Valor teórico (de um direito)

Qual é o valor teórico (de um direito)?

O valor teórico (de um direito) é o valor de um direito de assinatura. Durante o período em que uma nova oferta de direitos é anunciada até três dias antes da expiração dos direitos de subscrição (conhecido como período de direitos cumulativos ), o valor do direito é específico e pode ser facilmente calculado. Para calcular o valor de um direito durante a janela em que ele entra em vigor, o investidor deve ser informado do preço de subscrição e do número de direitos necessários para comprar uma ação. Com essas informações, o valor do direito pode ser calculado usando a seguinte fórmula:

(Preço das Ações – Preço de subscrição de direitos por ação) / (Número de direitos necessários para comprar uma ação + 1)

Compreendendo o valor teórico (de um direito)

O valor teórico de um direito e o valor de mercado de um direito são geralmente iguais ou muito semelhantes. Também é conhecido como o valor intrínseco do direito. Como o valor das ações com direitos inerentes a elas durante o período de direitos cumulativos pode ser diferente das ações normais sem esses direitos, os investidores desejam saber esse valor teórico.

Exemplo do mundo real de valor teórico de um direito

Por exemplo, o preço atual de uma ação é $ 40, o preço de exercício (ou preço de subscrição) é $ 35 e quatro direitos são necessários para comprar uma ação. O valor teórico do direito é:

($ 40 – $ 35) / (4 + 1) = $ 1.

O período de cerca de três dias antes da expiração é denominado período de exercício dos direitos. Estes são os últimos dias para o exercício dos direitos, mas muito cedo para adquirir novas ações com direitos, pois a negociação será liquidada antes da data do registro, dia em que expiram os direitos. O valor teórico durante o período de exercício dos direitos – quando os direitos são negociados independentemente das ações – difere do valor durante o período dos direitos acumulados.

O cálculo do valor durante o período de exercício dos direitos é:

(Preço da ação – Preço certo de subscrição) / Número de direitos necessários para comprar uma ação.

Continuando com o exemplo acima, o preço da ação durante o período ex-direitos é $ 38, o valor teórico do direito durante o período de direitos de exercício seria ($ 38 – $ 35) / 4 = $ 0,75.

O valor de um direito é calculado usando os mesmos parâmetros usados ​​para opções de precificação, incluindo o preço de subscrição de direitos, taxas de juros vigentes, prazo de vencimento e o preço da ação subjacente, levando em consideração o nível de sua volatilidade. A principal diferença é que os direitos têm um valor de tempo significativamente menor do que a maioria das opções devido à sua vida útil comparativamente curta.

Preço Teórico Zero Pago

Se um investidor optar por vender seu direito definitivamente no mercado, ou se optar por deixar o direito caducar, o que pode resultar em um encargo administrativo mínimo, ele receberá o preço teórico nulo pago pelo direito. Este valor é calculado determinando a diferença entre o preço de subscrição pago pelo investidor e o preço teórico ex-direito.

Considerando o exemplo usado acima, o cálculo para um preço teórico nulo pago é o seguinte: $ 40 – $ 38 = $ 2. Assim, o valor que o investidor receberia pelo direito é o dobro do valor do direito durante o período de direitos cumulativos e ainda maior do que o valor do direito durante o período ex-direitos.