PV10
O que é PV10?
PV10 é um cálculo do valor presente das receitas futuras estimadas de petróleo e gás, líquidas das despesas diretas previstas e descontadas a uma taxa anual de 10%. O valor resultante é usado no setor de energia para estimar o valor das reservas comprovadas de petróleo e gás de uma empresa.
Principais vantagens
- PV10 é um método de estimar os ganhos futuros potenciais de uma empresa de energia com base em suas reservas comprovadas de petróleo e gás, usando uma taxa de desconto de 10%.
- É baseado em relatórios de engenheiros dos custos e receitas estimados que cada depósito ou reserva de petróleo pode produzir.
- O PV10 é amplamente utilizado por analistas de ações e investidores como uma medida do valor de mercado de uma empresa de energia.
Compreendendo PV10
Em geral, é difícil atribuir um valor às reservas de petróleo e gás, o que torna difícil estimar os lucros futuros de uma empresa de petróleo. A métrica PV10 é útil para determinar um valor aproximado em um setor que é indiscutivelmente um dos mais difíceis para os investidores compreenderem e avaliarem com precisão.
Os analistas contam com engenheiros de reservatório para obter as informações usadas para calcular PV10. O engenheiro cria um relatório de reserva para poços existentes e locais de poços comprovados, mas não desenvolvidos. Este relatório leva em consideração a taxa de produção atual de cada poço, custos de produção, despesas para desenvolvimento de reserva e sua taxa de declínio prevista. As receitas brutas futuras são estimadas usando os preços de energia em vigor ou aplicando uma taxa de escalonamento adequada.
Apenas despesas diretas são contadas no relatório. As despesas indiretas que não são contabilizadas podem incluir o serviço da dívida, exaustão, amortização e despesas gerais administrativas, bem como despesas não relacionadas à propriedade.
O cálculo PV10 é amplamente utilizado por investidores e analistas de mercado, mas não é uma métrica financeira calculada de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP). Isso ocorre porque o PV10 não leva em consideração o efeito que o imposto de renda terá sobre os ganhos futuros.
PV10 e Enterprise Value (EV)
O cálculo PV10 é freqüentemente relatado como o cálculo EV / PV10. O valor da empresa (EV) é uma medida do valor de mercado de uma empresa, incluindo seu patrimônio líquido e dívida. O total é calculado somando a capitalização de mercado de uma empresa, ações preferenciais e dívida e, em seguida, subtraindo o dinheiro e seus equivalentes.
Essencialmente, EV pode ser considerado um preço de aquisição hipotético. Se a empresa fosse comprada, a empresa adquirente assumiria a dívida da empresa e ficaria com seu caixa.
Se o valor de PV10 de uma empresa for maior do que seu EV, a ação está aparentemente com preços abaixo do valor que irá gerar com o tempo. Isso torna as ações da empresa atraentes para os investidores.
Se o valor PV10 de uma empresa for maior do que seu valor empresarial (EV), os investidores verão suas ações como uma oportunidade de compra de longo prazo.
Exemplo de cálculo PV10
Considere o caso hipotético de uma grande empresa internacional de petróleo. O EV da empresa é de US $ 449 bilhões e tem 25 bilhões de barris equivalentes de petróleo de reservas garantidas.
A empresa espera substituir toda a sua produção anual por novas reservas. Isso significa que esse número deve permanecer constante de ano para ano.
Com base nesses números, o EV / reserva da petroleira é de US $ 17,80, o que indica que seu valor é cerca de 18 vezes seus barris comprovados de reservas de petróleo. O PV10 da empresa seria, portanto, de US $ 176 bilhões.