23 Junho 2021 6:55

Venda para Fechar

O que é vender para fechar?

Vender para fechar indica que uma ordem de opções está sendo colocada para sair de uma negociação. O trader já possui o contrato de opções e ao vender o contrato irá fechar a posição.

Vender para fechar é empregado para fechar uma posição longa originalmente estabelecida com uma ordem de compra para abrir e pode ser comparada com comprar para fechar e vender para abrir ordens. Também é usado, mas com menos frequência, em negociações de ações e renda fixa para indicar uma venda que fecha uma posição longa existente.

Principais vantagens

  • Vender para fechar especifica que uma venda está sendo usada para encerrar uma posição longa existente e é freqüentemente usada no contexto de negociação de derivativos.
  • Os traders normalmente usam uma ordem de venda para fechar para sair de uma posição longa aberta, que é estabelecida por uma ordem de ‘compra para abrir’.
  • Se uma opção estiver fora do dinheiro e expirar sem valor, o trader ainda pode optar por vender para fechar para limpar a posição.

Compreendendo o Sell para Fechar

Vender para fechar refere-se à ação de fechar a posição vendendo o contrato. Na negociação de opções, tanto as posições curtas quanto as longas são tomadas por meio de contratos adquiridos. Uma vez que um contrato é propriedade de um comerciante, ele só pode ser tratado de três maneiras:

  1. A opção está fora do dinheiro (OTM) e expira sem valor;
  2. A opção está no dinheiro (ITM) e pode ser exercida para negociar o subjacente ou liquidar a diferença; ou
  3. A opção pode ser vendida para fechar a posição. Uma ordem de venda para fechar pode ser feita com a opção ITM, OTM ou mesmo no dinheiro (ATM).

Os traders normalmente vendem para fechar contratos de opções de compra que possuem quando não querem mais manter uma posição comprada de alta sobre o ativo subjacente. Eles vendem para fechar  contratos de opções de venda que possuem quando não querem mais manter uma posição longa de baixa sobre o ativo subjacente.

Exemplo de venda para fechar

Vamos supor que um negociante esteja comprado em uma opção negociada em bolsa usando uma ordem de compra para abrir uma opção de compra na Empresa A. Imagine que, na época, a ação estivesse cotada a $ 175,00. Suponhamos também que a chamada de exercício de $ 170,00, com data de vencimento em 90 dias, estava sendo vendida por $ 7,50 por ação. Isso dá a opção $ 5,00 de valor intrínseco ($ 175,00 preço da ação – $ 170,00 preço de exercício = $ 5,00 valor intrínseco) e $ 2,50 de valor extrínseco ($ 7,50 prêmio da opção – $ 5,00 valor intrínseco = $ 2,50 valor extrínseco).

Conforme o tempo passa e o valor da Empresa A flutua para cima e para baixo, o valor da opção de compra também vai flutuar. Quanto mais alto for o valor da opção de compra, mais lucrativa ela se tornará. Por outro lado, quanto mais baixo for o valor da opção de compra, menos lucrativa ela se tornará. No entanto, esses lucros ou perdas só serão realizados quando o trader sair da posição usando uma ordem de venda para fechamento.

Existem três resultados possíveis quando um trader vende para fechar uma opção comprada.

Exemplo: venda para fechar com lucro

Se o preço do ativo subjacente aumentar mais do que o suficiente para compensar a redução no tempo que a opção experimentará (quanto mais perto estiver do vencimento), o valor da opção de compra também aumentará. Nesse caso, um negociante pode vender para fechar a opção de compra comprada com lucro. 

Vamos supor, neste cenário, que a Empresa A suba de $ 175,00 para $ 180,00 no vencimento, aumentando o valor da opção de compra de $ 7,50 para $ 10,00. Esta opção agora é composta por $ 10,00 de valor intrínseco ($ 180,00 preço da ação – $ 170,00 preço de exercício = $ 10,00 valor intrínseco) e $ 0,00 de valor extrínseco (as opções não têm valor extrínseco no vencimento). O negociante agora pode vender para fechar a posição comprada em opções de compra com um lucro de $ 2,50 ($ 10,00 do valor atual – $ 7,50 do preço de compra = $ 2,50 de lucro).

Exemplo: Venda para fechar no ponto de equilíbrio

Se o preço do ativo subjacente aumentar apenas o suficiente para compensar a redução no tempo que a opção experimentará, o valor da opção de compra permanecerá inalterado. Nesse caso, um negociante pode vender para fechar a opção de compra comprada no ponto de equilíbrio

Vamos supor, neste cenário, que a Empresa A suba de $ 175,00 para $ 177,50 no vencimento, mantendo o valor da opção de compra em $ 7,50. Este valor é composto por $ 7,50 de valor intrínseco ($ 177,50 preço da ação – $ 170,00 preço de exercício = $ 7,50 valor intrínseco) e $ 0,00 de valor extrínseco. O negociante agora pode vender para fechar a posição de opção de compra longa no ponto de equilíbrio (valor atual de $ 7,50 – preço de compra de $ 7,50 = lucro de $ 0,00).

Exemplo: Venda para fechar com prejuízo

Se o preço do ativo subjacente não aumentar o suficiente para compensar a redução no tempo que a opção terá, o valor da opção de compra diminuirá. Nesse caso, um negociante pode vender para fechar a opção de compra comprada com prejuízo. 

Vamos supor, neste cenário, que a Empresa A só passe de $ 175,00 para $ 176,00 no vencimento, baixando o valor da opção de compra para $ 6,00. Este valor é composto por $ 6,00 de valor intrínseco ($ 176,00 do preço da ação – $ 170,00 do preço de exercício = $ 6,00 de valor intrínseco) e $ 0,00 de valor extrínseco. O negociador agora só pode vender para fechar a posição comprada em opções de compra com uma perda de $ 1,50 ($ 6,00 do valor atual – $ 7,50 do preço de compra = $ 1,50 de perda).