Múltiplo
O que é múltiplo?
Um múltiplo mede algum aspecto do bem-estar financeiro de uma empresa, determinado pela divisão de uma métrica por outra métrica. Métricas são ferramentas quantitativas que medem o desempenho de uma empresa. A métrica no numerador é geralmente maior do que a do denominador. Os investidores usam múltiplos para quantificar o crescimento, a produtividade e a eficiência de uma empresa. Eles usam múltiplos para fazer comparações entre empresas e encontrar as melhores oportunidades de investimento.
Por exemplo, um múltiplo pode ser usado para mostrar quanto os investidores estão dispostos a pagar por dólar de lucro, conforme calculado pela relação preço / lucro (P / L). Suponha que você esteja analisando uma ação com $ 2 de lucro por ação (EPS), que está sendo negociada a $ 20. Essa ação tem um P / L de 10. Isso significa que os investidores estão dispostos a pagar um múltiplo de 10 vezes o LPA atual pela ação.
Isso é calculado como:
Principais vantagens
- Um múltiplo mede o bem-estar de uma empresa comparando duas métricas, geralmente dividindo uma pela outra.
- Os investidores geralmente contam com dois métodos de avaliação de ações: um com base no fluxo de caixa e outro com base em um múltiplo de uma medida de desempenho.
- O múltiplo mais comum usado na avaliação de ações é o múltiplo preço / lucro (P / L).
- O valor da empresa (EV) é uma métrica de desempenho popular usada para calcular diferentes tipos de múltiplos, como o múltiplo EV para ganhos antes de juros e impostos (EBIT) e o EV para múltiplo de vendas.
Compreendendo os múltiplos
No mundo da avaliação de ações, investidores e analistas geralmente contam com dois métodos principais. Um é baseado no fluxo de caixa, enquanto o outro é baseado em um múltiplo de alguma medida de desempenho, como ganhos ou vendas. A avaliação com base no fluxo de caixa (ou seja, a análise do fluxo de caixa descontado ) é considerada uma avaliação intrínseca. A avaliação com base em um múltiplo é considerada relativa porque o múltiplo é relativo a alguma medida de desempenho. A abordagem de múltiplos para avaliação é uma teoria baseada no conceito de que ativos semelhantes devem ser vendidos por preços semelhantes.
Preço / Lucro (P / L) Múltiplo
A múltipla mais comum usado na avaliação das existências é o / E P múltipla. É usado para comparar o valor de mercado (preço) de uma empresa com seus ganhos. Uma empresa com um preço ou valor de mercado alto em comparação com seu nível de receita tem um múltiplo de P / L alto. Uma empresa com um preço baixo em comparação com seu nível de receita tem um múltiplo de P / L baixo.
AP / E de 5x significa que as ações de uma empresa estão sendo negociadas a um múltiplo de cinco vezes o seu lucro. AP / E de 10x significa que uma empresa está negociando com um múltiplo que é igual a 10 vezes o lucro. Uma empresa com um P / L alto é considerada sobrevalorizada. Da mesma forma, uma empresa com baixo P / L é considerada subvalorizada.
EV / EBITDA múltiplo
O valor da empresa (EV) é uma métrica de desempenho popular usada para calcular diferentes tipos de múltiplos. EV mostra quanto dinheiro seria necessário para comprar uma empresa específica. O EV de uma empresa é calculado tomando a capitalização de mercado da empresa, adicionando a dívida total (incluindo dívida de longo e curto prazo) e subtraindo todo o caixa e equivalentes de caixa. Muitos investidores veem o EV como uma métrica de desempenho melhor do que depender apenas da capitalização de mercado, porque oferece uma imagem mais completa da avaliação de uma empresa.
Um múltiplo amplamente utilizado é o múltiplo EV para lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização ( EBITDA ), também conhecido como EV / EBITDA. Esse múltiplo ajuda os investidores a comparar empresas no mesmo setor ou setor antes de tomar uma decisão de investimento.
Muitos analistas de ações consideram EV / EBITDA uma medida sólida do fluxo de caixa disponível para uma empresa.
EV / Múltiplo EBIT
O múltiplo EV para ganhos antes de juros e impostos (EBIT), também conhecido como EV / EBIT, é semelhante ao múltiplo P / L, mas é preferido por alguns analistas por sua capacidade de fornecer uma imagem mais completa do desempenho financeiro de uma empresa e valor real. O múltiplo é útil para identificar empresas que podem estar subvalorizadas ou sobrevalorizadas. É melhor usado para empresas menos intensivas em capital, com menos despesas de depreciação e amortização.
EV / múltiplo de vendas
O índice EV para vendas, também conhecido como EV / vendas, compara o valor da empresa de uma empresa com suas vendas anuais. O múltiplo EV / vendas é considerado uma importante ferramenta de avaliação porque leva em consideração o patrimônio líquido e a dívida da empresa, ao mesmo tempo que fornece aos investidores uma métrica quantificável de como avaliar uma empresa com base nas vendas. Também é útil para avaliar empresas com resultados negativos. Para serem mais eficazes, os investidores devem comparar o EV / múltiplo de vendas da empresa que estão analisando com o de outras empresas do mesmo setor.