Spread reverso do calendário
O que é uma propagação reversa do calendário?
Um spread de calendário reverso é um tipo de transação unitária que envolve a compra de uma opção de curto prazo e a venda de uma opção de longo prazo no mesmo título subjacente com o mesmo preço de exercício. É o oposto de uma propagação de calendário convencional.
Os spreads reversos de calendário também podem ser conhecidos como spreads horizontais reversos ou spreads de tempo reversos.
Como funcionam as propagações reversas do calendário
Spreads reversos de calendário e spreads de calendário são um tipo de spread horizontal. Geralmente, os spreads podem ser horizontais, verticais ou diagonais. A maioria dos spreads também é construída como um spread de índice com investimentos feitos em proporções ou proporções desiguais. Um spread com um investimento maior em opções longas será conhecido como backspread, enquanto um spread com um investimento maior em opções curtas é conhecido como frontspread.
Um spread reverso no calendário é mais lucrativo quando os mercados fazem um grande movimento em qualquer direção. Não é comumente usado por investidores individuais que negociam ações ou opções de índice devido aos requisitos de margem. É mais comum entre investidores institucionais.
Principais vantagens
- Um spread reverso de calendário é uma estratégia de opções para comprar uma opção de curto prazo e, ao mesmo tempo, vender uma opção de longo prazo no mesmo objeto com o mesmo preço de exercício.
- Esta estratégia é essencialmente uma posição curta em um spread de calendário convencional.
- Um spread de calendário reverso é mais lucrativo quando o ativo subjacente faz um movimento significativo em qualquer direção antes que a opção do mês próximo expire.
Construção reversa da propagação do calendário
Como estratégia de spread horizontal, o spread reverso do calendário deve usar opções sobre o mesmo ativo-objeto com o mesmo preço de exercício. Em todos os spreads horizontais, o objetivo será se beneficiar das mudanças de preços ao longo do tempo. Portanto, os spreads horizontais usarão opções com vencimentos diferentes.
Um spread reverso de calendário é conhecido por assumir uma posição longa na opção de curto prazo e uma posição curta na opção de longo prazo. Isso difere do spread de calendário, que assume uma posição curta na opção de curto prazo e uma posição longa na opção de longo prazo.
Os spreads reversos do calendário podem ser construídos com opções de compra ou de compra. Como sua contraparte de spread de calendário, eles devem usar um ou outro em ambas as pernas do comércio unitário.
Colocar e chamar spreads de calendário
Usando opções de venda ou compra, a estratégia geralmente será construída como um backspread ou um frontspread. Um backspread (long spread) vai comprar mais do que vende e um frontspread (short spread) vai vender mais do que compra.
Spread reverso de chamadas de calendário: Esta estratégia se concentrará nas chamadas. Como um spread reverso do calendário, ele comprará opções de compra no curto prazo e venderá opções de compra no longo prazo. Ele procura se beneficiar de uma queda de preço.
Spread reverso das opções de venda do calendário: essa estratégia se concentrará nas opções de venda. Como um spread de calendário reverso, ele comprará opções de venda no curto prazo e venderá opções de venda com vencimento em prazo mais longo. Ele pode buscar se beneficiar de um preço crescente.
Exemplo de uma propagação reversa do calendário
Com as ações da Exxon Mobil (NYSE: XOM) sendo negociadas a cerca de US $ 73,00 no final de maio de 2019:
- Compre a teleconferência de junho de 1975 por $ 0,97 ($ 970 por um contrato)
- Vender a chamada de setembro de 1975 por $ 2,22 ($ 2.220 por um contrato)
Crédito líquido $ 1,25 ($ 1.250 por um spread)
Por se tratar de um spread de crédito, a perda máxima é o valor pago pela estratégia. A opção comprada está mais próxima do vencimento e, portanto, tem um preço inferior ao da opção vendida, gerando um recebimento líquido de prêmio.
O movimento de mercado ideal para o lucro seria um aumento significativo no preço do ativo subjacente durante a vida da opção de curto prazo, seguido por um período de estabilidade para declínio gradual durante a vida da opção de longo prazo. Inicialmente, a estratégia é de alta, mas depois que a opção mais curta expira, ela se torna neutra para a estratégia de baixa.