Chamada Fiduciária

O que é uma Chamada Fiduciária?

Uma chamada fiduciária é uma estratégia de negociação que um investidor pode usar, caso disponha de recursos, para reduzir os custos inerentes ao exercício de uma opção de compra. Pode ser rentável para o investidor, desde que ele tenha o dinheiro necessário para implantar essa estratégia.

Uma chamada fiduciária é muito semelhante à compra de uma opção de compra normal, com a única variação sendo que o valor presente do preço de exercício (montante total devido no exercício) seria investido em uma conta livre de risco.

Compreendendo a Chamada Fiduciária

Incorporar o apelido descritivo fiduciário na descrição dessa estratégia pode ser um pouco enganoso, mas o conceito está muito de acordo com o espírito do que essa entidade faz.

Basicamente, um investidor deseja comprar uma determinada quantidade de ações. Eles têm os fundos necessários para comprar o estoque desejado. No entanto, em vez de usar todos os fundos para comprar aquela ação imediatamente, eles compram opções de compra dessa ação. Ao fazer isso, eles colocam uma fração do dinheiro para pagar os prêmios exigidos. O restante dos fundos é então investido em uma conta livre de risco, ou de risco muito baixo, remunerada (geralmente no mercado monetário ). O investidor é responsável pela devida diligência necessária para garantir que todos os acordos sejam adequados e que haja dinheiro disponível para exercer a opção, se esse for o resultado lógico.

No vencimento da opção, o valor da conta remunerada deve ser suficiente para cobrir, ou custear parcialmente, os custos de exercício da opção (compra das ações mais prêmios pagos), caso o titular da opção assim o deseje. Por outro lado, se o detentor da opção decidir deixar a opção expirar, ele ainda terá todos os juros que ganhou para custear os custos do prêmio pago para iniciar essa estratégia. Além disso, seus fundos estão disponíveis para a próxima oportunidade de investimento.

Obviamente, uma chamada fiduciária exige que o investidor tenha o dinheiro disponível para amarrar na conta livre de risco até o vencimento da opção. A maioria das chamadas fiduciárias é baseada em opções europeias, que só podem ser exercidas no vencimento. A estratégia também é possível com as opções americanas se o investidor puder estimar razoavelmente o tempo para exercer a opção. O investidor também deve casar o vencimento da conta livre de risco com a data prevista para o exercício da opção.

Chamada Fiduciária vs. Chamada Coberta

Tanto uma chamada fiduciária quanto uma chamada coberta são estratégias de opções que limitam o risco. Ambos garantem que se o titular exercer a opção, haverá um ativo, dinheiro ou ações das ações subjacentes, prontamente disponíveis para entrega. Não haverá risco de mercado adicional envolvido, uma vez que nenhuma das partes terá que se envolver em transações de mercado aberto. No entanto, uma opção de compra fiduciária é uma opção comprada pelo investidor, enquanto uma opção de compra coberta é uma opção vendida ou lançada pelo investidor.

Uma chamada fiduciária adiciona um nível de conforto para o investidor, pois não haverá incerteza quanto à disponibilidade de recursos para o exercício da opção. Isso contrasta com uma chamada coberta, em que o investidor já possui as ações. Além disso, uma chamada coberta é uma estratégia de geração de lucro que gera receita às custas de limitar o potencial de valorização das ações detidas.

Chamada Fiduciária e Colocação de Proteção

O perfil de recompensa para uma chamada fiduciária e uma opção de venda de proteção são muito semelhantes. Com uma chamada fiduciária, você começa com um valor livre de risco e uma opção de compra. Com uma opção de venda, você começa com o estoque real e uma opção de venda. Se o preço das ações subjacentes subir acima do preço de exercício, você vende seu ativo livre de risco e compra ações ao preço de exercício com a opção de compra. Seu lucro é a diferença entre o preço de exercício e o valor de mercado menos o que você pagou pela opção de compra.

Com a opção de venda, você já possui as ações, portanto, se elas subirem, você deixa a opção de venda expirar sem valor. Você tem as ações avaliadas ao preço de mercado mais alto menos o prêmio que você pagou pela opção de venda.