Índice SKEW
O que é o índice SKEW?
O índice SKEW é uma medida de risco potencial nos mercados financeiros. Muito parecido com o índice VIX, o índice SKEW pode ser um proxy para o sentimento do investidor e a volatilidade. O Skew Index mede o risco de cauda percebido no S&P 500. O risco de cauda é uma mudança no preço do S&P 500 ou de uma ação que o colocaria nas extremidades da cauda ou nas extremidades da curva de distribuição normal. Essas mudanças de preço normalmente têm uma probabilidade baixa.
Compreendendo o índice SKEW
O índice SKEW é calculado usando as opções do S&P 500 que medem o risco de cauda – retorna dois ou mais desvios padrão da média – nos retornos do S&P 500 nos próximos 30 dias. A principal diferença entre o VIX e o SKEW é que o VIX se baseia na volatilidade implícita em torno do preço de exercício no dinheiro (ATM), enquanto o SKEW considera a volatilidade implícita dos golpes fora do dinheiro (OTM).
Os valores SKEW geralmente variam de 100 a 150, onde quanto maior a classificação, maior o risco de cauda percebido e a chance de um evento cisne negro. Uma classificação SKEW de 100 significa que a distribuição percebida dos retornos do S&P 500 é normal e, portanto, a probabilidade de um retorno outlier é pequena.
Especificamente, o índice mede a inclinação da volatilidade implícita, que pode então ser expressa como a probabilidade de um movimento de dois ou até três desvios-padrão pelo S&P 500 nos próximos trinta dias. Assim, o enviesamento pode ser usado para ajudar a determinar o risco.
Para entender como o índice SKEW se traduz em risco, considere que cada movimento de cinco pontos no Índice SKEW adiciona ou subtrai cerca de 1,3 ou 1,4 pontos percentuais ao risco de um movimento de dois desvios padrão. Da mesma forma, um movimento de cinco pontos no índice adiciona ou subtrai aproximadamente 0,3 pontos percentuais para um movimento de três desvios padrão.
O índice aumenta a consciência geral do mercado entre os investidores. À medida que a inclinação da volatilidade implícita aumenta, aumenta o índice SKEW, que indica que um evento Cisne Negro está se tornando mais provável, mas não que realmente ocorrerá.
Na prática, o índice SKEW tem sido um indicador fraco da volatilidade do mercado de ações. O escritor financeiro Charlie Bilello observou os dados das maiores quedas em um dia no S&P 500 e no índice SKEW anteriores a essas quedas. “Voltando a 1990, nenhuma das piores quedas teve um índice SKEW no mês anterior dentro dos 5% superiores dos valores históricos. Então, quando o risco de cauda real estava presente, SKEW não o previu”, disse Bilello.