L Bond

O que é um L Bond?

Um título L, classificado como investimento alternativo, é um título que financia a compra de apólices de seguro de vida no mercado secundário.

Compreendendo L Bond

Um título L não tem classificação e visa fornecer um alto rendimento para o detentor do título em troca de assumir o risco de que os prêmios ou benefícios da apólice de seguro não sejam pagos. O emissor usa os fundos para comprar contratos de seguro de vida listados no mercado secundário, geralmente como resultado de uma liquidação de seguro de vida, e assume a responsabilidade pelos pagamentos de prêmios associados.

O seguro de vida adquirido de uma seguradora tem como objetivo proteger os beneficiários do segurado em caso de morte do segurado. O segurado com contrato de seguro de vida também pode vender a apólice no mercado secundário de seguros. Os motivos mais comuns para isso são se eles não podem arcar com os pagamentos do prêmio, precisam de dinheiro ou não precisam mais de cobertura. O investidor que adquire a apólice de seguro de vida passa a ser o beneficiário após a liquidação da transação. O comprador é responsável por fazer o pagamento do prêmio à seguradora e, quando o segurado original morre, o comprador recebe o pagamento da seguradora.

Os investidores em acordos de vida compram apólices de seguro de vida por mais do que seu valor de resgate, mas menos do que o benefício de morte das apólices, uma estratégia conhecida como liquidação viatical. Esses investidores visam obter lucro alinhando seus retornos esperados com a expectativa de vida do vendedor. Se o vendedor morrer antes do prazo previsto, o investidor terá um retorno maior, pois não precisará mais fazer o pagamento do prêmio. No entanto, se o vendedor viver mais do que o esperado, o investidor ganha um retorno menor. A maioria dos investidores que investem nesses ativos de seguro de vida são investidores institucionais.

Os investidores que compram apólices de seguro de vida às vezes financiam as compras iniciais e os pagamentos de prêmios correspondentes com títulos L. As empresas emitem títulos para garantir dinheiro para realizar uma série de projetos. Os credores que compram títulos normalmente recebem uma taxa de cupom (semestral ou anualmente) pela duração do título. No vencimento, o valor de face do título é pago ao detentor do título pela empresa emissora. Em termos de transações de liquidação de seguro de vida, o dinheiro arrecadado com a emissão do título L é usado para fazer os pagamentos de prêmio exigidos ao vendedor da apólice de seguro de vida.

GWG Holdings L Bond

O título L é um título especial de alto rendimento emitido pela GWG Holdings (GWGH ), com sede em Dallas.  A empresa adquire contratos de seguro de vida de idosos com desconto no valor do benefício. Em um acordo viável, por exemplo, a empresa poderia pagar a um idoso $ 250.000 por sua apólice de seguro de vida de $ 1 milhão e assumir o pagamento de prêmios de $ 30.000 por ano. Quando o idoso morre, a seguradora paga ao GWG o benefício de US $ 1 milhão. Os fundos levantados com o título L são usados ​​para comprar e financiar ativos adicionais de seguro de vida.

Em 30 de junho de 2020, o portfólio da empresa tinha mais de 1.100 apólices avaliadas em US $ 1,96 bilhão em benefícios de seguro. Desse total, cerca de US $ 883 milhões foram para apólices que cobrem pessoas com 85 anos ou mais.

Em 3 de junho de 2020, o GWG ofereceu uma emissão de títulos de $ 2 bilhões L com prazos de vencimento variando entre dois e sete anos. As taxas de juros são 5,50%, 6,25%, 7,50% e 8,50% para seus títulos de dois, três, cinco e sete anos, respectivamente.

Outras características do vínculo incluem:

• Os títulos são vendidos em denominações de $ 1.000 e o valor mínimo de investimento para qualquer investidor é $ 25.000.
• Os títulos podem ser adquiridos diretamente da GWG Holdings ou de um participante da Depository Trust Company (DTC).
• O titular de um título L tem a mesma taxa de juros para todo o prazo do título. Se o GWG alterar a taxa de juros do título, o investidor terá a nova taxa aplicada ao título se optar por renovar o título no vencimento.
• Quando o título L vence, o título é automaticamente renovado para uma oferta semelhante, a menos que o título seja eleito para ser resgatado pelo investidor ou emissor.
• Os títulos são resgatáveis. A empresa reserva-se o direito de resgatar qualquer um ou todos os títulos L a qualquer momento, sem penalidade.
• Os detentores de títulos não podem resgatar o título antes do vencimento, a menos em caso de morte, insolvência ou invalidez. Por outras razões que não as terríveis circunstâncias mencionadas acima, se o GWG concordar em resgatar um título, uma multa de 6% será aplicada e subtraída do valor resgatado.
• Títulos L são investimentos ilíquidos. Não há mercado público secundário para essas ofertas. Portanto, a capacidade de revender esses títulos é altamente improvável.
• Títulos L não são correlacionados ao mercado. Portanto, a volatilidade do mercado financeiro normalmente não afeta o valor do título.
• Em caso de inadimplência, os pedidos de pagamento entre os detentores de títulos L e outros detentores de dívida garantida serão tratados da mesma forma e sem preferência.