O que estourou a bolha do Mississippi?

Em 1715, a França estava essencialmente insolvente como nação. Embora os impostos tenham subido a níveis extremamente altos, o buraco que a guerra deixou no tesouro francês era muito profundo. A França começou a deixar de pagar suas dívidas pendentes e o valor de seu ouro e prata foi revirado, pois as pessoas temiam pelo futuro da nação. A França recorreu a John Law para resolver seus problemas. Law era um exilado escocês – ele matou um homem em um duelo – cujos talentos tanto no jogo quanto nas finanças deram a ele grande peso junto ao governo.

Law achava que era o suprimento imprevisível de ouro e prata que desacelerava a economia, e não um verdadeiro problema econômico. Ao mudar para o papel, ele raciocinou, mais moeda poderia ser emitida e o comércio se aceleraria. Ele criou um banco que recebia depósitos em moeda, mas emitia empréstimos e retiradas em papel. O banco de Law acumulou suas reservas por meio de uma emissão de ações e também obteve um bom lucro ao lidar com as necessidades financeiras do governo.

Law decidiu expandir adquirindo a Mississippi Company. A empresa detinha o monopólio apoiado pelo governo sobre o comércio com a Louisiana Francesa. Sob a influência de Law, os estatutos da empresa cresceram para incluir a cobrança de impostos e todo o comércio fora da Europa. O preço das ações disparou e a quantidade de dinheiro necessária para comprar ações do Mississippi significava que mais dinheiro precisava ser impresso.

Infelizmente, as pessoas queriam ouro e prata quando realizavam lucros. A lei limitou o resgate em ouro e prata para evitar o esgotamento de suas reservas. Isso removeu o papel-moeda da França do padrão ouro e prata e o colocou no padrão de preço das ações da Mississippi Company. A quantidade de papel-moeda flutuando era agora muitas vezes maior do que as reservas reais de ouro e prata e a hiperinflação estabelecida.

Percebendo que o preço da ação estava superestimando enormemente a riqueza de couro de castor e ouro nas colônias francesas, Law tentou uma desaceleração controlada. Ele desvalorizou a moeda e as ações pela metade, mas a decisão desencadeou um frenesi de vendas que fez o preço das ações cair drasticamente. O papel-moeda perdeu o valor e Law se viu novamente no exílio.

Como ocorreu no mesmo ano da bolha do Mar do Sul, a bolha do Mississippi é freqüentemente confundida com sua contraparte britânica. A bolha do Mississippi é, na verdade, mais um erro cambial do que uma verdadeira bolha especulativa.