Ligação serial com balão

O que é uma ligação serial com balão?

Um título serial com balão é aquele em que parcelas do valor principal total vencem em intervalos escalonados e têm um pagamento final significativamente maior do que os anteriores, denominado balão, devido no final da vida da emissão.

Uma combinação de uma emissão de títulos em série e uma emissão de títulos a prazo, essencialmente, o título em série com balão tem títulos que vencem em intervalos diferentes ao longo da vida da emissão e, em seguida, uma grande porcentagem dos títulos (os títulos a prazo) vence no último ano do prazo da emissão.

Noções básicas sobre ligações seriais com balão

Normalmente, um vínculo serial com balão cobre vários anos. Apenas uma parte do saldo principal do empréstimo é amortizada ao longo do prazo. No final do prazo, o saldo remanescente é devido como uma amortização final.

Um título serial com balão tem algumas vantagens para os emissores, principalmente, baixos pagamentos de principal no início. Isso ajuda os emissores corporativos com negócios subjacentes que têm fluxos de caixa baixos atualmente, mas esperam fluxos de caixa mais elevados nos anos posteriores.

No entanto, emitir títulos e planejar o vencimento em balão às vezes é arriscado do ponto de vista do emissor. Por exemplo, se uma empresa emite 500 títulos em série com pagamentos em balão que vencem em cinco anos, a empresa deve ser capaz de cobrir o principal de todos os 500 títulos quando os pagamentos em série vencem, o pagamento em balão, além de todos os pagamentos de cupom durante esses anos.

Digamos que essa mesma empresa tenha um título serial de $ 200.000 com um pagamento inicial, com uma taxa de cupom de 8%. A empresa deve pagar US $ 20.000 a cada ano sobre o valor de face de vários títulos em série. Ele também deve pagar pagamentos de cupom que diminuem a cada ano, à medida que a empresa se aposenta mais principal. No entanto, ele deve um pagamento adicional de $ 100.000 no último ano.

Prós e contras dos títulos em série com balão

Títulos em série com pagamentos de balão acontecem com mais frequência no mercado de títulos corporativos de alto rendimento. Assim como os proprietários de imóveis às vezes têm hipotecas com pagamentos promocionais, algumas corporações estruturam suas dívidas de maneira semelhante.

Para algumas empresas, títulos em série com balões fazem sentido, especialmente se a dívida for exigível. Se os fluxos de caixa forem melhores do que o esperado, a empresa simplesmente paga o pagamento inicial antecipadamente para obter economias significativas no pagamento de juros.

No entanto, algumas empresas que emitem títulos em série com pagamentos iniciais não têm o dinheiro necessário para cobrir um pagamento tão grande perto do final do prazo. Essas empresas devem ter crédito suficiente para refinanciar ou inadimplência no pagamento.

Em alguns casos, os participantes do mercado investem em títulos em série com balões como forma de gerar rendimento incremental para suas carteiras. Uma pesquisa considerável sobre os fundamentos subjacentes do emissor deve ser realizada antes de realizar tal investimento.

Para a maioria dos investidores, entretanto, os títulos em série são raros. A maior parte dos fundos de títulos americanos mais diversificados, por exemplo, investe em títulos do Tesouro, títulos lastreados em hipotecas, títulos lastreados em ativos e crédito corporativo de alta qualidade, talvez com algumas outras classes de ativos. O alto rendimento é uma porcentagem bastante pequena de tais fundos diversificados ou é excluído. Para aqueles com exposição de alto rendimento, os títulos em série são uma pequena porcentagem do componente de alto rendimento.