Beta inteligente

O que é Smart Beta?

O investimento beta inteligente combina os benefícios do investimento passivo e as vantagens das estratégias de investimento ativo.

O objetivo do smart beta é obter alfa, diminuir o risco ou aumentar a diversificação a um custo menor do que o gerenciamento ativo tradicional e marginalmente maior do que o investimento em índice direto. Busca a melhor construção de um portfólio diversificado de forma otimizada. Na verdade, o smart beta é uma combinação de hipótese de mercado eficiente e investimento em valor. A abordagem de investimento do smart beta se aplica a classes de ativos populares, como ações, renda fixa, commodities e classes de multiativos. O economista Harry Markowitz primeiro teorizou o Beta inteligente por meio de seu trabalho na teoria moderna de portfólio.

Beta inteligente explicado

O Smart beta define um conjunto de estratégias de investimento que enfatizam o uso de regras alternativas de construção de índices aos índices tradicionais baseados em capitalização de mercado. O Smart beta enfatiza a captura de fatores de investimento ou ineficiências de mercado de uma forma transparente e baseada em regras. A crescente popularidade do smart beta está ligada ao desejo de gerenciamento de risco de portfólio e diversificação ao longo das dimensões dos fatores, bem como à busca de aumentar os retornos ajustados ao risco acima dos índices ponderados pelo limite.

As estratégias de smart beta procuram seguir os índices passivamente, ao mesmo tempo que consideram esquemas de ponderação alternativos, como volatilidade, liquidez, qualidade, valor, tamanho e momentum. Isso ocorre porque as estratégias de smart beta são implementadas como estratégias de índice típicas em que as regras de índice são definidas e transparentes. Esses fundos não acompanham índices padrão, como o S&P 500 ou o índice Nasdaq 100, mas, em vez disso, focam em áreas do mercado que oferecem uma oportunidade de exploração.

Seleção de estratégias beta inteligentes

Não há uma abordagem única para o desenvolvimento de uma estratégia de investimento beta inteligente, já que os objetivos dos investidores podem ser diferentes com base em suas necessidades, embora alguns gerentes sejam prescritivos na identificação de ideias de beta inteligente que criam valor e são economicamente intuitivas. O Equity smart beta busca abordar as ineficiências criadas por benchmarks ponderados pela capitalização de mercado. Os fundos podem adotar uma abordagem temática para gerenciar esse risco, concentrando-se na precificação incorreta criada por investidores que buscam ganhos de curto prazo, por exemplo.

Os gerentes também podem optar por criar ou seguir um índice que pondera os investimentos de acordo com os fundamentos, como lucro ou valor contábil, em vez de capitalização de mercado.

Alternativamente, os gestores podem usar uma abordagem ponderada pelo risco para o smart beta que envolve o estabelecimento de um índice baseado em suposições de volatilidade futura. Por exemplo, isso pode envolver uma análise do desempenho histórico e a correlação entre o risco de um investimento em relação ao seu retorno. O gerente deve avaliar quantas premissas ele está disposto a incluir no índice e pode abordar o índice assumindo uma combinação de diferentes correlações.

Popularidade do Smart Beta

Embora os fundos smart beta normalmente atraiam taxas mais altas do que seus equivalentes convencionais, eles continuam a ser populares entre os investidores. Em fevereiro de 2019, 77 novos relatados por ETF.com. Os fundos smart beta também atraíram um aumento mais significativo em ativos sob gestão (AUM) durante o período, crescendo 10,9% em comparação com 4,3% para os fundos vanilla. No total, os fundos smart beta comandam US $ 880 bilhões em ativos cumulativos totais, ante US $ 616 bilhões em 2016.

Exemplo de fundos beta inteligentes

Cada um dos três ETFs a seguir usa uma estratégia diferente de smart beta buscando valor, crescimento e valorização de dividendos, respectivamente:

O Vanguard Value Index Fund ETF Shares ETF ( preço para lucro futuro (P / E futuro), P / E histórico, dividendo para preço e preço para vendas. O fundo tem US $ 77,25 bilhões em AUM em abril de 2019.

Com ativos líquidos de $ 42,73 bilhões em abril de 2019, o iShares Russell 1000 Growth ETF ( preço para reserva, previsões de crescimento de médio prazo e crescimento de vendas por ação.

O Vanguard Dividend Appreciation Index ETF Shares ( VIG ) visa retornar resultados de investimento semelhantes para o Nasdaq US Dividend Achievers Select Index. O fundo seleciona empresas que aumentaram seus pagamentos de dividendos nos últimos 10 anos e avalia o valor de mercado de suas participações. Em abril de 2019, a VIG tinha AUM de $ 40,94 bilhões.