Peer Perform

O que é o Peer Perform?

O desempenho do par é uma classificação de investimento que  os analistas do lado do vendedor  usam quando um determinado título oferece retornos consistentes com os de outras empresas em seu setor. O desempenho dos pares é uma avaliação neutra; ele prevê que um título se moverá em linha com empresas semelhantes.

Apenas uma minoria das operações de pesquisa do lado do vendedor usa atualmente a classificação de desempenho de pares, em vez de usar os equivalentes – espera, desempenho de mercado ou neutro – para transmitir aproximadamente o mesmo sentimento. A classificação de desempenho de pares equivale aproximadamente a uma classificação de “retenção” porque os investidores não esperam que o título tenha desempenho superior ao de ativos comparáveis.

Compreendendo o desempenho dos pares

A classificação de desempenho dos pares significa simplesmente que os analistas não esperam que a segurança tenha um desempenho superior ou inferior ao de seus pares. Dado que as operações de pesquisa do lado do vendedor recebem compensação com base no valor em dólares das negociações gerado por seus relatórios, há poucos incentivos econômicos para as empresas emitirem classificações de desempenho de pares – ou similares. Não surpreendentemente, a maioria das avaliações é considerada ” comprar “; uma porcentagem menor de classificações é de desempenho semelhante ou espera.

Embora as classificações de desempenho de pares e semelhantes às vezes sejam para indústrias e setores, a maioria se aplica a ações individuais.

O Bear Stearns foi talvez a operação de pesquisa de sell-side mais conhecida a usar a classificação de desempenho de pares ao longo dos anos. Durante a crise financeira global de 2008, o JPMorgan Chase comprou seus ativos.  Em 2021, a empresa de pesquisa boutique Wolfe Research, que se concentra nos setores de transporte, serviços públicos, serviços de saúde, energia e consumo discricionário, ainda usa o desempenho de pares. Wolfe usa um sistema de classificação relativo, incluindo termos como outperform, peer perform e underperfrm.

Alguns investidores confundem erroneamente as classificações com os preços-alvo, que fornecem uma estimativa de onde os analistas esperam que uma ação seja negociada no futuro, seja na melhor das hipóteses ou em um determinado período de tempo. Muitos preços-alvo definem expectativas 12 meses no futuro. Eles tendem a se basear em pesquisas fundamentais e não levam em consideração técnicas de mercado.

Observe que é possível para uma ação ter uma classificação de desempenho semelhante e um preço-alvo acima ou abaixo de seu preço de negociação atual.

Exemplo de desempenho par

Por exemplo, suponha que os analistas de uma empresa boutique que cobre o setor de peças automotivas pensem que a AutoZone tem poucas vantagens competitivas atraentes nos próximos 12 a 18 meses em relação a seus pares, como O’Reilly Auto Parts e Advance Auto Parts.

Esses analistas observam que as margens de lucro operacional da AutoZone são um pouco menores do que as das outras duas empresas, em grande parte devido ao custo de abertura de novas lojas, mas apenas por uma pequena porcentagem de um dígito. Os analistas esperam que a tendência das margens permaneça praticamente a mesma. Eles esperam que o crescimento da receita da AutoZone, em comparação, seja uma fração menor que o de seus rivais. A maior diferença entre os varejistas é que os analistas acham que O’Reilly eventualmente planeja uma grande recompra de ações que poderia aumentar o preço de suas ações, ao contrário das outras duas empresas.

Em sua análise geral, os analistas classificam tanto o AutoZone quanto o Advance Auto como pares de desempenho, mas atribuem uma classificação de compra à O’Reilly.