Marcação

O que é um carrapato?

Um tique é uma medida do movimento mínimo para cima ou para baixo no preço de um título. Um tick também pode se referir à mudança no preço de um título de uma negociação para a próxima. Desde 2001 e o advento da decimalização, o tamanho mínimo do tick para negociação de ações acima de $ 1 é de um centavo.

Compreendendo um carrapato

Uma marca representa o padrão sobre o qual o preço de um título pode flutuar. O tick fornece um incremento de preço específico, refletido na moeda local associada ao mercado no qual o título é negociado, pelo qual o preço geral do título pode mudar.

Antes de abril de 2001, o tamanho mínimo do tick era 1/16 de um dólar, o que significava que uma ação só podia se mover em incrementos de $ 0,0625. Embora a introdução da decimalização tenha beneficiado os investidores por meio de spreads bid-ask muito mais estreitos e melhor descoberta de preços, também tornou a criação de mercado uma atividade menos lucrativa (e mais arriscada).

Como funciona um carrapato

Os investimentos podem ter diferentes tamanhos de carrapatos potenciais, dependendo do mercado em que participam. Por exemplo, o contrato futuro E-mini S&P 500 tem um tamanho de tick designado de $ 0,25, enquanto o ouro futuro tem um tamanho de tick de $ 0,10. Se um contrato futuro da E-mini S&P 500 estiver cotado atualmente a $ 20, ele pode mover um tick para cima, mudando o preço para $ 20,25 com base no mínimo de $ 0,25 do tick. No entanto, com esse tamanho mínimo do tick, o preço do título não poderia passar de $ 20 para $ 20,10 porque $ 0,10 está abaixo do tamanho mínimo do tick.

Em 2015, a Securities and Exchange Commission (SEC) aprovou um plano piloto de dois anos para ampliar o tamanho das cotações de 1.200 ações de pequena capitalização. Isso foi feito para promover a pesquisa e negociação em empresas de capital aberto com níveis de capitalização de mercado em torno de US $ 3 bilhões, bem como volumes de negociação abaixo de um milhão de ações diariamente, em média. O piloto procurou ampliar o tamanho do tick para os títulos selecionados para determinar o efeito geral sobre a liquidez.

O programa piloto começou em 3 de outubro de 2016 e terminou pouco antes de sua data de expiração de dois anos na sexta-feira, 28 de setembro de 2018.

Resultados do Programa Piloto de Tamanho do Tick da SEC

De acordo com um artigo de Bill Alpert na Barron’s, denominado “Experiência falhada do mercado de ações do Congresso que custou US $ 900 milhões”, a ideia de aumentar o tamanho dos carrapatos para ações de pequena capitalização se originou com David Weild IV, um ex-vice-presidente da NASDAQ que trabalha informalmente conhecido como o pai da Lei JOBS.

Weild IV argumentou que, como os corretores, principalmente os menores, perderam dinheiro devido à diminuição dos spreads dos ticks em 2001, eles não dedicaram mais tempo e esforço à pesquisa e promoção de ações de baixa capitalização. Aumentar o tamanho do tick, disse ele, seria um incentivo para os corretores olharem para essas ações novamente e, conseqüentemente, mais capital de investimento fluiria para eles, aumentando sua capacidade de expandir seus negócios, contratar trabalhadores e fazer a economia crescer.

O argumento de Weild foi tortuoso e não convenceu os reguladores ou observadores. No entanto, ele garantiu o apoio do democrata de Delaware John Carney e do republicano Sean Duffy de Wisconsin. Seu projeto de lei co-patrocinado foi aprovado pela Câmara dos Representantes dos Estados Unidos, levando a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) a instituir seu programa.

Os resultados do programa piloto foram claros: o aumento do tamanho do tick para pequenas ações criou “uma diminuição significativa na liquidez na carteira de pedidos de limite” de acordo com um jornal, e “uma queda no preço das ações entre 1,75% e 3,2% para ações de pequeno spread “de acordo com outro jornal.

O projeto fracassou, segundo Alpert, por causa das mudanças tectônicas nos mercados de ações nas décadas de 2000 e 2010. A ascensão dos corretores de desconto e do comércio faça-você-mesmo pela Internet minou o antigo sistema, em que “a formação de mercado era dominada por corretores” volumosos “com equipes de banqueiros, analistas e vendedores que trabalhavam nos telefones e recebiam comissões generosas sobre transações de instituições e indivíduos. ” O impacto do aumento dos custos de negociação foi suportado pelos investidores que pagaram algo entre US $ 350 e US $ 900 milhões pelo experimento.

Marque como um indicador de movimento

O termo tick também pode ser usado para descrever a direção do preço de uma ação. Um uptick indica uma negociação em que a transação ocorreu a um preço superior ao da transação anterior e um downtick indica uma transação que ocorreu a um preço inferior.

A regra de aumento (eliminada pela SEC em 2007) era uma restrição de negociação que proibia a venda a descoberto, exceto em um aumento, presumivelmente para aliviar a pressão para baixo sobre uma ação quando ela já estava em declínio.

A crise financeira que começou no mesmo ano em que a regra do aumento foi eliminada fez com que os legisladores questionassem sua decisão. Em vez de reviver a regra antiga, a SEC criou uma regra alternativa de aumento que restringia o empilhamento de ações que caíram mais de 10% em um dia.