Miniopções: uma ferramenta útil para negociar títulos de alto preço
O que são mini opções?
Miniopções são contratos de opções em que o título subjacente é 10 ações de um fundo negociado em bolsa (ETF). Essa é a principal diferença entre as mini opções e as opções padrão, que têm 100 ações como valor mobiliário.
As mini opções não estão mais disponíveis para ações individuais ou ETFs, mas as mini opções sobre índices ainda são negociadas.
Principais vantagens
- As mini opções, também conhecidas como opções E-Mini, são contratos de opções negociados em bolsa que são uma fração do valor de um contrato de opções padrão correspondente.
- As miniopções são mais frequentemente encontradas listadas em índices de referência em que o ativo subjacente é um futuro E-mini-índice.
- O CBOE testou miniopções em várias ações de grande capitalização e ETFs, mas foram descontinuadas em dezembro de 2014.
Compreendendo as mini opções
Atualmente, as mini opções estão listadas apenas nos principais índices. O Mini-SPX (XSP) do CBOE, por exemplo, é um produto de opção de índice lançado em 1997, projetado para rastrear o índice S&P 500 subjacente. No 1/10th do tamanho do contrato de opções SPX padrão, XSP proporciona maior flexibilidade para os novos operadores opções de índice ou comerciantes gerir uma carteira individual. O CME Group também introduziu opções Micro E-Mini no S & P 500 (mnq) são mais uma 1/10po o tamanho de opções Mini (ou 1/100th das opções de índice regulares). Como outros produtos de futuros e opções de índice, as opções de Mini índice são liquidadas em dinheiro e no estilo europeu.
Várias opções de mini-índice atualmente são negociadas no S&P 500, Nasdaq 100 e Russell 2000.
Mini Stock Options (março de 2013 – dezembro de 2014)
As mini opções com liquidação física começaram a ser negociadas na Chicago Board Options Exchange (CBOE) em 18 de março de 2013, quando as mini opções sobre as seguintes cinco ações e ETFs foram introduzidas:
- Amazon (Nasdaq: AMZN )
- Apple ( AAPL )
- Google ( GOOG )
- SPDR Gold Trust ( GLD )
- SPDR S&P 500 (SPY )
Os símbolos de opções para essas mini opções foram modificados, com o número sete anexado ao símbolo. Assim, a série de mini opções para Amazon teria começado com o identificador AMZN7, enquanto que para Apple começaria com AAPL7.
Essas séries de opções foram descontinuadas em 17 de dezembro de 2014, não muito depois de sua introdução, e as mini opções sobre ações e ETFs deixaram de ser negociadas.
Ao contrário das opções de miníndice, esses minis tinham liquidação física, o que significa que as ações reais podem ter que ser entregues se a posição não for fechada antes do vencimento. Eles eram dia útil antes do vencimento. O vencimento das mini opções é no sábado imediatamente seguinte à terceira sexta-feira do mês de vencimento, até 15 de fevereiro de 2015. Nessa data e após essa data, o vencimento ocorrerá na terceira sexta-feira do mês de vencimento. Os preços de exercício e os intervalos de preços de exercício para miniopções são iguais aos das opções padrão do título subjacente.
Exemplos de mini opções
A principal justificativa para a introdução de miniopções pelo CBOE foi que elas tornaram possível especular ou fazer hedge de menos ações do estoque subjacente ou ETF.
Por exemplo, uma opção padrão em uma negociação de ações a $ 100 pode ter o preço de $ 5. Como um contrato de opção padrão representa 100 ações, o preço da opção deve ser multiplicado pelo número de ações representadas por um contrato; isso é conhecido como o multiplicador de opções. Nesse caso, um contrato custaria ao investidor $ 500. Mas e se um investidor tiver apenas 50 ações e desejar fazer o hedge dessa opção comprada?
Adquirir um contrato padrão significa que o investidor estaria pagando um prêmio pesado por proteção extra de que não precisa. A minopção é adequada nesse caso, uma vez que o investidor pode adquirir cinco contratos de minopção. Como cada miniopção representa 10 ações, o multiplicador de opções aqui é 10.
Considere a opção de compra de miniopções de $ 530 de abril de 2014 na Apple em 6 de março de 2014, quando as ações estavam sendo negociadas a $ 530,75. A miniopção foi oferecida a US $ 14,85, o que significa que custaria US $ 148,50 para um contrato de 10 ações da Apple. O contrato padrão com o mesmo preço de exercício e vencimento estava sendo negociado a $ 14,70, o que significa que custaria $ 1.470, ou quase 10 vezes mais que a miniopção correspondente.
Observe que o multiplicador para as mini opções XSP é 100. Como essa opção tem um décimo do valor do S&P 500, cada contrato de miniopções representa 10 unidades do S&P 500.
Prós e Contras das Mini Opções
As mini opções têm as seguintes vantagens:
- Despesas menores. A maior vantagem das miniopções é que elas exigem um desembolso de caixa muito menor, aproximadamente um décimo do valor necessário para uma opção padrão.
- Especialmente adequado para cobertura de lotes ímpares. Muitos investidores têm lotes ímpares – ou seja, menos do que o lote padrão de 100 ações – de ações negociadas na casa dos três dígitos. Mini opções são especialmente adequados para a cobertura dessas exposições mais eficaz, particularmente para estratégias como a compra de opções de venda de proteção ou escrever chamadas onde é necessário para compensar o número exato de ações detidas.
- Boa ferramenta para quem tem capital limitado. Miniopções são uma boa ferramenta de investimento para quem tem capital limitado, como estudantes e pequenos investidores, para negociar títulos com preços muito altos.
Por outro lado, as mini opções têm as seguintes desvantagens:
- As comissões são mais altas em uma base percentual. As comissões podem realmente aumentar ao negociar mini-opções. Por exemplo, se a comissão para colocar em uma negociação de opções através de um corretor online é uma taxa fixa de $ 10, e um contrato padrão (de 100 ações) é negociado a $ 10, a comissão resulta em 1%. Mas se, em vez disso, forem usados 10 contratos de miniopções, a comissão será de $ 100 ou 10% do valor negociado. Mesmo que apenas cinco contratos de miniopções sejam usados, a comissão ainda funciona para $ 50 ou 5%.
- Spreads bid-ask mais amplos e menor liquidez. As miniopções parecem ter spreads bid-ask muito mais amplos e contratos em aberto significativamente menores do que suas contrapartes de opções padrão, o que se traduz em menor liquidez.
- Disponível apenas para títulos muito limitados. Em março de 2014, as miniopções estavam disponíveis apenas para seis títulos (novamente, AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).
The Bottom Line
As miniopções são uma ferramenta adequada para negociar e proteger títulos com preços muito elevados. No entanto, como estão disponíveis apenas em um punhado de títulos, eles podem ter um número limitado de seguidores até que sejam oferecidos em uma gama muito mais ampla de ações e ETFs.