Um investidor credenciado é uma pessoa ou entidade autorizada a investir em valores mobiliários que não estejam registrados na Securities and Exchange Commission (SEC). Para ser um investidor credenciado, um indivíduo ou entidade deve atender a certas diretrizes de receita e patrimônio líquido.
É preciso dinheiro para ganhar dinheiro, e os investidores credenciados têm mais oportunidades de fazer isso do que os investidores não credenciados. Isso porque a Securities and Exchange Commission (SEC) permite que empresas e fundos privados ignorem a necessidade de registrar certos investimentos, desde que as empresas vendam esses ativos a investidores credenciados. Os investidores credenciados podem investir dinheiro diretamente no mundo lucrativo de private equity, private placements, hedge funds, venture capital e equity crowdfunding. No entanto, os requisitos de quem pode e quem não pode ser um investidor credenciado – e pode participar dessas oportunidades – são determinados pela SEC.
Há um equívoco comum de que existe um “processo” para um indivíduo se tornar um investidor credenciado. Nenhuma agência governamental ou organismo independente analisa as credenciais de um investidor e não existe nenhum exame de certificação ou papel que afirme que uma pessoa se tornou um investidor credenciado. Em vez disso, as empresas que emitem títulos não registrados determinam o status de um investidor potencial conduzindo diligências antes da venda.
Este artigo analisa os requisitos para se tornar um investidor credenciado, como determinar se você se qualifica e o processo de triagem concluído por gerentes de investimento para verificar o status do investidor credenciado.
Principais vantagens
Um investidor credenciado é aquele que atende a certos critérios relativos a renda, patrimônio líquido e qualificações. Eles são indivíduos ricos que têm acesso a investimentos que muitas pessoas não têm.
O ônus de provar que um indivíduo é um investidor credenciado recai sobre o veículo de investimento, e não sobre o investidor.
As vantagens de ser um investidor credenciado incluem acesso a investimentos exclusivos e restritos, retornos elevados e maior diversificação.
As desvantagens de ser um investidor credenciado incluem alto risco, altos valores mínimos de investimento, altas taxas e falta de liquidez dos investimentos.
Muitos países têm uma classe de investidores credenciados que possui vários rendimentos, patrimônio líquido, investimentos e requisitos legais.
Quem é um investidor credenciado?
A Regra 501 do Regulamento D do Securities Act de 1933 (Reg. D) fornece a definição para um investidor credenciado. Simplificando, a SEC define um investidor credenciado através dos limites de receita e patrimônio líquido de duas maneiras:
Uma pessoa física com renda superior a US $ 200.000 em cada um dos dois anos mais recentes ou renda conjunta com um cônjuge superior a US $ 300.000 nesses anos e uma expectativa razoável do mesmo nível de renda no ano corrente.
Pessoa física que possui patrimônio líquido individual, ou patrimônio líquido conjunto com o cônjuge da pessoa, superior a US $ 1 milhão no momento da compra, excluindo o valor da residência principal dessa pessoa.
A última passagem do segundo item é crítica porque é uma mudança importante que foi introduzida durante a aprovação de 2010 da Lei Dodd-Frank. Antes da aprovação da lei financeira, a residência principal não era excluída da determinação do patrimônio líquido de uma pessoa. Qualquer pessoa que detinha investimentos credenciados antes da aprovação era garantida pela lei.
Para 2020, estima-se que havia 13.665.475 residências de investidores credenciados nos Estados Unidos. Isso representa aproximadamente 10,6% de todas as residências dos Estados Unidos. Esse número representou US $ 73,3 trilhões em riqueza.
A regra 501 também tem disposições para corporações, parcerias, organizações de caridade e fundos, além de diretores de empresas, proprietários de patrimônio e instituições financeiras. No entanto, as seguintes fórmulas e processos de triagem são preparados para pessoas físicas ou casais que buscam a designação de investidor credenciado.
Alterações da SEC à Definição de Investidor Credenciado
Em 26 de agosto de 2020, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) alterou a definição de investidor credenciado. De acordo com ocomunicado deimprensa da SEC, “as alterações permitem que os investidores se qualifiquem como investidores credenciados com base em medidas definidas de conhecimento profissional, experiência ou certificações, além dos testes existentes de renda ou patrimônio líquido. As alterações também expandem a lista de entidades que podem qualificar-se como investidores credenciados, inclusive permitindo que qualquer entidade que atenda a um teste de investimentos se qualifique. “
Entre outras categorias, a SEC agora define investidores credenciados para incluir o seguinte:
Indivíduos que possuem certas certificações, designações ou credenciais profissionais
Indivíduos que são “funcionários experientes” de um fundo privado
Consultores de investimento registrados na SEC e estaduais
Indivíduos comlicenças da Série 7, Série 65 e Série 82 agora são incluídos como investidores credenciados. A SEC pode adicionar certificações e designações no futuro para serem incluídas, bem como encorajar o público a enviar propostas para outros certificados, designações ou credenciais a serem considerados.
Os funcionários que são considerados “funcionários com conhecimento” de um fundo privado agora também são considerados investidores credenciados em relação a esse fundo.
A SEC também ampliou sua definição para incluir muitas outras entidades, como “tribos indígenas, órgãos governamentais, fundos e entidades organizadas de acordo com as leis de países estrangeiros, que” possuem “investimentos conforme definido na Regra 2a51-1 (b) sob a Lei de Sociedades de Investimento, superior a US $ 5 milhões e que não foi constituída com o propósito específico de investir nos valores mobiliários oferecidos. “
Outras entidades que podem se qualificar incluem empresas de responsabilidade limitada com US $ 5 milhões em ativos, consultores de investimento registrados no estado e na SEC, consultores de relatórios isentos e empresas de investimento de negócios rurais.
Como determinar se você é credenciado?
Indivíduos que ganharam $ 200.000 ou mais em renda nos últimos dois anos se qualificam automaticamente como um investidor credenciado, assim como uma pessoa cuja renda – quando combinada com a do cônjuge – totaliza $ 300.000 ou mais.
Um indivíduo também pode manter um patrimônio líquido de $ 1 milhão ou mais, menos o valor de uma residência principal. A única situação em que a casa principal pode pesar sobre o patrimônio líquido é quando um investidor tem uma hipoteca subaquática ou um saldo em umalinha de crédito de capital próprio.
Exemplo de um investidor credenciado
Para que um indivíduo determine a qualificação como investidor credenciado, ele deve criar um balanço pessoal como o abaixo, subtraindo o número total de passivos dos ativos totais.
Conforme observado no exemplo acima, Allen se qualifica como um investidor credenciado porque seu patrimônio líquido é superior a $ 1 milhão. No entanto, Brian e Carla não se qualificam devido a responsabilidades adicionais vinculadas à sua residência principal. No caso de Brian, ele tem uma linha de home equity de $ 100.000 que aumenta seu passivo e reduz seu patrimônio líquido para menos de $ 1 milhão. Enquanto isso, a hipoteca subaquática de Carla aumenta suas responsabilidades e limita seu patrimônio líquido.
Due diligence
Conforme mencionado, nenhuma agência ou instituição formal confirma o credenciamento de um investidor e nenhuma certificação é emitida. No entanto, desde setembro de 2013, a SEC exige que qualquer pessoa que venda para investidores credenciados execute uma série de etapas diferentes para verificar esse status. Simplesmente informar uma empresa ou marcar uma caixa que indica que uma pessoa é qualificada não é mais permitido.
Indivíduos que se sintam qualificados podem visitar um fundo e pedir informações sobre investimentos potenciais. Neste momento, o emissor de valores mobiliários dará um questionário para determinar se uma pessoa se qualifica como um “investidor credenciado”. O questionário provavelmente também exigirá o anexo de demonstrações financeiras e informações de outras contas, a fim de verificar a propriedade dos ativos listados em um balanço patrimonial como o acima. As empresas também irão provavelmente avaliar um relatório de crédito para avaliar quaisquer dívidas detidas por uma pessoa que busca o status de credenciada.
Os indivíduos que baseiam suas qualificações na renda anual provavelmente precisarão apresentar declarações de impostos, formulários W-2 e outros documentos que indiquem salários. Os indivíduos também podem considerar cartas de avaliações de CPAs, advogados fiscais, corretores de investimento ou consultores.
Investidores credenciados em outros países
As designações de investidores credenciados também existem em outros países e têm requisitos semelhantes. Os requisitos para ser um investidor credenciado em certos países são semelhantes aos dos Estados Unidos, como Canadá, Austrália e Cingapura, que têm requisitos de receita e patrimônio líquido semelhantes, enquanto outros países têm requisitos diferentes.
Na UE e na Noruega, por exemplo, existem três testes para determinar se um indivíduo é um investidor credenciado. O primeiro é um teste qualitativo, uma avaliação da expertise, conhecimento e experiência do indivíduo para determinar se ele é capaz de tomar suas próprias decisões de investimento. O segundo é um teste quantitativo em que o indivíduo deve atender a dois dos seguintes critérios:
Realizou transações de porte significativo no mercado relevante com uma frequência média de 10 por trimestre nos últimos quatro trimestres
Tem uma carteira financeira superior a EUR 500.000
Trabalha ou trabalhou no setor financeiro por pelo menos um ano
Por último, o cliente deve declarar por escrito que deseja ser tratado como um cliente profissional e a empresa com a qual deseja fazer negócios deve avisar sobre as proteções que pode perder.
Outros países, como Índia e Suíça, não têm requisitos declarados explicitamente, mas instruem que é necessário reunir-se com um conselho local com antecedência para determinar se ele é um investidor credenciado.
Prós e contras de se tornar um investidor credenciado
Existem prós e contras em ser um investidor credenciado.
Prós
O principal benefício de ser um investidor credenciado é que isso lhe dá uma vantagem financeira sobre os outros. Como seu patrimônio líquido ou salário já está entre os mais altos, ser um investidor credenciado permite que você tenha acesso a investimentos aos quais outras pessoas com menos riqueza não têm. Isso, por sua vez, pode aumentar ainda mais sua riqueza.
Esses investimentos podem ter taxas de retorno mais altas, melhor diversificação e muitos outros atributos que ajudam a construir riqueza e, o mais importante, construir riqueza em um período de tempo mais curto.
Um dos exemplos mais simples do benefício de ser um investidor credenciado é poder investir em fundos de hedge. Os fundos de hedge são principalmente acessíveis apenas a investidores credenciados porque exigem altos valores mínimos de investimento e podem ter maiores riscos associados, mas seus retornos podem ser excepcionais.
Dito isso, nos últimos anos, os fundos de hedge têm enfrentado dificuldades para vencer o mercado, mas muitos historicamente têm sido capazes de fazê-lo, proporcionando aos seus investidores retornos extremamente elevados em um período muito curto.
Prós
Acesso a mais oportunidades de investimento
Altos retornos
Maior diversificação
Contras
Investimentos de alto risco
Altos valores mínimos de investimento
Taxas de alto desempenho
Longo tempo de bloqueio de capital
Contras
Também existem desvantagens em ser um investidor credenciado que se relacionam com os próprios investimentos. A maioria dos investimentos que exigem que um indivíduo seja um investidor credenciado apresenta alto risco. As estratégias utilizadas por muitos fundos apresentam um risco maior para atingir o objetivo de vencer o mercado.
Juntamente com o alto risco, há outro golpe; a maioria dos investimentos requer um alto investimento mínimo. Simplesmente depositar algumas centenas ou alguns milhares de dólares em um investimento não funcionará. Os investidores credenciados terão que se comprometer com algumas centenas de milhares ou alguns milhões de dólares para participar de investimentos destinados a investidores credenciados. Se o seu investimento for ruim, é muito dinheiro a perder.
Além disso, há taxas mais altas associadas aos investimentos de investidores credenciados. Estes vêm principalmente na forma de taxas de desempenho, além de taxas de administração. As taxas de desempenho podem variar entre 15% a 20%.
Outra desvantagem de ser um investidor credenciado é a capacidade de acessar seu capital de investimento. Por exemplo, se você comprar algumas ações online por meio de uma plataforma eletrônica, poderá sacar esse dinheiro quando quiser. Com um investimento em um fundo de hedge, por exemplo, seu dinheiro pode ficar preso de qualquer lugar a um ano, a cinco anos ou mais. Ser um investidor credenciado traz muita iliquidez.
Perguntas frequentes de investidores credenciados
O que se qualifica como um investidor credenciado?
Nos EUA, um investidor credenciado é qualquer pessoa que atenda a um dos critérios abaixo:
Indivíduos que tenham uma renda superior a US $ 200.000 em cada um dos últimos dois anos ou cuja renda conjunta com o cônjuge seja superior a US $ 300.000 nesses anos e uma expectativa razoável do mesmo nível de renda no ano atual
Indivíduos que possuem um patrimônio líquido individual, ou patrimônio líquido conjunto com o cônjuge da pessoa, superior a US $ 1 milhão no momento do investimento (o valor do patrimônio líquido não pode incluir o valor da residência principal da pessoa.)
Indivíduos que possuem certos certificados, designações ou credenciais, como licenças da Série 7, Série 65 e Série 82
Indivíduos que são “funcionários experientes” de um fundo privado
Você precisa provar que é um investidor credenciado?
O ônus de provar que você é um investidor credenciado não recai diretamente sobre você, mas sim sobre o veículo de investimento no qual gostaria de investir. Um veículo de investimento, como um fundo, teria que determinar que você se qualifica como um investidor credenciado. Para fazer isso, eles pedem que você preencha um questionário e, possivelmente, forneça alguns documentos, como demonstrações financeiras, relatórios de crédito ou declarações de impostos.
Qual é a vantagem de ser um investidor credenciado?
Os benefícios de ser um investidor credenciado incluem acesso a oportunidades de investimento exclusivas não disponíveis para investidores não credenciados, altos retornos e maior diversificação em seu portfólio.
O que acontece se você mentir sobre ser um investidor credenciado?
Se você mentir sobre ser um investidor credenciado, a culpa geralmente recai sobre o fundo ou veículo de investimento, pois é responsabilidade deles determinar suas qualificações. Em certas regiões, investidores não credenciados também têm direito à rescisão. O que isso significa é que se um investidor decidir que deseja sacar seu dinheiro antecipadamente, ele pode alegar que foi um investidor não credenciado o tempo todo e receber seu dinheiro de volta.
Dito isso, nunca é uma boa ideia fornecer documentos falsificados, como declarações de impostos ou demonstrações financeiras falsas, a um veículo de investimento apenas para investir, e isso pode trazer problemas jurídicos para você de várias maneiras.
Quanto um investidor credenciado pode investir?
Não há um limite global de quanto de seu próprio capital um investidor credenciado pode investir em todos os seus investimentos. Dito isso, cada operação ou cada fundo pode ter suas próprias limitações e limites sobre os valores de investimento que eles aceitarão de um investidor.
The Bottom Line
Os investidores credenciados são aqueles que atendem a certos requisitos relativos a renda, qualificações ou patrimônio líquido. Eles são tipicamente indivíduos ricos. Os investidores credenciados têm a oportunidade de investir em investimentos não registrados fornecidos por empresas como fundos de private equity, fundos de hedge, investimentos anjo, firmas de capital de risco e outros.
Esses veículos permitem que investidores credenciados tenham acesso a investimentos exclusivos e restritos que oferecem alto retorno e outras vantagens. Eles também apresentam desvantagens significativas, como alto risco e altos valores de investimento mínimo.
Regulamentos rígidos da SEC exigem que as empresas tomem uma série de etapas para confirmar o status de um investidor que reivindica o status de credenciado. Se você se qualificar como um investidor credenciado, pode valer a pena procurar por essas oportunidades de investimento exclusivas que podem ajudar a construir seu patrimônio em um curto espaço de tempo.