxurrada de ordens de venda – e a subir mais lentamente. Embora nem sempre seja o caso, é claro, é uma regra prática razoável. Assim, quando o mercado de ações começa a cair, a volatilidade das opções tende a aumentar – muitas vezes rapidamente. Isso faz com que os prêmios das opções sobre os índices de ações aumentem ainda mais do que normalmente seria esperado, com base apenas no movimento do preço do próprio índice subjacente. Por outro lado, quando o declínio finalmente diminui e o mercado lentamente fica mais alto, a volatilidade implícita – e, portanto, a quantidade de prêmio de tempo embutido nas opções do índice de ações – tende a diminuir. Isso cria um método potencialmente útil para negociar opções de índice de ações.
O indicador de “medo” mais comum no mercado de ações é o CBOE Volatility Index ( VIX ). O VIX mede a volatilidade implícita das opções no ticker SPX (que rastreia o S&P 500).
A Figura 1 exibe o VIX no topo com o índice de força relativa de três dias (RSI) abaixo dele, e o ticker SPY (um fundo negociado em bolsa [ETF] que também acompanha o S&P 500) na parte inferior. Observe como o VIX tende a “aumentar” ainda mais quando o SPX cai.
(Descubra um instrumento financeiro que oferece oportunidades de hedge e especulação. Consulte Apresentando as opções VIX.)
The Put Credit Spread
Quando o mercado de ações cai, os preços de venda normalmente aumentam de valor. Da mesma forma, como a volatilidade implícita aumenta simultaneamente com a queda do índice de ações, a quantidade de prêmio de tempo embutido nas opções de venda geralmente aumenta significativamente. Como resultado, um negociante pode tirar vantagem dessa situação vendendo opções e cobrando os prêmios quando acreditar que o mercado de ações está pronto para reverter de volta para cima. Como a venda de opções de venda a descoberto acarreta a suposição de risco excessivo, a maioria dos traders hesita, com razão, em vender opções de venda a descoberto, principalmente quando há um sentimento negativo dominando o mercado.
Como resultado, há duas coisas para ajudar nessa situação: uma indicação de que a venda está diminuindo ou diminuirá em breve e o uso de um spread de crédito usando opções de venda.
Tomando o segundo ponto primeiro, um spread de crédito de venda – também conhecido como ” bull put spread ” – envolve simplesmente a venda (ou “lançamento”) de uma opção de venda com um determinado preço de exercício e, simultaneamente, a compra de outra opção de venda a um preço de exercício inferior. Comprar a opção de compra do preço de exercício mais baixo “cobre” a posição vendida e coloca um limite na quantidade de dinheiro que pode ser perdida na negociação.
Determinar quando o mercado de ações vai reverter é (é claro) o objetivo há muito procurado por todos os traders. Infelizmente, não existe uma solução perfeita. No entanto, um dos benefícios de vender um spread de opção de venda de touro é que você não precisa necessariamente ser perfeitamente preciso em seu timing. Na verdade, se você vender uma opção de venda fora do dinheiro (ou seja, uma opção de venda com um preço de exercício abaixo do preço atual do índice de ações subjacente), você só precisa “não estar terrivelmente errado”.
Para fins de tempo, procuraremos três coisas:
- O SPY está sendo negociado acima de sua média móvel de 200 dias.
- O RSI de três dias para SPY era de 32 ou menos.
- O RSI de três dias para VIX estava em 80 ou mais e agora caiu mais baixo.