Como Stephen Schwarzman construiu o Blackstone Group
Outrora apelidado de rei indiscutível da indústria de private equity pelarevistaForbes, Stephen Schwarzman é uma das pessoas mais ricas dos Estados Unidos. A empresa de investimentos que fundou, The Blackstone Group ( ativos alternativos do mundo, com US $ 538 bilhões em ativos sob gestão em março de 2020. Schwarzman e sua equipe são responsáveis por supervisionar a alocação de capital de vários fundos de pensão, fundos soberanos, bancos centrais e outros investidores institucionais.1
Com uma ampla gama de interesses comerciais globais em capital privado, financiamento de dívidas,gestão de fundos de hedge eaquisições imobiliárias, Schwarzman é uma das pessoas mais poderosas de Wall Street. Ele foi nomeado uma daspessoas mais influentes da revistaTime em 2007. Um bilionário benevolente, Schwarzman doou centenas de milhões de dólares para diferentes causas ao longo dos anos.
Aqui está uma visão geral de como ele fez sua fortuna e construiu o gestor alternativo de ativos mais poderoso do mundo.
principais conclusões
- Com um valor estimado em US $ 18,3 bilhões, Stephen Schwarzman é um dos homens mais ricos do mundo.
- Schwarzman é presidente e CEO do The Blackstone Group, a maior empresa de gestão de ativos alternativos do mundo, com US $ 554 bilhões em ativos sob gestão.
- A Blackstone oferece consultoria em fusões e aquisições, bem como gestão de fundos de private equity e hedge fund; talvez seja mais conhecida por suas parcerias de investimento imobiliário.
Educação e infância de Stephen Schwarzman
Ele explicou: ” Parei [de estudar matemática] na décima primeira série. Cálculo, para mim, estava fora de alcance. Estou mais na categoria adicionar, subtrair, dividir e multiplicar, o que funcionou e ainda funciona para mim. ”
Sem interesse em finanças corporativas, Schwarzman fez cursos relacionados a ciências sociais, como psicologia e sociologia, durante seu tempo em Yale. Enquanto estava na escola, Schwarzman e o ex-presidente dos Estados Unidos George W. Bush eram membros da infame sociedade secreta de Yale, Skull and Bones.
O início da carreira de Stephen Schwarzman
Depois de se formar em Yale em 1969, Schwarzman conseguiu um emprego em uma empresa de gestão de ativos institucionais chamada Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). Na época, a empresa havia acabado de ser listada na Bolsa de Valores de Nova York. Agora extinta, foi co-fundada por Bill Donaldson, que também fundou a Yale School of Management.
Schwarzman desenvolveu um amor pelo mundo das finanças corporativas na empresa. Lá, ele aprendeu sobre o mercado de ações, o negócio de gestão de dinheiro e como analisar demonstrações financeiras. Em uma ocasião na DLJ, Schwarzman foi encarregado de entrevistar um executivo de uma empresa de capital aberto para determinar se suas ações dariam um bom investimento. No entanto, muitas das perguntas que ele fez não foram respondidas. Schwarzman descobriu mais tarde que o executivo não estava tentando ser difícil, mas ao invés disso, não queria revelar alguns detalhes sobre a empresa devido àsleis de informações privilegiadas.
Embora entendesse por que o executivo não conseguia responder às suas perguntas, Schwarzman não se sentia à vontade em analisar um investimento potencial sem ter em mãos todas as informações importantes e relevantes sobre ele. Isso o deixou frustrado, então decidiu continuar seus estudos na Harvard Business School, na esperança de encontrar uma maneira de resolver esse problema.
O início do grupo Blackstone
Com um MBA em Harvard em 1972, Schwarzman conseguiu um emprego no então gigante independente de investimentos Lehman Brothers. Aos 31 anos, ele se tornou o Diretor Administrativo de Fusões e Aquisições Globais da Lehman. Após aaquisição da Lehman Brothers pelaAmerican Express Company (AXP ) em 1984, Schwarzman deixou a empresa. Ele abordou Pete Peterson, seu ex-chefe que havia deixado o Lehman no início daquele ano, com a ideia de abrir uma empresa de investimentos.
Um ano depois, em 1985, Schwarzman e Peterson formaram o The Blackstone Group com $ 400.000 de seu próprio dinheiro.5 Nunca fã de ser um especulador do mercado de ações, Schwarzman queria fazer dos investimentos de private equity o coração do modelo de negócios da Blackstone. Ele sabia que as empresas privadas proporcionavam a seus investidores e potenciais investidores muito mais transparência quando comparadas às empresas de capital aberto. Esse acesso a informações detalhadas permitiria à Blackstone examinar mais de perto as oportunidades de investimento.
Blackstone é uma combinação dos sobrenomes de seus fundadores: “Black” significa “schwarz” em alemão e “peter” significa “pedra” em grego.
Como Schwarzman e Peterson tinham muito pouca experiência no setor de private equity, os investidores inicialmente hesitaram em dar-lhes dinheiro para lançar seu primeiro fundo. A dupla decidiu operar como uma boutique de assessoria em fusões e aquisições pelos próximos anos, a fim de construir credibilidade. Uma das realizações mais notáveis da empresa ocorreu em 1988, quando a Blackstone aconselhou a CBS Corporation ( CBS ) na venda de sua subsidiária CBS Records para a Sony Corporation (SNE).
Entrando no mundo do patrimônio privado
Schwarzman levantou com sucesso $ 800 milhões em 1987 para o primeiro fundo de private equity da Blackstone, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. ( GM ) foram dois dos maiores investidores do fundo. O dinheiro arrecadado foi usado para comprar empresas usando uma estratégia chamada aquisições alavancadas.
Os fundos de private equity são normalmente formados como sociedades limitadas. Investidores externos, que contribuem com a maior parte do capital da parceria; como desempenham um papel não ativo na gestão, são conhecidos como sócios limitados. O sócio geral, que neste caso é a Blackstone, contribui com uma pequena quantia de dinheiro para a parceria e é responsável por alocar o dinheiro combinado em várias oportunidades de investimento diferentes. Como resultado, o sócio comanditário recebe uma taxa de administração, que normalmente é uma porcentagem dos ativos totais da sociedade, bem como uma porcentagem dos lucros realizados.
Por exemplo, digamos que a Blackstone use a estrutura padrão de remuneração da administração de fundos da indústria de 2% dos ativos administrados e 20% dos lucros. Se a Blackstone administrasse uma sociedade limitada com uma base de ativos total de $ 500 milhões que obtivesse um retorno de $ 150 milhões em um determinado ano, ela receberia $ 40 milhões em taxas – 2% de $ 500 milhões, mais 20% de $ 150 milhões. A Blackstone também ganharia dinheiro adicional com o capital real que investiu na parceria.
Desde o início, a Blackstone levantou mais de US $ 75 bilhões apenas para seus oito fundos de private equity. Seu fundo mais recente, Blackstone Capital Partners VIII, arrecadou US $ 26 bilhões em 2019 – tornando-o o maior fundo de private equity da história dos Estados Unidos.
Michael Stores Inc. (MERL), os proprietários da Legoland, são algumas das aquisições mais conhecidas da empresa. De acordo com a apresentação de Schwarzman em Yale, seus fundos de private equity obtiveram um retorno médio anual de 23% de 1988 a 2008. Ganhando 19,1% em 2018, eles valorizaram 2,6% no terceiro trimestre de 2019, informou a empresa em seu terceiro trimestre de 2019chamada de ganhos.6
Segmentos de negócios expandidos e IPO
Desde o lançamento do primeiro fundo de private equity de sua empresa em 1988, Schwarzman expandiu significativamente os segmentos de negócios da Blackstone. A empresa continua a fornecer consultoria em fusões e aquisições, bem como gestão de fundos de private equity. Além disso, a Blackstone administra vários pouco menos de 50.000 casas unifamiliares nos Estados Unidos com a esperança de transformá-las em propriedades para aluguel.
Schwarzman tornou o Blackstone Group público em 2007; originalmente um LP, tornou-se uma recebeu $ 690 milhões apenas em dividendos da Blackstone. De acordo com a Forbes, seu patrimônio líquido é de US $ 18,3 bilhões.
Tornar-se uma corporação C significa que a Blackstone pagará impostos corporativos; no entanto, seus dividendos podem se qualificar para uma taxa de imposto mais baixa; além disso, os fundos negociados em índices e em bolsa também poderão investir nas ações.
The Bottom Line
Stephen Schwarzman se tornou um bilionário por administrar dinheiro para outras pessoas. Insatisfeito com o nível de transparência oferecido pelo mercado de ações, Schwarzman cofundou o The Blackstone Group, uma empresa de private equity, em meados da década de 1980. Hoje, a Blackstone é a maior administradora de ativos alternativos do mundo. A empresa cobra taxas para administrar centenas de bilhões de dólares para vários investidores institucionais.