Futuros de moedas: uma introdução

Forex – o gigante global

O mercado cambial globalé o maior do mundo, com mais de US $ 5 trilhões negociados diariamente, de acordo com dados do Bank for International Settlements (BIS).  Omercado cambial, entretanto, não é a única forma de investidores e negociantes participarem do câmbio. Embora não seja tão grande quanto o mercado cambial, omercado futuro de moeda tem uma média diária respeitável próxima de US $ 100 bilhões.

Futuros de moedas – contratos futuros em que a mercadoria subjacente é uma taxa de câmbio – fornecem acesso ao mercado de câmbio estrangeiro em um ambiente semelhante a outros contratos de futuros. A Figura 1 (abaixo) mostra um gráfico de preços de um dos muitos contratos futuros de moeda.

Tutorial: Passo a passo Forex

O que são futuros de moedas?

Futuros de moeda, também chamados de futuros de forex ou de câmbio estrangeiro, são contratos de futuros negociados em bolsa para comprar ou vender uma determinada quantia de uma determinada moeda a um preço e data definidos no futuro. Os futuros de moedas foram introduzidos na Chicago Mercantile Exchange (agora CME Group) em 1972, logo após osistema de taxa de câmbio fixa e o padrão ouro terem sido descartados.  Semelhante a outros produtos futuros, eles são negociados em termos de meses de contrato com datas de vencimento padrão geralmente caindo na terceira quarta-feira de março, junho, setembro e dezembro.

Tipos de contrato

Uma grande variedade de contratos futuros de moeda estão disponíveis. Além dos contratos populares, como o EUR / USD (contrato futuro de moeda euro / dólar americano), também existem contratos E-Micro Forex Futures que são negociados a 1/10 do tamanho dos contratos de futuros de moeda regular, bem como moeda de RUB / USD (contrato futuro de rublo russo / dólar americano).

Diferentes contratos são negociados com vários graus de liquidez; por exemplo, o volume diário para o contrato EUR / USD pode ser 400.000 contratos contra 33 contratos para um mercado emergente como o BRL / USD (real brasileiro / dólar americano).

Câmbio de moedas futuras

Ao contrário do forex, em que os contratos são negociados por meio de corretores de moeda, os futuros de moeda são negociados em bolsas que fornecem regulamentação em termos de preços e compensação centralizados. O preço de mercado para um contrato futuro de moeda será relativamente o mesmo, independentemente de qual corretor for usado. O CME Group oferece 49 contratos futuros de moeda com mais de US $ 100 bilhões em liquidez diária, tornando-se o maior mercado regulamentado de câmbio futuro do mundo. Bolsas  menores estão presentes em todo o mundo, incluindo a NYSE Euronext, a Tokyo Financial Exchange (TFX) e a Bolsa de Mercadorias e Futuros do Brasil (BM&F).

Contratos populares

Os comerciantes e investidores são atraídos para mercados com alta liquidez, uma vez que esses mercados oferecem uma melhor oportunidade de lucro. Os mercados emergentes normalmente têm volume e liquidez muito baixos e precisarão ganhar força antes de se tornarem competitivos com os outros contratos estabelecidos. Os contratos G10, os contratos E-mini e E-Micro são os mais negociados e com maior liquidez. A Figura 2 (abaixo) mostra alguns dos contratos futuros de moedas mais populares e suas especificações.

Especificações do Contrato

Os contratos de futuros, incluindo futuros de moeda, devem listar especificações incluindo o tamanho do contrato, o incremento de preço mínimo e o valor do tick correspondente. Essas especificações ajudam os negociantes a determinar o tamanho da posição e os requisitos da conta, bem como o lucro ou perda potencial para diferentes movimentos de preços no contrato, conforme indicado na Figura 2.

O contrato Euro / dólar americano, por exemplo, mostra um incremento de preço mínimo de 0,0001 e um valor de tick correspondente de $ 12,50. Isso indica que cada vez que houver um movimento de 0,0001 no preço, o valor do contrato mudará em $ 12,50, com o valor dependente da direção da mudança de preço. Por exemplo, se uma negociação longa for inserida em 1,3958 e mover para 1,3959, esse movimento de preço de 0,0001 valeria $ 12,50 para o negociador (assumindo um contrato). Se essa mesma negociação longa se mover para 1,3968, o movimento de preço valeria $ 125,00 ($ 12,50 x 10 ticks ou pips ).

Assentamento

Existem dois métodos principais de liquidação de contratos futuros de moeda. Na grande maioria dos casos, compradores e vendedores compensarão suas posições originais antes do último dia de negociação (um dia que varia dependendo do contrato) assumindo uma posição oposta. Quando uma posição oposta fecha a negociação antes do último dia de negociação, um lucro ou perda é creditado ou debitado da conta do trader.

Com menor frequência, os contratos são mantidos até a data de vencimento, quando então o contrato é liquidado em dinheiro ou entregue fisicamente, dependendo do contrato e câmbio específicos. A maioria dos futuros de moeda está sujeita a um processo de entrega física quatro vezes por ano na terceira quarta-feira durante os meses de março, junho, setembro e dezembro.  Apenas uma pequena porcentagem dos contratos futuros de moeda é liquidada na entrega física de moeda estrangeira entre um comprador e um vendedor. Quando um contrato futuro de moeda é mantido até o vencimento e fisicamente liquidado, a troca apropriada e o participante têm deveres de concluir a entrega.

O CME, por exemplo, é responsável por estabelecer instalações bancárias nos Estados Unidos e em cada país representado por seus contratos futuros de moeda. Esses bancos agentes, como são chamados, atuam em nome do CME e mantêm uma conta em dólares dos Estados Unidos e uma conta em moeda estrangeira para acomodar quaisquer entregas físicas. Além disso, os contratos futuros não existem diretamente entre clientes (por exemplo, um comprador e um vendedor). Em vez disso, cada participante tem um contrato com uma câmara de compensação, reduzindo muito o risco para compradores e vendedores de que uma contraparte não cumpra os termos do contrato.

Os compradores (participantes com posições compradas) fazem acordos com um banco para pagar dólares na conta de entrega do Mercado Monetário Internacional (IMM), uma divisão do CME. O IMM é também a conta a partir da qual os vendedores (participantes com posições vendidas) são pagos. A transferência de moeda estrangeira ocorre de forma semelhante em outros países. Essencialmente, o banco de entrega de um participante transfere a moeda para a conta de entrega do IMM, que então transfere a moeda para a conta apropriada.

Supervisão

Os corretores de futuros, incluindo aqueles que oferecem futuros de moeda, devem seguir os regulamentos impostos pelas agências reguladoras, incluindo a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e a National Futures Association (NFA), bem como as regras estabelecidas pelas bolsas. Por exemplo, o CME Group, a maior bolsa de futuros do mundo, garante que os deveres de autorregulação sejam cumpridos por meio de seu Departamento de Regulação de Mercado, incluindo a proteção da integridade do mercado por meio da manutenção de mercados justos, eficientes, competitivos e transparentes. Os mercados de futuros de moedas têm muito mais supervisão do que os mercados de câmbio à vista, que às vezes são criticados por coisas como preços não centralizados e corretores de câmbio negociando contra seus clientes.

Requisitos de conta

Os futuros de moeda são futuros negociados em bolsa. Normalmente, os comerciantes têm contas com corretores que direcionam os pedidos às várias bolsas para comprar e vender contratos futuros de moeda. Uma conta de margem é geralmente usada na negociação de futuros de moeda; caso contrário, uma grande quantidade de dinheiro seria necessária para fazer uma negociação. Com uma conta de margem, os traders pegam dinheiro emprestado do corretor para fazer negócios, geralmente um multiplicador do valor real em dinheiro da conta.

O poder de compra refere-se à quantidade de dinheiro na conta margem que está disponível para negociação. Corretores diferentes têm requisitos variados para contas de margem. Em geral, as contas de futuros de moeda permitem um grau bastante conservador de margem (alavancagem) quando comparadas às contas de câmbio que podem oferecer até 400: 1 de alavancagem.  As taxas de margem liberais de muitas contas forex fornecem aos negociantes a oportunidade de obter ganhos impressionantes, mas com mais frequência sofrem perdas catastróficas.

Futuros de moedas vs. Forex

Tanto os futuros de moeda quanto o forex são baseados em taxas de câmbio; no entanto, existem muitas diferenças entre os dois:

• O mercado forex spot é o maior mercado do mundo. Os futuros de moedas são negociados em uma fração do volume, com muitos contratos de futuros de moedas sendo negociados sob alto volume e boa liquidez.
• Os futuros de moedas são negociados em bolsa e regulamentados como outros mercados de futuros. O Forex tem menos regulamentação e a negociação é conduzida no balcão por meio de negociantes Forex (não existe um mercado central para o Forex).
• Os futuros de moeda podem ser negociados usando uma alavancagem modesta; O forex oferece a capacidade de negociar com grande alavancagem, levando a grandes ganhos e, claro, grandes perdas.
• O tratamento fiscal para lucros e perdas incorridos na negociação de futuros de moeda e negociação de câmbio pode ser diferente, dependendo da situação particular.
• As comissões e taxas são diferentes: os futuros de moeda normalmente envolvem uma comissão (paga ao corretor) e outras taxas de câmbio diversas. Embora os negociantes Forex não paguem essas comissões e taxas, eles estão sujeitos a spreads de taxas de câmbio através dos quais o negociante Forex lucra.

The Bottom Line

Os investidores e corretores interessados ​​em participar do mercado de câmbio têm opções. O Forex e os futuros de moeda oferecem aos negociantes veículos únicos para fazer hedge ou especular. O mercado futuro de moeda é semelhante a outros mercados futuros e fornece aos participantes um meio de entrar no mercado de câmbio estrangeiro com maior regulamentação e transparência.