Com garantia até o vencimento

O que é garantido até o vencimento?

O compromisso até o vencimento refere-se à colocação de fundos de uma nova emissão de títulos em uma conta de custódia para pagar os pagamentos periódicos de cupom de um título mais antigo e, em última instância, o principal na data de vencimento. O dinheiro que cresce na conta de custódia é eventualmente usado para pagar o título original, o que ajuda os emissores a tomarem empréstimos a taxas mais baixas.

Compreendendo sob custódia até o vencimento

Escrow até o vencimento descreve o processo de um emissor que investe e mantém os rendimentos de novas vendas de títulos em uma conta de custódia para cobrir as obrigações existentes para com os detentores de um título emitido anteriormente.

Os títulos municipais com garantia até o vencimento são uma forma de títulos municipais pré-financiados, garantidos por títulos do Tesouro mantidos em uma conta de custódia. Nesse caso, o emissor mantém os recursos de uma nova emissão de títulos em uma conta de custódia e os investe em títulos de crédito alto para financiar os pagamentos de juros e principal ao portador do título original. 

Os títulos municipais pré-financiados ajudam um emissor a receber uma classificação de crédito melhor para sua dívida. Como os títulos municipais emitidos pelo estado não são respaldados pela fé plena do governo dos Estados Unidos, a qualidade dos ativos subjacentes é importante para garantir o pagamento contínuo de juros e minimizar o risco de inadimplência.

Os títulos são pré-financiados porque o emissor não precisa gerar nenhuma receita para pagar o cupom aos investidores. Os pagamentos são feitos por meio da conta caução que contém os títulos do Tesouro que geram juros para o pagamento do cupom. Dessa forma, o título e os títulos do Tesouro tendem a ter o mesmo vencimento. Os títulos pré-financiados ajudam os emissores municipais a reduzir seus custos de empréstimos de longo prazo.

Utilizando garantido até o vencimento

Pré-financiado títulos municipais, que incluem escrowed aos títulos de vencimento, são títulos que um emissor do título foi chamado, ou adquirida, a partir do cotista antes que amadureceu. Os emissores costumam fazer ligações durante os períodos de queda das taxas de juros. Ao pagar sua dívida com juros elevados, o emissor pode vender novos títulos a taxas mais baixas.

No entanto, a maioria dos títulos contém disposições que impedem o emissor de fazer essa opção de compra antes de uma data específica, normalmente alguns anos depois de terem sido emitidos. Portanto, se o emissor quiser aproveitar as vantagens de taxas mais baixas antes que a data de resgate chegue, eles podem usar títulos pré-financiados.

Com títulos com garantia até o vencimento, o emissor vende novos títulos para cobrir o custo de resgatar os títulos que já emitiu. Ao atingir a data de resgate dos títulos originais, o emissor usa os recursos das novas vendas de títulos para pagar seus proprietários.

O emissor geralmente investe os recursos da distribuição dos novos títulos em títulos do Tesouro dos Estados Unidos e os mantém em uma conta de custódia. Ao selecionar títulos do Tesouro que vencem ao mesmo tempo que o emissor deseja resgatar os títulos originais, eles podem reembolsar o principal e os juros totais devidos no vencimento do título em aberto aos detentores dos títulos originais.

Benefícios da garantia até o vencimento

Os títulos com garantia até o vencimento são únicos, pois possuem o tratamento com vantagem fiscal de um título municipal com a segurança relativa de um título emitido pelo governo. Isso resulta em um rendimento potencialmente melhor após os impostos do que um investidor receberia em um título com duração e risco semelhantes.

Por exemplo, você está escolhendo entre um Tesouro de dois anos e um título municipal com um vencimento original de 10 anos garantido até o vencimento em dois anos. É provável que os chamados títulos municipais ofereçam um rendimento superior ao Tesouro e os pagamentos de juros sejam isentos de impostos estaduais e federais.