Pele no jogo

O que é a pele no jogo?

Skin in the game é uma frase popularizada pelo renomado investidor Warren Buffett, referindo-se a uma situação em que insiders de alto escalão usam seu próprio dinheiro para comprar ações da empresa que dirigem. O aforismo é particularmente comum em negócios, finanças e jogos de azar e também é usado na política.

Compreendendo a pele do jogo

Em negócios e financiamento, o termo skin in the game é usado para se referir a proprietários ou diretores com uma participação significativa em um veículo de investimento, como ações de uma empresa, na qual investidores externos são solicitados a investir. Nessa frase, “pele” é uma figura de linguagem da pessoa ou do dinheiro envolvido, e “jogo” é a metáfora para ações no campo de jogo em discussão.

Não é inédito um executivo receber ações como remuneração ou exercer opções de compra de ações com desconto. O que é menos comum é um executivo arriscar seu próprio dinheiro na empresa em que trabalha. Quando um executivo coloca a pele no jogo, é visto como um sinal de boa fé ou uma demonstração de confiança no futuro da empresa e é visto como um sinal positivo pelos investidores externos.

Se os principais ou proprietários também investiram seu próprio dinheiro no veículo de investimento, os investidores existentes e em potencial traduzirão esse movimento como um voto de confiança. Skin in the game – ou propriedade privilegiada – também transmite aos investidores que a empresa provavelmente dará o melhor de si para gerar retornos para seus investidores.

A ideia por trás dos executivos colocarem sua pele no jogo é garantir que as corporações sejam administradas por indivíduos com ideias semelhantes que compartilham uma participação na empresa. Os executivos podem falar o quanto quiserem, mas o melhor voto de confiança é colocar o próprio dinheiro em jogo, como os investidores externos.

Limitações da pele no jogo

No entanto, existem limitações quando os proprietários e executivos da alta administração são solicitados a investir seu próprio dinheiro em um título. Muitos bancos e outras instituições financeiras impedem os funcionários de ter qualquer “pele” onde o capital do cliente é administrado. A restrição aborda a questão do front running, que é quando um executivo entra em uma negociação – com informações internas ou não públicas – pouco antes de um evento ou anúncio para obter uma vantagem econômica.

Também há restrições aos fundos combinados, que é a combinação de recursos ou a combinação de fundos privados e recursos corporativos nas ações ou títulos da empresa. Existem alguns casos em que é importante que os executivos permaneçam objetivos em suas tomadas de decisão e sejam impedidos de investir na empresa que administram.

Por exemplo, entidades de investimento, como fundos de hedge, capital privado e fundos mútuos, são legalmente limitadas a posições de investimento minoritárias na faixa de 0,5% a 2%.

Requisitos de divulgação para tema no jogo

A Securities and Exchange Commission (SEC) exige que os fundos divulguem anualmente quanto dinheiro cada gestor de carteira investiu no fundo. Usando essas informações públicas, os proponentes argumentam que encontrar gestores de fundos que colocam seu dinheiro onde estão pode ser uma maneira confiável de identificar gestores de fundos que poderiam vencer o mercado no longo prazo. Os defensores da skin in the game argumentam que o comprometimento de capital é a forma mais importante de alinhar os interesses dos investidores e administradores.

A SEC também exige que as empresas informem sobre a posse de informações privilegiadas ou negociações de títulos de uma empresa. Os relatórios são necessários porque as negociações de executivos, diretores e executivos podem impactar o preço das ações da empresa. Existem vários tipos de formulários que os executivos devem arquivar na SEC. Os investidores podem acessar e usar esses relatórios de propriedade privilegiada para tomar uma decisão mais informada sobre investir ou não na empresa.

Exemplo do mundo real de skin no jogo

Se os investidores querem ver um CEO que está envolvido no jogo com sua empresa, há poucos exemplos melhores do que CEO ) da Tesla Inc. ( TSLA ). Abaixo está uma parte do arquivo da SEC mostrando o número de ações da Tesla de propriedade de seu CEO.

• Musk possui mais de 34 milhões de ações da Tesla (Tabela 1, seção 5) por meio de um fideicomisso, de acordo com o arquivamento junto à SEC em dezembro de 2019.