Theta

O que é Theta?

O termo theta refere-se à taxa de declínio no valor de uma opção devido ao passar do tempo. Também pode ser referido como redução de tempo de uma opção. Isso significa que uma opção perde valor à medida que o tempo se aproxima de seu vencimento, desde que tudo seja mantido constante. Theta é geralmente expresso como um número negativo e pode ser considerado como o valor pelo qual o valor de uma opção diminui todos os dias.

Compreendendo Theta

Theta faz parte do grupo de medidas conhecidas como gregas, que são utilizadas na precificação de opções. Lembre-se: as opções dão ao comprador o direito de comprar ou vender um ativo subjacente ao preço de exercício  antes que a opção expire. O preço de exercício, também denominado preço de exercício, é definido quando o contrato é celebrado pela primeira vez, informando o investidor do preço que o ativo-objeto deve atingir para que a opção possa ser exercida.

A medida de theta quantifica o risco que o tempo representa para os compradores de opções, uma vez que as opções só podem ser exercidas  por um determinado período de tempo. Isso é conhecido como redução do tempo ou erosão do valor de uma opção com o passar do tempo. A lucratividade de uma opção diminui com o passar do tempo. Mas o que acontece quando duas opções são semelhantes, mas uma expira por um longo período de tempo? O valor da opção de longo prazo é maior, pois há uma chance maior ou mais tempo de que a opção possa ir além do preço de exercício.

Como teta representa o risco do tempo e a perda de valor de uma opção, é sempre expresso como um valor negativo. O valor da opção diminui com o passar do tempo até a data de vencimento. Como theta é sempre negativo para opções longas, sempre haverá um valor de tempo zero quando a opção expirar. É por isso que teta é bom para os vendedores, mas não para os compradores – o valor diminui do lado do comprador com o passar do tempo, mas aumenta para o vendedor. É por isso que a venda de uma opção também é conhecida como negociação theta positiva – à medida que theta se acelera, os ganhos do vendedor com as opções aumentam.

Considerações Especiais

Se tudo o mais permanecer igual, a redução de tempo faz com que uma opção perca valor extrínseco à  medida que se aproxima da data de expiração. Portanto, theta é um dos principais gregos com que os compradores de opções devem se preocupar, já que o tempo trabalha contra os  detentores de opções compradas.

Por outro lado, a redução do tempo é favorável para um investidor que lança  opções. Os lançadores de opções se beneficiam da redução do tempo porque as opções lançadas se tornam menos valiosas à medida que o tempo de expiração se aproxima. Conseqüentemente, é mais barato para os lançadores de opções recomprar as opções para encerrar a posição vendida.

Dito de outra forma, os valores das opções são, se aplicável, compostos de valores extrínsecos e intrínsecos. No vencimento da opção, tudo o que resta é o valor intrínseco, se houver, porque o tempo é uma parte significativa do valor extrínseco.

Theta vs. Outros Gregos

Os gregos medem a sensibilidade dos preços das opções às suas respectivas variáveis. Por exemplo, o delta  de uma opção indica a sensibilidade do preço de uma opção em relação a uma mudança de $ 1 no título subjacente, enquanto o gama  de uma opção indica a sensibilidade do delta de uma opção em relação a uma mudança de $ 1 no título subjacente.

Vega  indica como o preço de uma opção teoricamente muda para cada movimento de um ponto percentual na volatilidade implícita.