Ações emparelhadas

O que são compartilhamentos em pares?

Ações pareadas são as ações de duas empresas distintas que operam sob a administração ou supervisão de uma única empresa. Ações pareadas são negociadas publicamente como se fossem uma ação e são vendidas como uma unidade. Eles também são chamados de “Ações Siamesas” e “Ações Grampeadas”.

Como funcionam os compartilhamentos em pares

Comprar ações em pares significa investir em ações ordinárias de duas empresas administradas pela mesma equipe. As empresas estão unidas na cintura e não podem ser separadas umas das outras, portanto, investir em uma significa investir na outra também – elas negociam juntas como um título na bolsa de valores.

Certificados de ações separados geralmente não são emitidos para refletir as participações em duas empresas separadas que oferecem ações emparelhadas. O estoque de ambas as empresas normalmente aparece em um certificado de estoque, com cada estoque impresso em um lado do documento.

Em geral, uma ação tem como foco a renda, gerando um dividendo mais alto, enquanto a outra tem como objetivo a valorização do capital e tem maior potencial de crescimento.

Exemplos de ações em pares

Atualmente, as ações em pares são bastante incomuns nos Estados Unidos. No entanto, há um ou dois exemplos. Carnival Corp. ( plc, a operadora de cruzeiros anglo-americana conhecida anteriormente como P&O Princess Cruises plc, concluíram uma transação com duas empresas listadas em abril de 2003.

As ações ordinárias da Carnival Corp. foram emparelhadas com ações fiduciárias de interesse benéfico no P&O Princess Special Voting Trust. Como parte desse processo, cada detentor de ações da Carnival Corp. recebeu um número equivalente dessas novas ações, denominadas “ações fiduciárias” ou “ações emparelhadas”.

Outro exemplo é Extended Stay America Inc. (STAY). A rede de hotéis econômicos para estadias prolongadas é negociada publicamente como uma ação pareada com o proprietário de seus hotéis, o fundo de investimento imobiliário  (REIT) ESH Hospitality Inc. (STAY) – como você pode ver, as duas empresas compartilham o mesmo ticker.

Uma ação ordinária da Extended Stay America Inc., com  valor nominal  de $ 0,01, junto com uma ação ordinária Classe B da ESH Hospitality Inc., valor nominal de $ 0,01, estão anexadas e comercializadas como uma única unidade.

História de ações pareadas

A estrutura de participação em pares era popular na indústria de REIT até que a  Lei de Reforma e Reforma de 1998, promulgada pela Administração Clinton, acabou com as vantagens fiscais corporativas controversas que facilitou.

Na década de 1980, os REITs de ações emparelhadas podiam ser donos de suas propriedades enquanto uma corporação tradicional anexada as operava, com as duas empresas sendo negociadas como uma única entidade. Por meio dessa estrutura, o REIT evitou impostos, pois a operadora poderia transferir a maior parte de sua receita para o REIT por meio de aluguéis.

Em 1984, o Congresso proibiu a formação de novos REITs de compartilhamento pareado, mas permitiu que alguns REITs de compartilhamento pareado existentes fossem adquiridos, incluindo Starwood Hotels & Resorts, Patriot American Hospitality, MediTrust e First Union Real Estate.

No entanto, quando a Starwood comprou a ITT Corp. por US $ 14,6 bilhões em 1998, o Departamento do Tesouro e o Congresso começaram a ratificar a legislação que colocou um ponto final nessa brecha. Após a promulgação do IRS Bill em julho de 1998, a Starwood mudou de uma REIT para uma corporação tradicional, encerrando efetivamente a estrutura de participação em pares.