Step-Up Bond

O que é um vínculo Step-Up?

Uma ligação de step-up é uma ligação que paga uma taxa inicial inferior, mas inclui uma característica que permite aumentos da taxa, em intervalos periódicos. O número e a extensão do aumento da taxa, bem como o momento, dependem dos termos do título. Um título de step-up oferece aos investidores os benefícios de títulos de renda fixa, ao mesmo tempo em que acompanha o aumento das taxas de juros.

No entanto, a taxa inicial oferecida em um título de aumento pode ser menor do que as taxas oferecidas em outros investimentos de renda fixa. Embora haja muitos benefícios nas obrigações de aumento, os investidores também devem estar cientes dos riscos inerentes a esses títulos de dívida.

Como funcionam os vínculos intensivos

Títulos são títulos de instrumentos de dívida ou IOUs que empresas e agências governamentais emitem para investidores para levantar fundos para um projeto ou expansão. Normalmente, o investidor paga o título adiantado pelo valor de face, que pode ser $ 1.000 cada. O investidor receberia o reembolso de $ 1.000 (denominado valor do principal ), quando o título vencesse (denominado data de vencimento ). A maioria dos títulos paga uma taxa de juros periódica (chamada de taxa de cupom ), que normalmente é fixada durante a vida do título.

Por exemplo, se um investidor comprar um título do Tesouro de $ 1.000 com uma taxa de 2% – com vencimento em dez anos – o investidor receberá pagamentos de juros com base na taxa de cupom de 2%. O investidor seria reembolsado do principal de $ 1.000 quando o título vencesse – ou em dez anos.

Por outro lado, um título de step-up paga uma taxa mais baixa nos primeiros anos e sua taxa aumenta com o tempo, de modo que os investidores recebem uma taxa de cupom mais alta à medida que a data de vencimento se aproxima. Por exemplo, um título de aumento de cinco anos pode ter uma taxa inicial de 2,5% para os primeiros dois anos e uma taxa de cupom de 4,5% para os três anos finais. Como o pagamento do cupom aumenta ao longo da vida do título, um título progressivo permite que os investidores aproveitem a estabilidade dos pagamentos de juros do título enquanto se beneficiam dos aumentos na taxa de cupom. No entanto, como resultado do recurso step-up, os bônus step-up tendem a ter taxas de cupom mais baixas inicialmente, em comparação com outros títulos de taxa fixa.

Aumentos da taxa de bônus de step-up

A estrutura dos títulos de aumento pode ter aumentos de taxa simples ou múltiplos. Títulos de uma etapa, também conhecidos como títulos de uma etapa, têm um aumento na taxa de cupom durante a vida do título. Por outro lado, o título multi-step-up pode ajustar o cupom para cima várias vezes durante a vida do título. Os aumentos de cupom seguem um cronograma pré-determinado

Os títulos step-up são semelhantes aos títulos protegidos contra a inflação do tesouro (TIPS). O principal de um TIPS aumenta com a inflação e diminui com a deflação. A inflação é a taxa de aumento de preços na economia dos Estados Unidos e é medida pelo Índice de Preços ao Consumidor. O TIPS paga juros semestralmente, a uma taxa fixa, que é aplicada sobre o valor do principal atualizado. Como resultado, os valores de pagamento de juros aumentam com a inflação e caem com a deflação.

Benefícios dos títulos de aumento

Os títulos step-up geralmente têm um desempenho melhor do que outros investimentos de taxa fixa em um mercado de taxas em alta. A cada etapa, os detentores de títulos recebem uma taxa mais alta e, como há menos risco de perder com as taxas de mercado mais altas, os step-ups têm menos volatilidade ou flutuações de preços.

É importante lembrar que os preços dos títulos e as taxas de juros estão inversamente relacionados, o que significa que, quando as taxas de juros caem, os preços dos títulos aumentam. Por outro lado, o aumento das taxas de juros tende a levar a uma liquidação no mercado de títulos, e os preços dos títulos caem. O motivo da liquidação é que os títulos de taxa fixa existentes são menos atraentes em um mercado de taxas em alta. Os investidores geralmente exigem títulos de maior rendimento à medida que as taxas sobem e se desfazem de seus títulos de taxas mais baixas. Os títulos step-up ajudam os investidores a evitar esse processo, pois a taxa do título aumenta com o tempo.

Os bônus step-up são vendidos no mercado secundário e são regulamentados pela Securities and Exchange Commission (SEC). Como resultado, geralmente há compradores e vendedores suficientes no mercado – chamado de liquidez permitindo que os investidores entrem e saiam de posições com facilidade.

Prós

• Os pagamentos de juros de um título de step-up aumentam ao longo da vida do título.

• A SEC regula os títulos de aumento.

• Títulos step-up tendem a ter um baixo risco de inadimplência.

• O recurso de intensificação reduz a exposição às taxas de mercado e à volatilidade dos preços.

• As obrigações de step-up são muito líquidas.