A Lei Glass-Steagall

O que foi o ato Glass-Steagall?

O Glass-Steagall Act foi aprovado pelo Congresso dos Estados Unidos como parte do Banking Act de 1933. Patrocinado pelo senador Carter Glass, um ex-secretário do Tesouro, e pelo representante Henry Steagall, presidente do House Banking and Currency Committee, proibiu os bancos comerciais de participar no negócio de banco de investimento e vice-versa. Uma medida de emergência para conter a quebra de quase 5.000 bancos durante a Grande Depressão. Glass-Steagall perdeu sua potência nas décadas seguintes e foi parcialmente revogada em 1999. No 21 st século, no entanto, uma outra crise financeira levou a falar em círculos políticos e econômicos de reviver o ato.

Como funcionava a lei Glass-Steagall

A Lei Glass-Steagall tinha dois objetivos principais: interromper a corrida sem precedentes aos bancos e restaurar a confiança do público no sistema bancário dos Estados Unidos; e cortar os vínculos entre as atividades bancárias e de investimento que se acreditava terem causado – ou, pelo menos, contribuído grandemente para – a quebra do mercado de 1929 e a subsequente Grande Depressão.

A justificativa para a separação foi o conflito de interesses que surgiu quando os bancos investiram em títulos com seus próprios ativos, que, naturalmente, eram na verdade ativos de seus correntistas. Os bancos que mantinham as poupanças e contas correntes das pessoas tinham o dever fiduciário de protegê-los, de não se envolver em atividades excessivamente especulativas, argumentaram os proponentes do projeto. Separar o negócio bancário do negócio de investimento impediria os bancos de conceder empréstimos que aumentariam os preços dos títulos nos quais eles tinham participação, usando o dinheiro dos depositantes para subscrever ofertas de ações ou fundos, ou persuadir os clientes a fazer investimentos que atendessem aos interesses da instituição, mas foi contra o indivíduo.

Junto com o estabelecimento de um firewall entre bancos comerciais e bancos de investimento – e forçando os bancos a cindir as operações de corretagem – a Lei Glass-Steagall criou a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), que garantia depósitos bancários até um limite especificado. A lei também estabeleceu o Federal Open Market Committee (FOMC) e introduziu o Regulamento Q, que proibia os bancos de pagar juros sobre depósitos à vista e limitava as taxas de juros sobre outros produtos de depósito.

Revogação da Lei Glass-Steagall

Embora a Glass-Steagall sempre tenha enfrentado alguma oposição do setor financeiro, ela durou praticamente incontestável até os anos 1980. A ascensão de gigantescas empresas de serviços financeiros, um mercado de ações em alta e uma postura anti-regulatória no Federal Reserve e na Casa Branca encorajou um crescente desrespeito às suas disposições. Nas duas décadas seguintes, os tribunais e a SEC permitiram grandes fusões e aquisições que violavam a lei, como a aquisição do banco de investimento Salomon Smith Barney pelo Citibank por meio da compra do Traveler’s Group em 1998.

Finalmente, após intenso lobby por grupos da indústria, a Lei Glass-Steagall foi parcialmente revogada em 1999 pela Lei Graham-Leach-Bliley (GLBA) – especificamente, sua Seção 20, que limitava as atividades dos bancos comerciais com seus ativos. Embora a Seção 16 permanecesse, restringindo os tipos de ativos nos quais os bancos poderiam investir os fundos dos depositantes, basicamente os bancos agora podiam atuar como corretores de ações e vice-versa. O GBLA também removeu a proibição de “serviço simultâneo por qualquer diretor, diretor ou funcionário de uma empresa de valores mobiliários como diretor, diretor ou funcionário de qualquer banco membro”. O Regulamento Q foi revogado em julho de 2011.

O colapso das hipotecas subprime de 2008, que levou a uma crise de crédito nacional – e eventualmente global – sinalizou o fim do espírito de separação de poderes da Lei Glass-Steagall. A severidade da crise forçou o Goldman Sachs e o Morgan Stanley, bancos de investimento independentes de primeira linha, a se converterem em holdings bancárias. Dois outros bancos de investimento proeminentes, Bear Stearns e Merrill Lynch, foram adquiridos pelos gigantes do banco comercial JP Morgan e Bank of America, respectivamente.

Retorno da Lei Glass-Steagall?

Que essas fusões resultaram da crise financeira de 2008-2009 é de certa forma irônico, uma vez que alguns políticos, economistas e até mesmo profissionais do setor financeiro acreditam que a revogação da Glass-Steagall contribuiu para a crise em primeiro lugar. Embora outros demais – grandes demais para falir, em fato – muito imprudente com os fundos dos clientes e muito pouco confiável para se policiar. E que alguma regulamentação mais rígida pode ser necessária novamente.

A Regra Volcker na Lei de Reforma e Proteção ao Consumidor de Dodd-Frank Wall Street de 2010, implementada em 2015, essencialmente restabeleceu algumas das disposições da Seção 20 da Glass-Steagall: Ela proíbe os bancos de se envolverem em negociações proprietárias e de investir em – ou patrocinar – fundos de hedge ou fundos de private equity.

Em 2015, um grupo de senadores, incluindo John McCain e Elizabeth Warren, deu início a um projeto de lei para a ” Lei Glass-Steagall do século 21 “. O projeto de lei instituirá uma separação entre os bancos tradicionais e os bancos de investimento, fundos de hedge, seguros e atividades de capital privado, dentro de um período de transição de cinco anos. Idealmente, isso tornaria as instituições mais seguras para os depositantes e reduziria o risco de outro resgate do governo.

Durante a campanha presidencial de 2016, Donald Trump sugeriu uma possível reintegração da Lei Glass-Steagall. Após sua eleição em 2017, seu chefe do Conselho Econômico Nacional, Gary Cohn, reavivou as negociações sobre a restauração da lei para desmembrar os grandes bancos e “supermercados” de serviços financeiros.