Retorno sobre o novo capital investido (RONIC)
O que é retorno sobre o novo capital investido (RONIC)?
O retorno sobre o novo capital investido (RONIC) é um cálculo usado por empresas ou investidores para determinar a taxa de retorno esperada para a implantação de novo capital. Um alto RONIC indica um uso mais eficiente do capital, enquanto um valor mais baixo pode refletir a má alocação de recursos. Quando o novo capital é aplicado, ajuda as empresas a financiar novos produtos que aumentam as vendas e os lucros.
Principais vantagens
- O retorno sobre o novo capital investido (RONIC) mede o retorno esperado para a implantação de novo capital.
- RONIC pode ser calculado dividindo o crescimento nos ganhos antes dos juros do período anterior para o período atual pela quantidade de novos investimentos líquidos durante o período atual.
- Se RONIC for superior ao custo médio ponderado de capital, a empresa deve implantar novo capital.
- RONIC não é o mesmo que retorno sobre o capital investido (ROIC), onde se uma empresa tem um ROIC estável, então é improvável que precise implantar novo capital.
Como funciona o retorno sobre o novo capital investido (RONIC)
O retorno sobre o novo capital investido (RONIC) é uma métrica útil para comparar com o custo médio ponderado de capital (WACC) de uma empresa. Este último resume o custo dos fundos adquiridos por meio de emissão de ações ou dívida. Se o RONIC e / ou o retorno sobre o capital investido (ROIC) de uma empresa for maior que o WACC, a empresa deve avançar com o projeto de capital porque cria valor. Em outras palavras, um retorno mais alto sobre o novo capital investido indica um fosso econômico amplo ou estreito.
O cálculo mede especificamente os retornos gerados quando uma empresa converte seu capital em gastos para criar novo valor a partir de suas operações principais. Uma fórmula simples para o retorno do novo capital investido divide o crescimento pelo retorno do investimento. Isso é derivado do lucro antes dos juros no período atual e anterior, e do novo investimento líquido no período atual. Se os novos dispêndios de capital (CapEx) não facilitarem o crescimento, as empresas devem procurar uma maneira melhor de distribuir ativos.
As empresas sem vantagem competitiva apresentarão retornos sobre o novo capital investido semelhantes ao custo médio ponderado de capital. As empresas com RONIC abaixo do WACC podem assumir lucros negativos antes das taxas de crescimento de juros. Quando as duas medidas são iguais, isso sugere que uma empresa é incapaz de investir novo capital a uma taxa de retorno que exceda seu custo de capital. Isso significa que todos os fossos sofreram erosão ou estão quase esgotados. Aqui, a empresa pode também pagar 100% dos lucros como dividendos para criar valor para os acionistas. Caso contrário, os investidores receberiam uma valorização morna do preço das ações com suporte fundamental limitado.
RONIC vs. Retorno sobre o Capital Investido (ROIC)
Apesar de compartilhar convenções de nomenclatura semelhantes, o retorno sobre o novo capital investido não deve ser confundido com o retorno sobre o capital investido (ROIC). Este último avalia a eficiência com que uma empresa aloca seu capital e recursos atuais. Na prática, o ROIC mede o retorno obtido sobre os investimentos de capital para todos os projetos registrados.
O cálculo do ROIC considera quatro componentes principais: receita operacional, taxas de impostos, valor contábil e tempo. A fórmula ROIC é o lucro operacional líquido após impostos dividido pelo capital investido. As empresas com um retorno de capital estável ou crescente provavelmente não colocarão quantidades significativas de novo capital para trabalhar.