ETFs alavancados: eles são adequados para você? (SSO, DDM)

O apelo dos fundos negociados em bolsa (ETFs) é simples: eles combinam os benefícios de diversificação dos fundos mútuos com a capacidade de negociação intradiária. Existem agora milhares de ETFs para escolher e mais estão sendo adicionados regularmente.

Tutorial: Investir em ETF

O objetivo de um ETF alavancado é aumentar a exposição e o impacto do índice subjacente ou dos investimentos no ETF. Por exemplo, o ETF alavancado pode tentar dobrar o retorno de um índice diariamente. (Para saber mais sobre índices, consulte O ABC dos índices de ações e índices.)

Os ETFs alavancados fornecem outra ferramenta para os investidores acessarem a alavancagem nos mercados financeiros. E como comprar um ETF é tão simples quanto emitir uma ordem de compra por meio de sua conta de negociação, é um processo muito mais simples para a maioria do que usar opções, futuros e negociação na  margem. Neste artigo, mostraremos algumas considerações importantes a serem observadas ao comprar ETFs alavancados.

Em junho de 2006, o ProShares introduziu a primeira onda de ETFs alavancados, conhecidos pela empresa como “ProShares Ultra”.  Os ultra ETFs foram projetados para dobrar o desempenho diário dos índices subjacentes que rastreiam. Por exemplo, oETFProShares Ultra Dow 30 (NYSEARCA: Dow Jones Industrial Average ganha 1%. 

Mais empresas como a  Direxion seguiram o exemplo e, de acordo com dados da Morningstar, existem agora mais de 170 ETFs alavancados com mais de $ 30 bilhões em ativos sob gestão no final de setembro de 2016. Esses fundos usam uma série de instrumentos para manter posições em todas as classes de ativos incluindo ações, dívidas, commodities e derivativos. Esses investimentos também podem ser altamente concentrados em setores, por exemplo, ProShares UltraPro Nasdaq Biotechnology (UBIO) ou focados em certas regiões, como o Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares ETF (NYSEARCA: YINN ). 

Eles entregam?

A ideia por trás desses fundos é tirar proveito dos movimentos rápidos do dia-a-dia em diferentes mercados financeiros. O ProShares Ultra S&P 500 (NYSEARCA:SSO ) foi lançado em 2006 com o objetivo de dobrar os retornos do S&P 500 subjacente. O prospecto do fundo estabelece claramente que a intenção é dobrar o retorno diário e não no longo prazo. Na verdade, ele continua dizendo que, por períodos superiores a um único dia, o fundo pode perder dinheiro se o índice subjacente permanecer estável ou mesmo às vezes quando ele subir.  Por exemplo, um por dia em outubro de 2016, quando o S&P retornou 0,48%, o fundo devolveu 0,82%. Uma tendência semelhante existe para o desempenho ao longo de 1 semana, mas qualquer coisa além disso surge uma disparidade.

Em uma base diária, o retorno dos ultra ETFs tem sido bastante preciso, mas no longo prazo existem alguns problemas. 

Em teoria, um ETF alavancado que retorna o dobro do S&P 500 teria gerado retornos anuais de mais de 13% nos últimos dez anos. O desempenho do fundo ProShares Ultra S&P 500 tem estado muito longe de sua meta. Sem falar no dobro, o retorno de 10 anos do fundo em 25 de outubro de 2016 em 6,73% lutou para igualar os 6,83% do S&P no mesmo período.

Essa divergência pode ser explicada por um breve exemplo. Suponha que o Nasdaq caia 2% em um dia e se recupere com um ganho de 1% na sessão seguinte. O índice terá uma perda de dois dias de 1,02%. Um ETF que dá aos investidores o dobro do índice resultará em uma perda de 2,08% após dois dias. Se o ETF retornou exatamente o dobro do índice, o retorno deve ser -2,04%. Concedida a diferença é pequena no exemplo, mas pode aumentar drasticamente ao longo do tempo com a composição. Se uma ação cair 2%, ela deve subir 2,04% para se equilibrar. Com o tempo, isso afeta o desempenho.

Os reguladores SEC e FINRA em um alerta de 2009 esclarecendo isso para investidores individuais disseram: “Alguns investidores podem investir nesses ETFs com a expectativa de que os ETFs possam cumprir seus objetivos de desempenho diários declarados também no longo prazo. Os investidores devem estar cientes de que o desempenho de esses ETFs por um período superior a um dia podem diferir significativamente de seus objetivos de desempenho diários declarados. “

Mantenha os custos em mente

Enquanto um investidor desembolsa cerca de 0,9% custos de transação associados a cada vez que o fundo compra ou vende títulos e impostos, se essas transações forem tributáveis. Esses custos normalmente não são contabilizados nas despesas anuais, mas são refletidos no desempenho do fundo. Fundos que dependem de rebalanceamento diário para aproveitar ao máximo os movimentos do mercado normalmente teriam um giro de portfólio maior ou mais transações. O ProShares Ultra S&P 500 em seu último prospecto revela um giro de carteira de 7% do valor médio de seu fundo durante o ano fiscal mais recente.

Alavancagem Estratégica

Os ETFs alavancados são normalmente mais usados ​​por investidores que usam uma estratégia de negociação de curto prazo. Os comerciantes que buscam capitalizar sobre os movimentos diários – seja no mercado ou em um setor específico – podem usar os ultra ETFs para obter alavancagem. Como os ultra ETFs oferecem aos negociantes de curto prazo a alavancagem necessária diariamente, sem o erro de composição negativo, a maioria entrará e sairá em um dia.

Os ultra ETFs também podem ser úteis para investidores que desejam obter superexposição a um setor ou índice específico, mas não têm o capital necessário. Por exemplo, suponha que um investidor esteja 95% investido em uma alocação diversificada, mas não esteja exposto ao setor de serviços públicos. A meta do investidor é investir 10% de seu portfólio em semicondutores; no entanto, com apenas 5% em dinheiro pode parecer impossível. O investidor pode usar o dinheiro de 5% disponível para comprar um ETF alavancado que investe em semicondutores como o Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares ETF (SOXS) e, na realidade, dar ao portfólio uma alocação de 10% para o setor.

Resumindo Para recapitular, as vantagens dos ETFs alavancados são:

• Eles oferecem uma maneira de usar a alavancagem sem usar opções ou margem.
• Eles estão disponíveis em contas de aposentadoria.
• Eles são uma ótima ferramenta de negociação para operadores de curto prazo.