Como uma oferta pública inicial (IPO) é calculada
Uma oferta pública inicial (IPO) é o processo pelo qual uma empresa privada é transformada em uma empresa pública cujas ações são negociadas em uma bolsa de valores. Esse processo às vezes é chamado de “abertura de capital”. Depois que uma empresa privada se torna uma empresa pública, ela passa a ser propriedade dos acionistas que compram suas ações.
Muitos investidores que participam de IPOs não estão cientes do processo pelo qual o valor de uma empresa é determinado. Antes da emissão pública das ações, um banco de investimento é contratado para determinar o valor da empresa e de suas ações antes de serem listadas em bolsa.
Como investidor, pode ser desafiador analisar uma empresa com ações recém-emitidas e que não tenham sido negociadas anteriormente em bolsa. Mas os investidores inteligentes podem tentar entender as finanças de uma empresa examinando seus documentos de registro e avaliando as finanças da empresa para determinar se o preço das ações está adequado. Além disso, compreender os vários componentes de como um banco de investimento conduz a avaliação de IPO de uma empresa é importante para qualquer pessoa interessada em se tornar um investidor inicial.
Principais vantagens
- Além da demanda por ações de uma empresa, existem vários outros fatores que determinam uma avaliação de IPO, incluindo comparáveis do setor, perspectivas de crescimento e a narrativa de uma empresa.
- Às vezes, os fundamentos reais de uma empresa podem ser ofuscados por sua campanha de marketing, razão pela qual é tão importante para os primeiros investidores revisarem as demonstrações financeiras de uma empresa; parte do processo de lançamento de um IPO é que as empresas são obrigadas a apresentar balanços, declarações de renda e demonstrações de fluxo de caixa para o público.
- Um desafio de investir em IPOs é que as empresas geralmente não têm um longo histórico de divulgação de suas informações financeiras e não têm um histórico de negociação estabelecido, portanto, analisá-las usando métodos convencionais pode ser impossível.
Os componentes da avaliação IPO
Um IPO bem-sucedido depende da demanda do consumidor pelas ações da empresa. A forte demanda pela empresa levará a um preço mais alto das ações. Além da demanda por ações de uma empresa, existem vários outros fatores que determinam uma avaliação de IPO, incluindo comparáveis do setor, perspectivas de crescimento e a história de uma empresa.
Demanda
A forte demanda por ações de uma empresa não significa necessariamente que ela seja mais valiosa. No entanto, isso significa que a empresa terá uma avaliação mais elevada. Uma avaliação de IPO é o processo pelo qual um analista determina o valor justo das ações de uma empresa.
Duas empresas idênticas podem ter avaliações de IPO muito diferentes simplesmente por causa do momento do IPO e da demanda do mercado. Normalmente, uma empresa só passa por um IPO quando constata que a demanda por suas ações é alta.
Em 2000, no auge da bolha, muitas empresas de tecnologia realizaram avaliações de IPO maciças. Em comparação com as empresas que abriram o capital mais tarde, elas receberam avaliações muito mais altas e, conseqüentemente, receberam muito mais capital de investimento. Isso se deveu principalmente ao fato de que os estoques de tecnologia estavam em alta e a demanda era especialmente alta no início dos anos 2000; não era necessariamente um reflexo da superioridade dessas empresas.
Comparáveis da Indústria
Os comparáveis da indústria são outro aspecto do processo de avaliação do IPO. Se o candidato ao IPO estiver em um campo que possui empresas de capital aberto comparáveis, a avaliação do IPO incluirá uma comparação dos múltiplos de avaliação atribuídos a seus concorrentes. O raciocínio é que os investidores estarão dispostos a pagar uma quantia semelhante por um novo operador no setor, como estão atualmente pagando por empresas existentes.
Perspectivas de crescimento
A avaliação de um IPO depende muito das projeções de crescimento futuro da empresa. O principal motivo por trás de um IPO é levantar capital para financiar um maior crescimento. A venda bem-sucedida de um IPO geralmente depende das projeções da empresa e se elas podem ou não expandir agressivamente.
Uma narrativa corporativa atraente
Nem todos os fatores que compõem uma avaliação de IPO são quantitativos. A história de uma empresa pode ser tão poderosa quanto as projeções de receita de uma empresa. Um processo de avaliação pode considerar se uma empresa está ou não oferecendo um novo produto ou serviço que pode revolucionar um setor ou estar na vanguarda de um novo modelo de negócios.
Um bom exemplo disso são as empresas pioneiras da Internet na década de 1990. Por estarem promovendo tecnologias novas e empolgantes, alguns deles receberam avaliações de vários bilhões de dólares, apesar de não estarem gerando receita na época.
Algumas empresas podem embelezar sua narrativa corporativa adicionando consultores e veteranos do setor à sua folha de pagamento, tentando dar a aparência de uma empresa em crescimento com uma administração experiente.
Às vezes, os fundamentos reais de um negócio podem ser ofuscados por sua campanha de marketing, razão pela qual é tão importante para os primeiros investidores avaliarem as finanças de uma empresa e estarem cientes dos riscos de investir em uma empresa que não tem um histórico de negociação estabelecido.
Riscos de investir em IPOs
O objetivo de um IPO é vender um número predeterminado de ações a um preço ideal. Como resultado, as empresas geralmente só realizarão um IPO quando preverem que a demanda por suas ações será alta.
O mercado de IPO quase desapareceu durante a queda do mercado de ações que ocorreu entre 2009 e 2010 porque as avaliações das ações estavam baixas em todo o mercado.
Quando a demanda por ações de uma empresa é favorável, é sempre possível que o hype em torno das ofertas de uma empresa ofusque seus fundamentos. Isso cria uma situação favorável para a empresa que está levantando capital, mas não para os investidores que estão comprando ações.
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Ao investir em um IPO, não se deixe influenciar pelo exagero da mídia e pela cobertura das notícias. Quando a Groupon, Inc. ( GRPN ) foi lançada em janeiro de 2011, os serviços de cupons locais foram amplamente apontados como a próxima tendência. Na data do IPO, as ações da Groupon abriram em torno de $ 28,40. Infelizmente, depois disso, ele afundou e continuou afundando. Em janeiro de 2020, era negociado a cerca de US $ 3,00.
Um IPO não é diferente de qualquer outro investimento; os investidores precisam fazer suas pesquisas antes de comprometer qualquer dinheiro. A revisão dos prospectos e das demonstrações financeiras é um bom primeiro passo. Um desafio de investir em IPOs é que as empresas geralmente não existem há muito tempo e não têm um longo histórico de divulgação de suas informações financeiras. No entanto, parte do processo de lançamento de um IPO é que as empresas são obrigadas a apresentar balanços, declarações de renda e demonstrações de fluxo de caixa para o público.