Evite o exercício prematuro de opções de ações do funcionário

A primeira regra para gerenciar as opções de ações de seus funcionários é evitar exercícios prematuros. Por quê? Porque ele perde o “prêmio de tempo” restante de volta para seu empregador e incorre em uma compensação antecipada de imposto de renda para você, o funcionário.

Quando as opções de ações para funcionários são concedidas, o valor total consiste em ” prêmio de tempo ” porque geralmente não há valor intrínseco na data de concessão, uma vez que o preço de exercício é geralmente o preço de mercado no dia da concessão.

O que é o Time Premium?

Este prêmio de tempo é um valor real e não uma ilusão. O prêmio de tempo é o que o Financial Accounting Standards Board (FASB) e a Securities and Exchange Commission (SEC) exigem que todas as empresas avaliem na data de concessão e as despesas contra seus ganhos durante o período de aquisição da opção.1  O tempo contratual máximo para o vencimento é de 10 anos, mas os avaliadores usam o que é chamado de tempo esperado para o vencimento como uma suposição de entrada em modelos teóricos de precificação, como o modelo Black Scholes.

Quando um outorgado recebe uma outorga de opção de compra de ações para um funcionário, ele recebe um valor e o empregador assume a responsabilidade contratual pelo cumprimento do contrato do outorgado. O valor da responsabilidade da empresa deve ser igual ao valor do benefício ao empregado. Alguns especialistas especulam que o custo para o empregador é maior do que o benefício real e percebido para o empregado / beneficiário. Esse pode ser o caso quando as opções são mal interpretadas pelo funcionário / beneficiário. Mas na maioria dos casos, os valores que as empresas gastam são realmente subestimados, com o valor para os donatários informados sendo maior do que os custos de responsabilidade assumida para a empresa. (Para obter mais informações, leia nosso Tutorial de opções de ações para funcionários.)

Se a ação sobe e está dentro do dinheiro, então existe um valor intrínseco. Mas, ainda há um prêmio de tempo; não desaparece simplesmente. Freqüentemente, o prêmio de tempo é maior do que o valor intrínseco, especialmente com ações altamente voláteis, mesmo que haja um valor intrínseco substancial.

Quando um beneficiário exerce ESOs antes do dia de expiração, ele é penalizado de duas maneiras. Primeiro, ele perde todo o prêmio de tempo restante, que basicamente vai para a empresa. Ele então recebe apenas o valor intrínseco menos uma compensação, imposto que inclui impostos estaduais e federais e encargos da Previdência Social. Esse imposto total pode ser superior a 50% em lugares como a Califórnia, onde ocorrem muitas das outorgas de opções. (Esses planos podem ser lucrativos para os funcionários – se eles souberem como evitar impostos desnecessários. Confira Obtenha o máximo das opções de ações do funcionário.)

Figura 1: Resultados do exercício prematuro e venda de estoque

Fonte: “Como os formadores de mercado profissionais administrariam as opções de ações dos funcionários” Por John Olagues e Ray Wollney.

Um exemplo

Suponha por um momento que o preço de exercício é 20, a ação está sendo negociada a 40 e há 4,5 anos de vida esperada até o vencimento. Suponha também que a volatilidade é de 0,60 e a taxa de juros é de 3% sem que a empresa pague dividendos. O prêmio de tempo seria de $ 6.460. (Se a volatilidade presumida fosse menor, o valor confiscado seria menor.) Os $ 6.460 seriam devolvidos à empresa na forma de um passivo reduzido para o donatário.

Os consultores de opções ou gestores de patrimônio freqüentemente defendem a perda do prêmio de tempo e o pagamento do imposto por meio de exercícios prematuros, a fim de usar o dinheiro para diversificar (como se uma carteira diversificada fosse algum tipo de solução mágica). Basicamente, eles defendem que você devolva grande parte de sua remuneração ao empregador e pague um imposto antecipado pelo privilégio de diversificar em um fundo carregado de taxas e comissões, que apresenta desempenho inferior aos índices. Alguns afirmam que a razão pela qual os consultores aconselham e as empresas endossam a ideia de fazer exercícios antecipados é porque é altamente benéfico para a empresa na forma de créditos fiscais antecipados e passivos reduzidos. Essa pode certamente ser a razão pela qual os primeiros exercícios são o método predominante que os funcionários usam para gerenciar suas opções.

The Bottom Line

Fique longe de exercícios prematuros e proteja suas posições vendendo opções de compra e comprando opções de venda. Você vai acabar com muito mais dinheiro se o fizer. (Aprenda os diferentes tratamentos de contabilidade e avaliação de ESOs e descubra as melhores maneiras de incorporar essas técnicas em sua análise de uma ação em Opções de Ações de Funcionários de Contabilidade e Avaliação.)