23 Junho 2021 4:19

Uma revisão das recessões anteriores

Você sabia que houve várias recessões nos Estados Unidos desde a Grande Depressão? Pode ser uma surpresa, especialmente quando você vê esses eventos cobertos pela mídia como horrores únicos.

O que é uma recessão?

Uma recessão tem sido historicamente definida como dois trimestres consecutivosde declínio no PIB, o valor combinado de todos os bens e serviços produzidos nos EUA  Difere do produto nacional bruto (PIB) por não incluir o valor dos bens e serviços produzidos por empresas americanas no exterior ou bens e serviços recebidos nos Estados Unidos como importação.2

Uma definição mais moderna de recessão que é usada peloComitê de Namorodo National Bureau of Economic Research (NBER), o grupo encarregado de chamar as datas de início e fim de uma recessão, é “um declínio significativo na atividade econômica espalhada pela economia, duradouro mais do que alguns meses. “

Em 2007, um economista do Federal Reserve Board (FRB), Jeremy J. Nalewaik, sugeriu que uma combinação de PIB e renda interna bruta (GDI) pode ser mais precisa na definição de uma recessão.  A seguir estão algumas das maiores recessões da história dos Estados Unidos.

Recessões históricas

Vamos dar uma olhada em algumas dessas recessões de acordo com algumas características principais.

  • Duração : Quanto tempo durou a recessão oficial?
  • Declínio do PIB : em quanto caiu a renda nacional?
  • Taxa de pico de desemprego : Qual proporção da força de trabalho estava desempregada?
  • Razões e causas : quais circunstâncias históricas únicas contribuíram para o desenvolvimento desta recessão?


O NBER declarou oficialmente o fim da expansão econômica em fevereiro de 2020, quando os EUA entraram em recessão em meio à pandemia de coronavírus.

A recessão de Roosevelt: (maio de 1937 a junho de 1938)

  • Duração: 13 meses
  • Queda do PIB: 10%
  • Taxa de pico de desemprego: 20%
  • Razões e causas: O mercado de ações despencou no final de 1937.7 As  empresas culparam o “New Deal”, uma série de projetos de obras de infraestrutura financiados pelo governo por meio da Works Projects Administration (WPA) e Civilian Conservation Corps (CCC).8  Esses projetos forneceram trabalho para mais de 250.000 homens.  O governo culpou uma “greve de capital” (falta de investimento) por parte das empresas, enquanto os “New Dealers” culparam os cortes no financiamento do WPA.7  Os primeiros quatro anos dededuções do seguro da Previdência Social retiraram US $ 2 bilhões de circulação na época.

A Recessão da União: (fevereiro de 1945 a outubro de 1945)

  • Duração: Oito meses
  • Queda do PIB: 10,9%
  • Pico da taxa de desemprego: 5,2%
  • Razões e causas: O fim da Segunda Guerra Mundial, o início da desmobilização das forças militares e a lenta transição para a produção civil marcaram este período. A produção de guerra havia praticamente cessado e os veteranos estavam apenas começando a reingressar no mercado de trabalho.  Também ficou conhecida como “Recessão Sindical”, pois os sindicatos estavam começando a se reafirmar. Os salários mínimos estavam em alta e o crédito apertado.

A recessão pós-guerra: (novembro de 1948 a outubro de 1949)

  • Duração: 11 meses
  • Queda do PIB: 1,7%
  • Pico da taxa de desemprego: 5,7%
  • Razões e causas: À medida que os veteranos que retornavam reingressavam na força de trabalho em grande número para competir por empregos com os trabalhadores civis existentes que haviam entrado na força de trabalho durante a guerra, o desemprego começou a aumentar. A resposta do governo foi mínima, pois estava muito mais preocupado com a inflação do que com o desemprego na época.

A Recessão Pós-Guerra da Coréia: (julho de 1953 a maio de 1954)

  • Duração: 10 meses
  • Queda do PIB: 2,7%
  • Pico da taxa de desemprego: 5,9%
  • Razões e causas: Após um período inflacionário que se seguiu à Guerra da Coréia, mais dólares foram direcionados para a segurança nacional.  O Federal Reserve apertou a política monetária para conter a inflação em 1952. A mudança dramática nas taxas de juros aumentou o pessimismo sobre a economia e diminuiu a demanda agregada.

A recessão de Eisenhower: (agosto de 1957 a abril de 1958)

  • Duração: Oito meses
  • Queda do PIB: 3,7%
  • Pico da taxa de desemprego: 7,4%
  • Razões e causas: O governo apertou a política monetária em comparação com os anos anteriores à recessão para conter a inflação, mas os preços continuaram a subir nos EUA até 1959.  A forte recessão mundial e o forte dólar dos EUA contribuíram para um déficit no comércio exterior.

A recessão do “ajuste contínuo”: (abril de 1960 a fevereiro de 1961)

  • Duração: 10 meses
  • Queda do PIB: 1,6%
  • Pico da taxa de desemprego: 6,9%
  • Razões e causas: Essa recessão também foi conhecida como “ajuste de rolamento” para muitas das principais indústrias dos Estados Unidos, incluindo a indústria automotiva. Os americanos começaram a mudar para a compra de carros compactos e muitas vezes de fabricação estrangeira, e a indústria diminuiu os estoques. O Produto Nacional Bruto (PNB) e a demanda do produto diminuíram.

A recessão de Nixon: (dezembro de 1969 a novembro de 1970)

A Recessão da Crise do Petróleo: (novembro de 1973 a março de 1975)

A recessão da crise de energia: (janeiro de 1980 a julho de 1980)

O Irã / Recessão da crise de energia: (julho de 1981 a novembro de 1982)

A Recessão da Guerra do Golfo: (julho de 1990 a março de 1991)

A recessão de 11 de setembro: (março de 2001 a novembro de 2001)

A Grande Recessão: (dezembro de 2007 a junho de 2009)

Recessão da Covid-19 (fevereiro de 2020 – em andamento)

The Bottom Line

Então, o que todas essas recessões tão diferentes têm em comum? Em muitos casos, o fator isolado mais importante é um período de política monetária expansionista nos anos anteriores à recessão, às vezes para ajudar a financiar os gastos de guerra do governo ou em uma tentativa de re-inflacionar a economia após a rodada anterior de recessão.

Assim que as bolhas da dívida resultantes estouram ou o fim de uma guerra leva a cortes na expansão monetária, vários anos de investimentos excessivamente extensos e baseados em dívida e malinvestimentos tendem a ser eliminados em um processo de deflação da dívida em um período relativamente curto. Isso aumenta o desemprego e reduz o PIB.

Além das tendências monetárias subjacentes, choques econômicos reais costumam ajudar a desencadear o ponto de virada para a recessão. Por um lado, as oscilações do preço do petróleo parecem ser precursores históricos consistentes e frequentes das recessões nos EUA.  Um pico nos preços do petróleo precedeu ou coincidiu com 10 das 12 recessões pós-Segunda Guerra Mundial.  Isso destaca que, embora a integração global das economias, permitindo esforços cooperativos mais eficazes entre os governos, tenha aumentado ao longo do tempo, a própria integração une mais as economias mundiais, tornando-as mais suscetíveis a problemas fora de suas fronteiras.