Por que os investidores devem olhar para a declaração de procuração

Ao buscar informações sobre a saúde financeira de uma empresa, o primeiro lugar que os investidores procuram com frequência é o 10-K ou o 10-Q. Mas a declaração de procuração pode ser tão reveladora, pois investiga as relações comerciais, as origens e a remuneração dos executivos da empresa. A declaração de procuração típica aborda muitos tópicos de valor para os investidores. Abaixo estão algumas das informações que você pode obter deste importante documento.

Perfil de Gestão

O proxy fornece informações detalhadas sobre o CEO, o presidente do conselho e o conselho de administração de uma empresa. Isso é valioso porque dá aos investidores uma visão sobre as habilidades e a experiência dos executivos.

Os oficiais já trabalharam na indústria antes? Eles ascenderam na hierarquia corporativa da maneira típica ou foram de alguma forma transplantados de outro setor? Eles participam de conselhos de outras empresas? Eles têm algum potencial conflito de interesses? Seus deveres estão muito dispersos? Essas são perguntas importantes que o proxy pode responder com frequência.

Propriedade de Insider e Remuneração Executiva 

A declaração de procuração pode dizer se uma empresa está sendo administrada para o benefício dos acionistas ou de pessoas internas. Uma seção detalha a remuneração dos executivos e quanto os membros do conselho de administração recebem.

Além disso, observe suas posições de opção. O conselho e a administração têm interesse em ver as ações subirem? Ou eles estão apenas recebendo um contracheque gordo?

Idealmente, você deseja ver uma grande porcentagem do pagamento da administração proveniente de opções de compra fora do dinheiro, ou seja, opções que atualmente não têm valor, mas podem valer um pacote se o preço das ações subir significativamente. Simplificando, a remuneração em ações com base em opções dá à administração um incentivo para aumentar o valor para o acionista e encontrar maneiras de elevar o preço das ações.

Empréstimos de nível sênior

Às vezes, no curso dos negócios, as empresas fazem acordos amorosos com seus executivos de nível sênior. Esses empréstimos às vezes chegam a centenas de milhares ou até milhões de dólares. Isso é ruim para o acionista médio por vários motivos.

Em primeiro lugar, a empresa não deve atuar como um banco. Seu capital, se estivesse voltado para o acionista ordinário, deveria, idealmente, ser retido para estimular o crescimento relacionado aos negócios ou ser devolvido aos acionistas na forma de dividendos.

Uma segunda questão é que a taxa de juros cobrada sobre esses empréstimos costuma ser inferior à oferecida no mercado de empréstimos mais amplo. Isso é problemático porque significa que a empresa está sendo indevidamente compensada por conceder os empréstimos. Um terceiro problema – e talvez o mais preocupante – é que muitas vezes as empresas perdoam totalmente esses empréstimos, principalmente se o funcionário for demitido ou se aposentar, deixando os acionistas para pagar a conta.

Mudanças nos Auditores

Às vezes, uma empresa muda de empresa de auditoria. O proxy irá delinear a razão por trás da mudança e dar ao investidor algum insight sobre se foi uma troca legítima ou devido a um desacordo sobre as práticas contábeis.

Saúde geral do negócio

Semelhante a um arquivamento anual ou trimestral, em uma declaração de procuração, a administração também inclui uma discussão geral sobre a saúde geral do negócio. Muitas vezes, é possível obter percepções interessantes a partir de informações sobre a carteira de pedidos, tendências de margem bruta, oportunidades de balanço patrimonial ou outras questões.

Planos de negócios detalhados

O procurador detalhará os planos de negócios ou questões sobre as quais o conselho poderá votar. Essas informações, embora às vezes contidas no 10-K, costumam ser muito mais concisas e fáceis de ler na declaração de proxy.

Essas informações valiosas devem ser analisadas pelo investidor para determinar se a empresa está enfrentando quaisquer desafios potenciais no caminho, ou se existem oportunidades que a administração não delineou em teleconferências, ou na discussão da administração e na seção de análise do 10- K ou 10-Q.

Transações com Partes Relacionadas

Na procuração, também haverá uma seção que revela as transações com partes relacionadas. Procure por conflitos de interesse em potencial ou acordos amorosos que a administração estabeleceu para si mesma.

Por exemplo, a empresa está obtendo uma matéria-prima crítica para seus produtos de outra empresa de propriedade do executivo-chefe? Nesse caso, talvez a empresa esteja pagando mais do que deveria. Muitos conflitos de interesse certamente devem despertar seu interesse como acionista e deixá-lo desconfiado dos méritos de investimento da empresa.

Riscos de litígio

A empresa pode descrever os riscos de litígio nas notas de rodapé de outras demonstrações financeiras. O procurador freqüentemente comentará sobre os resultados potenciais de certos processos, ou a possibilidade de que a administração pode reservar dinheiro na forma de uma reserva para pagar pela perda potencial de um processo.

The Bottom Line

A declaração de procuração é provavelmente o formulário mais esquecido que é arquivado na Securities and Exchange Commission (SEC). No entanto, pode informar e esclarecer o investidor curioso e diligente.