Acordo de Standoff de Mercado
O que é um Acordo de Standoff do Mercado?
Um acordo de impasse de mercado impede que os insiders de uma empresa vendam suas ações no mercado por um determinado número de dias após uma oferta pública inicial (IPO). O prazo de impasse do mercado é geralmente de 180 dias, mas pode variar de no mínimo 90 dias até um ano.
Esses acordos também são conhecidos como acordos de bloqueio.
Principais vantagens
- Um acordo de impasse de mercado, ou acordo de bloqueio, proíbe insiders de vender ações dentro de um determinado período definido após o IPO ou apresentação de prospecto.
- Isso ajuda a proteger o subscritor que está tentando criar um mercado para o IPO e os investidores que estão comprando o IPO.
- Os insiders que vendem logo após o IPO podem causar grandes quedas de preços, prejudicando a confiança dos investidores nas ações.
Compreendendo um Acordo de Standoff do Mercado
Os acordos de impasse do mercado permitem que o mercado absorva a venda de todas as novas ações emitidas em uma oferta pública inicial (IPO). Se insiders ou outros detentores de ações da empresa puderem começar a vender imediatamente suas participações, isso pode inundar o mercado e causar uma queda vertiginosa no valor das ações. Geralmente, qualquer emissão de ações da empresa para funcionários terá uma cláusula no contrato permitindo que o emissor bloqueie as vendas internas durante um IPO. Caso contrário, os insiders podem desafiar a proibição de vender suas ações.
Uma empresa privada é uma empresa mantida sob propriedade privada. Eles podem emitir ações e ter acionistas, mas suas ações não são negociadas em uma bolsa pública até que passem por um IPO ou outros processos de oferta. As empresas podem emitir ações privadas para estimular o investimento e recompensar os funcionários.
Contratos de impasse de mercado protegem corretoras
Os acordos de impasse de mercado geralmente são exigidos pelas corretoras quando são contratadas para comercializar e subscrever um IPO. A corretora recebe uma taxa pela subscrição da venda pública inicial. Além disso, geralmente fornecem ao emissor uma garantia pelo número de ações que venderão durante a oferta. Essa garantia pode colocar o banco de subscrição em risco considerável. Se o valor das ações despencar durante o IPO, a corretora pode perder dinheiro.
Uma vez que uma venda massiva de insiders quase certamente dissuadiria os novos compradores das ações, as corretoras são prudentes em restringir essas vendas. Um exemplo do impacto que os vendedores internos podem ter sobre uma ação é visto durante o boom das pontocom e, posteriormente, a quebra no início de 2000. Numerosas ações do setor perderam uma parte significativa de sua capitalização de mercado semanas após o término do impasse do mercado acordos.
Datas de expiração flexíveis
Nos últimos anos, os acordos de impasse do mercado foram revisados à luz das novas regras de câmbio que regem os relatórios de pesquisa de corretagem. Essas regras proíbem o departamento de pesquisa de um underwriter de publicar um relatório de analista ou uma recomendação de compra / venda sobre as ações em questão nos 15 dias anteriores e imediatamente após o término de um acordo de impasse de mercado. Se a empresa que está emitindo as ações espera lançar um relatório de lucros dentro desse período, o acordo de impasse do mercado geralmente é adiantado em dias suficientes para permitir a publicação de um relatório.
Por exemplo, uma empresa planeja emitir um IPO em 10 de abril de 2020. O acordo de impasse do mercado expira 180 dias depois, em 7 de outubro. Mas a empresa está planejando sua divulgação de lucros trimestrais em 15 de outubro, que é dentro de 15 dias após o vencimento. Ao transferir o acordo impasse para o final do mês, em 31 de outubro, a corretora pode publicar um relatório de pesquisa para seus clientes em 16 de outubro, um dia após a divulgação de resultados.
Exemplo do mundo real de um acordo de impasse de mercado
Em 10 de maio de 2019, a Uber Technologies (UBER) começou a ser negociada na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) a US $ 42.2 Conforme registrado nos arquivos da Securities Exchange Commission (SEC), os diretores e executivos concordaram que não venderiam suas ações, ou se envolveriam em negociações que imitariam uma transação de venda, por 180 dias após a apresentação do prospecto ( arquivado em 11 de abril de 2019) sem consentimento prévio por escrito do Morgan Stanley & Co. (MS), o subscritor. Uma transação que imitaria uma transação de venda é a compra de opções de venda sobre as ações, por exemplo.