Kangaroo Bond
O que é um título canguru?
Um título canguru é um tipo de título estrangeiro emitido no mercado australiano por empresas não australianas e é denominado na moeda australiana. O título está sujeito aos regulamentos de valores mobiliários da Austrália. Uma ligação canguru também é conhecida como “ligação matilda”.
Principais vantagens
- Os títulos Kangaroo são emitidos nos mercados australianos por empresas estrangeiras e são denominados em dólares australianos.
- As empresas podem emitir títulos em outras moedas para se beneficiar da exposição ao mercado ou às taxas de juros daquele país, ou para levantar dinheiro em moeda estrangeira.
- As empresas estrangeiras freqüentemente buscam ampliar sua base de investidores levantando fundos em outras jurisdições.
- O benefício dos títulos canguru para os investidores australianos é que eles não estão sujeitos aos riscos cambiais que estariam se comprassem os mesmos títulos em moeda estrangeira.
Como funciona um vínculo canguru
Os emissores de títulos que desejam acesso a investidores e credores no mercado de dívida australiano emitem um título conhecido como título canguru, nomeado em reconhecimento ao emblema animal nacional do país. Um título canguru é um título estrangeiro emitido em dólares australianos por entidades não nacionais, incluindo corporações, instituições financeiras e governos.
Simplificando, um título estrangeiro é emitido em um mercado doméstico por um emissor estrangeiro na moeda do país doméstico. Os títulos estrangeiros são usados principalmente para fornecer aos emissores acesso a outro mercado de capitais fora do seu próprio para levantar capital.
Grandes corporações e / ou firmas de investimento que procuram diversificar suas participações e melhorar suas exposições cambiais globais podem usar títulos canguru para levantar fundos em dólares australianos. Os títulos Kangaroo são normalmente emitidos quando as taxas de juros na Austrália são baixas em relação às taxas domésticas da corporação estrangeira, reduzindo assim a despesa geral de juros do emissor estrangeiro e o custo do empréstimo.
Benefícios de um título canguru
Uma empresa pode optar por entrar no mercado estrangeiro se acreditar que obterá taxas de juros atrativas nesse mercado ou se precisar de moeda estrangeira. Quando uma empresa decide entrar em um mercado estrangeiro, pode fazê-lo emitindo títulos estrangeiros, que são títulos denominados na moeda do mercado pretendido.
Um título canguru é um empreendimento de investimento atraente para investidores domésticos que não estão expostos ao risco cambial, pois os títulos são denominados em sua moeda local. Além disso, os investidores que desejam diversificar suas carteiras além de suas fronteiras locais podem optar por esses títulos e obter rendimento incremental. Com efeito, os títulos canguru oferecem uma oportunidade de investir em empresas estrangeiras sem ter que administrar os efeitos das flutuações cambiais.
Muitos emissores não precisam necessariamente de dólares australianos quando emitem títulos canguru. Os rendimentos da venda dos títulos são normalmente convertidos de volta para uma moeda exigida pelo emissor por meio de instrumentos financeiros, como swaps de moedas cruzadas.
Esses swaps são usados para proteger o risco cambial associado à obrigação do emissor de pagar cupons e reembolsar o principal em dólares australianos. Por exemplo, por meio de um swap de moeda cruzada, um emissor de títulos canguru pode emprestar dólares australianos à taxa de swap de notas bancárias (BBSW) mais a base, enquanto paga a taxa de fed funds mais alguma margem para dólares americanos.
O risco associado ao levantamento de capital em moeda estrangeira pode muitas vezes ser mitigado com técnicas de gerenciamento de risco, como swaps de moeda cruzada.
Exemplo de uma ligação canguru
Em janeiro de 2018, o Emirates NBD, o maior banco de Dubai, precificou um título de 10 anos de A $ 450 milhões ($ 362,03 milhões), parte de um programa de títulos canguru de A $ 1,5 bilhão, com um cupom anual indicativo de 4,75%. O motivo da emissão de títulos foi diversificar a fonte de financiamento do banco e facilitar sua expansão para novos mercados.
Os principais emissores de títulos canguru são normalmente dos Estados Unidos e da Alemanha. Outros títulos estrangeiros incluem títulos Samurai, títulos Maple, títulos Matador, títulos Yankee e títulos Bulldog.