Ratio Call Write
O que é um Ratio Call Write?
Uma call write de índice é uma estratégia de opção semelhante a uma call coberta, mas onde um investidor possui ações nas ações subjacentes e então vende ( grava ) mais opções de compra do que a quantidade de ações subjacentes possuídas. O objetivo de uma gravação de chamada de proporção é capturar os prêmios adicionais recebidos pelas vendas de opções. O autor da chamada espera que haja pouca volatilidade nas ações subjacentes no mesmo período.
Uma gravação de chamada de proporção se enquadra na categoria mais ampla de estratégias de opções conhecidas como compras-gravações.
Principais vantagens
- Uma call write de índice envolve a venda de opções de compra de alta ao mesmo tempo que está comprado como o ativo subjacente, mas em um índice em que as opções de compra excedem a posição longa.
- Uma gravação de chamada de proporção é essencialmente uma chamada coberta com chamadas curtas adicionais.
- A estratégia maximiza o retorno se o preço do ativo-objeto estiver logo abaixo do preço de exercício das opções de compra no vencimento, mas oferece potencial de perda ilimitado se o ativo-objeto subir pelo preço de exercício.
Como funciona o Ratio Call Writes
A chamada coberta é uma estratégia pela qual o proprietário do subjacente ativos vende opções de compra a um preço igual ou superior greve para onde o estoque está sendo negociado atualmente, em um 1: 1 maneira. O objetivo é gerar receita extra com os prêmios arrecadados com a venda da opção. A estratégia compensa mais quando a ação não muda de seu nível atual, uma vez que a opção de compra acabará por expirar sem valor e o investidor ainda terá as ações enquanto recebe todo o prêmio das opções. No entanto, a emissão de chamadas cobertas limita o potencial de alta, uma vez que as chamadas vendidas serão atribuídas e quaisquer ganhos nas ações acima do preço de exercício serão compensados pela opção vendida.
Na call writing de proporção, a proporção representa a quantidade de opções vendidas para cada 100 ações detidas nas ações subjacentes. Por exemplo, uma call write de razão 3: 1 implica a assinatura de três contratos de opção de compra (representando um total de 300 ações) e sendo comprado em cem ações do ativo. A recompensa de manter o ativo e escrever as chamadas se assemelha a uma chamada coberta tradicional, exceto que o lucro potencial é ampliado. Ao mesmo tempo, a perda potencial torna-se infinita, uma vez que o investidor tem essencialmente uma posição de compra coberta de 1: 1 e então está vendido mais duas opções de compra a descoberto. Essas vendas a descoberto têm uma perda ilimitada se o preço da ação subir cada vez mais.
Portanto, a faixa de lucro para gravações de chamadas de proporção é frequentemente muito estreita. Uma grande queda no preço pode acabar custando ao negociante uma soma considerável de dinheiro em ações que excede o valor do prêmio arrecadado. Se o preço das ações subjacentes aumentar muito, o negociante também perderá, conforme explicado acima.
Exemplo de uma gravação de chamada de proporção
Por exemplo, se um investidor possui 1.000 ações de XYZ, que estão sendo negociadas a $ 50, ele pode vender 10x da opção de compra de 60 strike com vencimento em 3 meses. Esta seria uma chamada coberta. Em uma gravação de chamada de proporção, eles venderiam mais de 10x, digamos 25x, da chamada de 60 strike.
Enquanto as ações XYZ permanecerem abaixo de $ 60, o investidor permanecerá lucrativo, uma vez que as opções de compra expirarão sem valor e eles receberão todo o prêmio das 25 opções que foram vendidas. Se, no entanto, o preço das ações XYZ subir substancialmente acima de $ 60, o investidor perderá dinheiro, uma vez que a posição comprada em ações não está totalmente protegida contra a maior quantidade de opções curtas que se tornam in-the-money.