Entidade de interesse variável (VIE)
O que é uma Entidade de Interesse Variável (VIE)?
Uma entidade de participação variável (VIE) refere-se a uma estrutura legal de negócios na qual um investidor tem o controle acionário, apesar de não ter a maioria dos direitos de voto. As características incluem uma estrutura em que os investidores em ações não têm recursos suficientes para suportar as necessidades operacionais contínuas do negócio. Na maioria dos casos, o VIE é usado para proteger a empresa de credores ou ações judiciais. Uma empresa que é a principal beneficiária de uma VIE deve divulgar as participações dessa entidade como parte de seu balanço patrimonial consolidado.
Principais vantagens
- Uma entidade de participação variável (VIE) refere-se a uma estrutura legal de negócios na qual um investidor tem o controle acionário, apesar de não ter a maioria dos direitos de voto.
- Os investidores em VIEs não participam em ganhos ou perdas residuais.
- As entidades de participação variável são frequentemente estabelecidas como veículos para fins especiais (SPVs) para manter ativos financeiros de forma passiva ou para conduzir ativamente pesquisa e desenvolvimento.
- De acordo com as leis de valores mobiliários federais, as empresas públicas devem divulgar seus relacionamentos às VIEs ao preencherem seus formulários 10-K.
Como funciona uma Entidade de Interesse Variável (VIE)
As entidades de interesse variável (VIEs) são frequentemente estabelecidas como veículos para fins especiais (SPVs) para deter ativos financeiros passivamente ou para conduzir ativamente pesquisa e desenvolvimento. Por exemplo, uma empresa pode estabelecer uma VIE para financiar um projeto sem colocar toda a empresa em risco. No entanto, assim como outros SPVs foram mal utilizados no passado, essas estruturas são freqüentemente usadas para manter ativos securitizados fora dos balanços corporativos.
As VIEs são constituídas com uma estrutura única em que os investidores não têm uma participação acionária direta na entidade, mas sim contratos especiais, que especificam regras e uma percentagem dos lucros. Portanto, em uma VIE, o investidor não participa dos lucros ou perdas residuais que geralmente vêm com a propriedade. Os contratos também não preveem direito a voto.
As reformas na esteira da crise financeira global tinham como objetivo acabar com algumas das práticas pré-crise da indústria de segurança lastreada em ativos. Mas, graças aos esforços de lobby dos bancos, que alertaram sobre as terríveis consequências caso tivessem de trazer os títulos lastreados por hipotecas subprime de volta em seus livros, o Financial Accounting Standards Board (FASB) relaxou as regras para VIEs, permitindo que os bancos continuassem armazenando empréstimos em entidades fora do balanço.
Considerações Especiais
De acordo com as leis de valores mobiliários federais, as empresas públicas devem divulgar seus relacionamentos às VIEs ao preencherem seus formulários 10-K. A Interpretação Número 46 do FASB, que é a interpretação do Financial Accounting Standards Board do Accounting Research Bulletin (ARB) 51, descreve as regras contábeis que as empresas devem seguir com relação às VIEs.
Se uma empresa for o principal beneficiário de tal entidade – ou seja, tem uma participação maioritária na VIE – então as participações dessa entidade devem ser divulgadas no balanço patrimonial consolidado da empresa. Mas se uma empresa não for o beneficiário principal, a consolidação não é necessária.
No entanto, as empresas são obrigadas a divulgar informações sobre VIEs nas quais tenham um interesse significativo. Essa divulgação inclui como a entidade opera, quanto e que tipo de suporte financeiro ela recebe, compromissos contratuais, bem como as perdas potenciais que a VIE pode incorrer.