Preço / lucro futuro (P / L futuro)

O que é preço / lucro futuro (P / L futuro)?

Preço futuro para lucro (futuro P / L) é uma versão da razão de preço para lucro (P / L) que usa os lucros previstos para o cálculo de P / L. Embora os ganhos usados ​​nesta fórmula sejam apenas uma estimativa e não tão confiáveis ​​quanto os dados de ganhos atuais ou históricos, ainda há benefícios na análise de P / L estimado.

Compreendendo o preço / lucro futuro (P / L futuro)

Os ganhos previstos usados ​​na fórmula abaixo são normalmente os ganhos projetados para os 12 meses seguintes ou o próximo período fiscal do ano inteiro (AF). O P / E dianteiro pode ser contrastado com a relação P / E posterior.

Por exemplo, suponha que uma empresa tenha um preço de ação atual de $ 50 e o lucro por ação deste ano seja de $ 5. Analistas estimam que o lucro da empresa crescerá 10% no próximo ano fiscal. A empresa tem uma relação P / L atual de $ 50/5 = 10x.

O P / L direto, por outro lado, seria $ 50 / (5 x 1,10) = 9,1x. Observe que o P / L futuro é menor do que o P / L atual, uma vez que o P / L futuro é responsável pelo crescimento dos lucros futuros em relação ao preço da ação de hoje.

O que revela o preço futuro sobre o lucro?

Os analistas gostam de pensar na relação P / L como uma etiqueta de preço sobre os lucros. É usado para calcular um valor relativo com base no nível de receita de uma empresa. Em teoria, $ 1 de lucro da empresa A vale o mesmo que $ 1 de lucro da empresa B. Se for esse o caso, as duas empresas também deveriam estar negociando ao mesmo preço, mas raramente é o caso.

Se a empresa A está negociando por $ 5 e a empresa B está negociando por $ 10, isso implica que o mercado valoriza mais os ganhos da empresa B. Pode haver várias interpretações sobre o motivo pelo qual a empresa B é mais valorizada. Isso pode significar que os lucros da empresa B estão supervalorizados. Também pode significar que a empresa B merece um prêmio sobre o valor de seus ganhos devido a uma administração superior e um melhor modelo de negócios.

Ao calcular o índice P / L final, os analistas comparam o preço de hoje com o lucro dos últimos 12 meses ou do último ano fiscal. No entanto, ambos são baseados em preços históricos. Os analistas usam estimativas de lucros para determinar qual será o valor relativo da empresa em um nível futuro de lucros. O P / E futuro estima o valor relativo dos ganhos.

Por exemplo, se o preço atual da empresa B for $ 10 e os ganhos forem estimados para dobrar no próximo ano para $ 2, o índice P / L futuro é 5x, ou metade do valor da empresa quando ela teve $ 1 em ganhos. Se o índice P / L futuro for menor do que o índice P / L atual, isso significa que os analistas estão esperando que os lucros aumentem. Se o P / L futuro for maior do que o índice P / L atual, os analistas esperam uma redução nos lucros.

P / E avançado vs. P / E final

P / E direto usa EPS projetado. Enquanto isso, o P / L final depende do desempenho passado, dividindo o  preço atual das ações  pelo lucro total do EPS nos últimos 12 meses. Trailing P / L é a métrica de P / L mais popular porque é a mais objetiva – presumindo que a empresa relatou os ganhos com precisão. Alguns investidores preferem olhar para o P / L final porque não confiam nas estimativas de lucro de outro indivíduo.

No entanto, seguir P ​​/ L também tem sua parcela de deficiências – ou seja, o desempenho passado de uma empresa não sinaliza o comportamento futuro. Os investidores devem, portanto, comprometer dinheiro com base no poder de ganhos futuros , não no passado. O fato de o número do EPS permanecer constante enquanto os preços das ações flutuam também é um problema. Se um grande evento da empresa impulsionar o preço das ações significativamente para cima ou para baixo, o P / L posterior será menos reflexo dessas mudanças.

Limitações do Forward P / E

Uma vez que o P / E futuro depende de lucros futuros estimados, está sujeito a erros de cálculo e / ou viés dos analistas. Existem outros problemas inerentes com o P / E dianteiro também. As empresas podem subestimar os lucros para superar a estimativa de consenso P / L quando os lucros do próximo trimestre forem anunciados.

Outras empresas podem exagerar a estimativa e, posteriormente, ajustá-la no próximo  anúncio de lucros. Além disso, analistas externos também podem fornecer estimativas, que podem divergir das estimativas da empresa, criando confusão.

Se você estiver usando P / L futuro como a base central de sua  tese de investimento, pesquise as empresas por completo. Se a empresa atualizar sua orientação, isso afetará o P / E futuro de uma forma que pode fazer com que você mude de opinião. É uma boa prática usar P / E para frente e para trás para chegar a uma figura mais confiável.

Como Calcular P / L Forward no Excel

Você pode calcular o P / L futuro de uma empresa para o próximo ano fiscal no Microsoft Excel. Conforme mostrado acima, a fórmula para o P / L futuro é simplesmente o preço de mercado por ação de uma empresa dividido por seu lucro por ação esperado. No Microsoft Excel, primeiro aumente as larguras das colunas A, B e C clicando com o botão direito em cada uma das colunas e clicando com o botão esquerdo em “Largura da coluna” e altere o valor para 30.

Suponha que você queira comparar a relação P / L futura entre duas empresas do mesmo setor. Insira o nome da primeira empresa na célula B1 e o nome da segunda empresa na célula C1. Então:

• Insira “Preço de mercado por ação” na célula A2 e os valores correspondentes para o preço de mercado por ação das empresas nas células B2 e C2.
• Em seguida, insira ” Forward Earnings  per Share” na célula A3 e o valor correspondente para o EPS esperado das empresas para o próximo ano fiscal nas células B3 e C3.
• Em seguida, insira “Preço a prazo sobre a relação de ganhos” na célula A4.