Manter uma opção até a data de expiração
Uma opção de compra de ações dá ao seu titular o direito (embora não uma obrigação) de comprar ou vender uma ação a um preço especificado. Esse preço declarado é chamado de preço de exercício. A opção pode ser exercida a qualquer momento antes do vencimento, independentemente de o preço de exercício ter sido atingido.
A relação entre o preço de exercício de uma opção e o opções de compra, se a ação for negociada acima do preço de exercício, a opção está no dinheiro. O exercício da opção de compra permitirá que você compre ações por menos do que o preço de mercado vigente. No entanto, se a ação for negociada abaixo do preço de exercício, a opção de compra está fora do dinheiro. Faria pouco sentido exercer a opção de compra quando melhores preços para as ações estão disponíveis no mercado aberto.
Se você fizer uma opção de compra fora do dinheiro, não há razão para exercer a opção, porque você pode comprar as ações subjacentes mais baratas no mercado aberto.
Aproximando-se da data de expiração
Uma opção de compra não tem valor se o título subjacente for negociado abaixo do preço de exercício no vencimento. Uma opção de venda, que dá ao detentor o direito de vender uma ação a um preço especificado, não tem valor se o título subjacente for negociado acima do exercício no vencimento.
Em ambos os casos, a opção expira sem valor. Quando uma opção está no dinheiro e o vencimento está se aproximando, você pode fazer um de vários movimentos. Para opções negociáveis, o valor in-the-money será refletido no preço de mercado da opção. Você pode vender a opção para bloquear o valor ou exercer a opção de comprar as ações (se tiver opções de compra) ou vender as ações (se tiver opções de venda).
Verifique com seu corretor como as opções dentro do dinheiro são tratadas no vencimento. Um corretor como a Fidelity pode exercer automaticamente as opções dentro do dinheiro em seu nome, a menos que seja instruído a não fazê-lo.
As regras
À medida que uma opção se aproxima do vencimento, há três escolhas a serem feitas: vender a opção, exercer a opção ou deixar o vencimento expirar. As opções out-of-the-money expiram sem valor. As opções dentro do dinheiro podem ser exercidas ou vendidas.
Por exemplo, um negociante paga $ 2 por uma opção de compra de $ 90 na Empresa XYZ. Como um contrato de opções representa 100 ações, o negociante paga $ 200 por esse investimento. No vencimento, a Empresa XYZ é negociada por $ 100 no mercado aberto e a opção de compra é precificada pelo valor intrínseco, o que significa que o negociante agora pode vender a opção por $ 10 ($ 100 preço de mercado – $ 90 preço de exercício). O lucro do trader é de $ 800, ou ($ 10 x 100 ações = $ 1.000 – $ 200 de investimento inicial).
O comerciante também pode decidir exercer a opção e deter ações da Empresa XYZ. Para isso, eles devem pagar $ 9.000 ($ 90 de preço de exercício x 100 ações = $ 9.000). Nesse cenário, o negociante obteve um lucro no papel de $ 800 ($ 10.000 no preço de mercado – $ 9.000 com base no custo – $ 200 para a opção de compra).
Tempo é tudo
É importante lembrar que alguns tipos de opções devem ser exercidas em horários específicos. Uma opção de estilo americano pode ser exercida a qualquer momento entre a compra e o vencimento. No entanto, as opções europeias só podem ser exercidas no vencimento. As opções das Bermudas podem ser exercidas em datas específicas, bem como no vencimento.
Um negociante pode decidir vender uma opção antes de expirar se acreditar que isso seria mais lucrativo. Isso ocorre porque as opções têm valor de tempo, que é a parte do prêmio de uma opção atribuível ao tempo restante até o vencimento do contrato.
Voltemos ao nosso exemplo acima. Um trader paga $ 2 por uma opção de compra de $ 90 na Empresa XYZ, para um desembolso total de $ 200. A ação sobe e a Empresa XYZ agora é negociada por US $ 100. Digamos que as opções de compra de $ 90 valham $ 12 cada, com uma semana restante até o vencimento. Destes, $ 10 é o valor intrínseco ($ 100 preço de mercado – $ 90 preço de exercício). Os $ 2 restantes são o valor do tempo, que é a maneira do mercado de dizer que acredita que a Empresa XYZ pode subir mais $ 2 no tempo que falta antes de a opção expirar.
Se o trader exercer a opção, o lucro no papel é de $ 800 (igual ao anterior). No entanto, se o negociante vender a opção, o lucro será de $ 1.000 (ou $ 1.200 – $ 200).