Títulos de juros residuais (RIB)

O que é um título de juros residual (RIB)?

Títulos de juros residuais (RIBs) são títulos criados quando a receita de um  título municipal  é dividida em dois segmentos. Os dois segmentos criados são um título residual de taxa flutuante inversa e um título primário direto de taxa flutuante.

Compreendendo um título de juros residual (RIB)

Um título de juros residual (RIB), também conhecido como um floater inverso ou um título de taxa flutuante inversa, é um título municipal que foi dividido em dois segmentos. O primeiro segmento de um RIB é um título residual com taxa flutuante inversa e o segundo segmento é um título primário com taxa flutuante direta.

Os flutuadores resultantes  terão uma relação reversa com uma taxa de juros de referência, como a London Interbank Oferecido Rate (LIBOR). A receita do título municipal é então usada para pagar o cupom do floater direto, e qualquer receita restante irá para o título de juros residual.

Objetivo de uma Obrigação de Juro Residual (RIB)

Os RIBs permitem que os fundos de obrigações municipais prometam rendimentos correntes mais elevados aos seus compradores. À medida que as taxas dos títulos municipais aumentam, os detentores de RIBs possuem títulos que pagam um cupom ou rendimento mais baixo. Essa queda no rendimento reduz drasticamente o preço do título no mercado secundário.

Os compradores de títulos de juros residuais recebem uma taxa de juros mais alta do que um título municipal convencional proporcionaria. No entanto, o risco desses títulos é elevado. Um investidor que detém um floater inverso mantém todo o risco de queda do título subjacente. 

O objetivo do RIBS é aumentar o rendimento e auxiliar os gerentes de portfólio individuais no controle do vencimento de seu portfólio geral. Por causa de seu alto nível de sofisticação e potencial volatilidade, a maioria dos RIBs é propriedade de instituições financeiras, e não de investidores de varejo.

Títulos municipais e títulos de juros residuais (RIBs)

Um título municipal é um tipo de título de dívida comumente usado por entidades governamentais, como estados ou municípios, como meio de financiar grandes despesas.

Por exemplo, Springtown precisa arrecadar US $ 5 milhões para que a cidade possa realizar as atualizações necessárias em sua escola primária. A cidade libera US $ 5 milhões em títulos municipais que os investidores podem comprar, a serem pagos aos investidores a uma taxa de juros predeterminada. A receita de títulos municipais geralmente é isenta de impostos federais e, às vezes, também de impostos estaduais.

Existem dois tipos principais de títulos municipais: títulos de obrigação geral e títulos de receita. Com um título de obrigação geral, o título é garantido pela entidade emissora. Um título de receita  usa a receita do próprio projeto para respaldar o título. Por exemplo, se um estado libera títulos para financiar a construção de uma nova rodovia com pedágio, o dinheiro arrecadado com os pedágios ajudaria a pagar o título.  

Um título de juros residuais pode ser um título de obrigação geral ou um título de receita, pois isso não importa para o investidor, exceto para os diferentes perfis de risco dos dois, que eles escolheriam dependendo de sua tolerância ao risco.

Um título de obrigação geral é totalmente garantido pela entidade emissora e pelos pagamentos feitos a partir de suas funções governamentais normais, como a cobrança de impostos. Um título de receita, por outro lado, só faz pagamentos a partir da receita gerada por um projeto específico. Se o projeto falhar ou se a receita não for significativa, os pagamentos do título podem ser afetados. É por essa razão que os títulos de receita apresentam um risco mais alto, mas também pagam um rendimento mais alto.