Max Pain
O que é Max Pain?
Max dor, ou o preço dor max, é o preço de exercício com o maior número de contratos abertos puts e chamadas e o preço pelo qual as ações causaria perdas financeiras para o maior número de detentores de opções na expiração.
O termo dor máxima deriva da teoria da dor máxima, que afirma que a maioria dos negociantes que compram e mantêm contratos de opções até o vencimento perderão dinheiro.
Principais vantagens
- Dor máxima, ou preço de dor máxima, é o preço de exercício com as opções de venda e compra de contratos mais abertas e o preço pelo qual a ação causaria perdas financeiras para o maior número de detentores de opções no vencimento.
- A teoria da dor máxima afirma que o preço de uma opção gravitará em torno de um preço de dor máximo, em alguns casos igual ao preço de exercício de uma opção, que faz com que o número máximo de opções expire sem valor.
- O cálculo da dor máxima envolve a soma dos valores em dólar das opções de compra e venda em circulação para cada preço de exercício dentro do dinheiro.
Compreendendo a dor máxima
De acordo com a teoria da dor máxima, o preço de uma ação subjacente tende a gravitar em torno de seu “preço de exercício máximo da dor” – o preço em que o maior número de opções (em valor em dólar) expirará sem valor.
A teoria da dor máxima diz que os lançadores de opções farão o hedge dos contratos que assinaram. No caso do formador de mercado, o hedge é feito para permanecer neutro na ação. Considere a posição do formador de mercado se ele precisar assinar um contrato de opção sem querer uma posição na ação.
Conforme a expiração da opção se aproxima, os lançadores de opções tentarão comprar ou vender ações para direcionar o preço para um preço de fechamento que seja lucrativo para eles, ou pelo menos para proteger seus pagamentos aos detentores das opções. Os subscritores de chamadas vendem ações para reduzir o preço das ações e fazem com que os detentores comprem ações para aumentar o preço das ações. O preço de exercício máximo de dor existe em algum lugar no meio.
Cerca de 60% das opções são negociadas, 30% das opções expiram sem valor e 10% das opções são exercidas. A dor máxima é o ponto em que os proprietários de opções (compradores) sentem “dor máxima” ou perderão mais dinheiro. Os vendedores de opções, por outro lado, podem colher mais recompensas.
A teoria da dor máxima é controversa. Os críticos da teoria estão divididos se a tendência do preço da ação subjacente gravitar em torno do preço de exercício máximo doloroso é uma questão de chance ou um caso de manipulação de mercado.
Calculando a dor máxima
Dor máxima é um cálculo simples, mas demorado. Essencialmente, é a soma do valor de compra e venda em dólar de cada preço de exercício dentro do dinheiro.
Para cada preço de exercício dentro do dinheiro para opções de venda e opções de compra:
- Encontre a diferença entre o preço das ações e o preço de exercício
- Multiplique o resultado por contratos em aberto nessa greve
- Some o valor em dólar da opção de venda e pague esse strike
- Repita para cada preço de exercício
- Encontre o preço de exercício de maior valor. Este preço é equivalente ao preço máximo da dor.
Como o preço máximo da dor pode mudar diariamente, senão de hora em hora, usá-lo como ferramenta de negociação não é fácil. No entanto, às vezes é importante observar quando há uma grande diferença entre o preço atual das ações e o preço máximo. Pode haver uma tendência de o estoque se aproximar da dor máxima, mas os efeitos podem não ser significativos até que a expiração se aproxime.
Por exemplo, as opções s uppose de ações ABC estão sendo negociadas a um preço de exercício de $ 48. No entanto, há uma quantidade significativa de contratos em aberto sobre as opções ABC a preços de exercício de $ 51 e $ 52. Então, o preço máximo da dor se estabelecerá em qualquer um desses dois valores, porque eles farão com que o número máximo de opções do ABC expire sem valor.